受9月底棕櫚油庫(kù)存增加及技術(shù)性修正打壓,馬來(lái)西亞棕櫚油期貨主力合約連續(xù)下跌兩天,跌幅0.7%,報(bào)收每噸2542林吉特(4117.2人民幣)。10月11日馬盤(pán)棕櫚油高開(kāi)高走,收盤(pán)于每噸2619林吉特(4242人民幣)。同日大連棕櫚油主力合約1701小幅反彈,報(bào)收每噸5528元。12日大連棕櫚油報(bào)收每噸5498元,走勢(shì)基本平穩(wěn)。 季節(jié)性減產(chǎn)期將至 近期主產(chǎn)國(guó)棕櫚油產(chǎn)量上升幅度不大,據(jù)MPOB 10月10日?qǐng)?bào)告顯示,9月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量172萬(wàn)噸,環(huán)比略增0.8%,同比下降12.5%,且不及預(yù)期水平。9、10月是棕櫚油傳統(tǒng)生產(chǎn)高峰期,產(chǎn)量仍將增加。但從11月起棕櫚油主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入雨季,采摘及運(yùn)輸影響會(huì)使得棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)期。從目前看,馬棕油低庫(kù)存局面將維持至明年3月。后期對(duì)馬盤(pán)棕櫚油價(jià)格影響較大的利空因素是馬棕油出口。據(jù)MPOB報(bào)告顯示,由于中印兩國(guó)采購(gòu)減少,馬棕油出口方面銳減20%。后期需重點(diǎn)關(guān)注馬棕油產(chǎn)量變化和出口減速對(duì)期末庫(kù)存的影響,預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降比出口減速更快,這將提振馬盤(pán)遠(yuǎn)期價(jià)格走勢(shì)。 美豆豐產(chǎn)影響漸消 經(jīng)過(guò)一輪強(qiáng)勁上漲,近期棕櫚油初顯調(diào)整行情,主要因美豆豐收后,市場(chǎng)預(yù)期以豆油為主的食用油價(jià)格將迎來(lái)低點(diǎn)。目前,距離美豆主產(chǎn)區(qū)收割已不到3周。棕櫚油價(jià)格沖破前期高點(diǎn)后,上漲動(dòng)力不足,出現(xiàn)回調(diào)。但后期無(wú)需對(duì)北美大豆豐產(chǎn)的利空消息過(guò)分解讀,因?yàn)楹暧^面總體向好,大豆市場(chǎng)供求基本面并無(wú)重大變化,即使美豆價(jià)格短期內(nèi)回落,至多也就是振蕩格局。市場(chǎng)普遍接受美豆目前的價(jià)位,美豆已經(jīng)形成中長(zhǎng)期底部。因此,對(duì)棕櫚油而言,美豆豐產(chǎn)打壓油價(jià)的影響會(huì)逐漸消退。 消費(fèi)旺季到來(lái) 從進(jìn)口虧損幅度方面考量,預(yù)估今年10—12月國(guó)內(nèi)月均進(jìn)口棕櫚油40萬(wàn)噸。從歷史規(guī)律分析,明年1月之前到港量將偏少,年底國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存在40萬(wàn)噸左右。目前對(duì)應(yīng)大連盤(pán)1701合約的期現(xiàn)貨基差再次來(lái)到700元/噸附近,且進(jìn)口虧損依舊。近期國(guó)內(nèi)油廠在每噸虧損100元價(jià)位附近少量進(jìn)口,僅為滿足剛需。國(guó)慶后冬至、重陽(yáng)、元旦、春節(jié)接踵而至,食用油面臨以豆油為主的年底消費(fèi)旺季,對(duì)棕櫚油價(jià)格有提振作用。 此外,由于棕櫚油提煉工藝技術(shù)不斷提高,已能夠提煉出更低熔點(diǎn)的棕櫚油,供北方地區(qū)冬季使用。而南方常年氣溫較高,更適于棕櫚油秋冬使用。故棕櫚油消費(fèi)的季節(jié)性特征逐年減弱,時(shí)間周期逐年擴(kuò)展。 綜上所述,由于季節(jié)性減產(chǎn)期將至,產(chǎn)量小于市場(chǎng)預(yù)期,主產(chǎn)國(guó)庫(kù)存壓力不大。中國(guó)國(guó)內(nèi)庫(kù)存維持低位;進(jìn)口價(jià)高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià),價(jià)差倒掛不支持進(jìn)口;年末消費(fèi)需求趨旺,支撐賣(mài)方市場(chǎng)。后期如果雨季結(jié)束產(chǎn)量回升,疊加匯率影響,棕櫚油將振蕩偏強(qiáng)。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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