上周一，在伊斯坦布爾能源會議上，俄羅斯總統(tǒng)普京表示，凍結(jié)甚至減少石油產(chǎn)量是維持能源行業(yè)穩(wěn)定的唯一方式。普京稱，俄羅斯準(zhǔn)備加入限制石油產(chǎn)量的共同行動，并且敦促其他產(chǎn)油國也采取相同舉措。這是迄今為止俄羅斯可能參與凍結(jié)甚至減產(chǎn)行動的最清晰的跡象。

早先在9月28日，OPEC自2008年以來首次達(dá)成了凍產(chǎn)協(xié)議，承諾將產(chǎn)量降至3250萬—3300萬桶/日。數(shù)據(jù)顯示，OPEC的產(chǎn)量是3360萬桶/日，也就是說，如果達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議，最多可能削減110萬桶/日的產(chǎn)量。但是本次會議沒有具體討論限產(chǎn)如何分配的問題，此議題將在11月的會議上決定。根據(jù)目前的最新消息，很可能在11月30日OPEC大會前就會有具體的協(xié)議出來。

此前，很多場內(nèi)交易員并未預(yù)料到OPEC會達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議，有些人表示他們將等待更多細(xì)節(jié)。但是無論如何，近幾周的市場走勢表明，俄羅斯和沙特阿拉伯的表態(tài)還是讓市場對于油價有了更好的預(yù)期。如果此次協(xié)議能切實(shí)執(zhí)行，那么目前原油市場的供需狀況會發(fā)生很大的轉(zhuǎn)變。高盛9月27日發(fā)布的原油供需平衡預(yù)測顯示，高盛預(yù)計2016年第四季度和2017年第一季度原油分別供應(yīng)過剩42萬桶/日和25萬桶/日。如果確實(shí)能按計劃削減110萬桶/日的產(chǎn)量，那么今年年內(nèi)尼日利亞和利比亞可能的產(chǎn)能回歸也將被抵消。沙特阿拉伯9月會議提出把自身產(chǎn)量從1070萬桶/日降至1月初的1020萬桶/日附近，來換取伊朗加入凍產(chǎn)，是此次最積極的變化。

據(jù)EIA今年8月公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年OPEC原油出口收入只有4040億美元，相比2014年和2012年分別下滑了46%和56%，而這一數(shù)值今年將會下降至3410億美元。從2014年起OPEC采取保護(hù)市場份額策略，最終目的無非是希望通過保持市場份額來獲得自身利益最大化。但是近兩年出口收入的持續(xù)下滑加劇了各主要成員國的財政壓力，也使其意識到策略上需要進(jìn)行改變，這或是沙特此次態(tài)度轉(zhuǎn)變最大的原因。

目前從全球石化液體供需情況來看，其處在一個逐步趨于平衡的過程中。期貨市場目前對于原油供需平衡的質(zhì)疑很大一點(diǎn)在于，油價的穩(wěn)定或會造成頁巖油的大量回歸，但是在1—2個月內(nèi)，這個快速回歸還看不到。而且我們在關(guān)注頁巖油產(chǎn)量大量回歸的同時也不能忽略低油價下高成本傳統(tǒng)油田供應(yīng)的下滑。從今年的供應(yīng)情況來看，全球原油消費(fèi)持續(xù)穩(wěn)定增加。全球原油市場整體處于一個供給過剩趨于供需平衡的過程，如果OPEC凍產(chǎn)協(xié)議切實(shí)執(zhí)行，短期內(nèi)會加速這一進(jìn)度。

后期談判中需要確定的細(xì)節(jié)如以何標(biāo)準(zhǔn)確定OPEC各國具體產(chǎn)量（關(guān)于OPEC產(chǎn)量統(tǒng)計有兩個口徑：OPEC月報產(chǎn)量數(shù)據(jù)，也稱Direct communication；市場上獨(dú)立數(shù)據(jù)源提供的OPEC均化產(chǎn)量數(shù)據(jù)，也稱secondary source，這兩個口徑的統(tǒng)計數(shù)據(jù)經(jīng)常有巨大的差別）以及以何時間段的產(chǎn)量作為減產(chǎn)的起始量（不同基點(diǎn)需要執(zhí)行的削減量也有很大差別），這兩個細(xì)節(jié)很關(guān)鍵，相信也是談判中的難點(diǎn)。整體來看，雖然市場對于OPEC限產(chǎn)存在諸多疑問，但是在OPEC限產(chǎn)協(xié)議達(dá)成之前，預(yù)計油價的運(yùn)行區(qū)間會從9月的43—47美元/桶上移至48—53美元/桶。如果協(xié)議切實(shí)性達(dá)成了細(xì)節(jié)，油價大概率會繼續(xù)上行，有效上破這一區(qū)間。

表為全球原油供需平衡表

圖為OPEC原油出口收入