當(dāng)前導(dǎo)致煤焦大漲的主要因素為供需失衡。在供給側(cè)改革的大背景下,需求并沒有出現(xiàn)實質(zhì)性的減少,而供給端出現(xiàn)大幅減產(chǎn),導(dǎo)致市場現(xiàn)貨緊張。但是隨著國家發(fā)改委連續(xù)出臺調(diào)控措施,后市焦煤供應(yīng)量將有大幅提升的空間,并且由于焦化廠目前利潤較好,一些前期關(guān)停的焦化廠也可能會在后期重新開工。 2016年計劃減壓粗鋼產(chǎn)量4500萬噸,從實施水平上來看,截至今年7月,全國累計完成鋼鐵產(chǎn)能減壓2126萬噸,占比為47%。截至今年8月底,全國共有23個省市先后發(fā)布壓縮鋼鐵產(chǎn)能方案,其中,22個省市確定2016年去產(chǎn)能目標(biāo),煉鐵和煉鋼產(chǎn)能分別為3787萬噸和7207萬噸,已經(jīng)超出了上述全年4500萬噸的總目標(biāo)。與此同時,寶鋼和武鋼兩大鋼企計劃2016年壓縮煉鋼產(chǎn)能395萬噸和442萬噸,至此,2016年主要省市和央企將壓縮煉鋼產(chǎn)能8064萬噸、煉鐵產(chǎn)能4106萬噸。 中聯(lián)鋼公布的最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,目前壓減產(chǎn)能多為無效產(chǎn)能,其中煉鐵無效產(chǎn)能為1892萬噸,占比51.2%;煉鋼無效產(chǎn)能為4897萬噸,占比達(dá)70.6%。“無效產(chǎn)能”是指已長期停產(chǎn)的閑置產(chǎn)能,對現(xiàn)有市場的產(chǎn)量沒有影響。與此相對的是“有效產(chǎn)能”,即在產(chǎn)產(chǎn)能。值得注意的是,盡管無效產(chǎn)能的相關(guān)設(shè)備已停止運轉(zhuǎn),但并未被拆除,因而仍可能因為市場行情好轉(zhuǎn)而重啟。 如此一來,供給側(cè)改革對產(chǎn)能的影響遠(yuǎn)大于對產(chǎn)量的影響,若四季度從嚴(yán)督察,則可能縮減鋼材產(chǎn)量,減少對原料需求。 9月,受鋼廠利潤下滑的影響,鋼廠高爐開工率微降,但仍處于高位,焦炭短期需求仍然有支撐。全國大中型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)有所回升,但仍處于7.5天的低位,短期焦炭供給依然緊張。鋼廠利潤下滑對爐料價格有壓價壓力,但由于庫存處于低位,短期壓價底氣不足。 近期如永祥焦化,二期130萬產(chǎn)能開始投產(chǎn),一些焦化企業(yè)也開始陸續(xù)增產(chǎn),焦化廠議價能力或降低。焦企利潤率相較于上月明顯回落,焦企煉焦利潤率從上月底的24.81%回落至9.63%,最新利潤率約為11%。近期隨著鋼廠利潤下滑,焦企開工回升,原料焦煤價格漲幅超過焦炭,利潤下滑,后市料繼續(xù)走低。大型焦化廠產(chǎn)能利用率平穩(wěn)回升,焦炭庫存有所回升;中小型焦企小幅回落,焦炭庫存仍處于下降通道中,或受制于原料及資金。天津港焦炭庫存9月庫存數(shù)據(jù)較8月有所回落,焦企利潤下降、運輸新規(guī)造成的運力限制等是港口庫存回落的原因。 數(shù)據(jù)顯示,1—8月全國原煤產(chǎn)量21.7億噸,剔除2月春節(jié)因素的影響,月均產(chǎn)量2.77億噸。9月預(yù)計增量在710萬噸,則9月原煤產(chǎn)量接近2.9億噸,如果四季度一級安全標(biāo)準(zhǔn)煤礦按月均增產(chǎn)節(jié)奏生產(chǎn)的話,則四季度月均增加產(chǎn)量約2400萬噸,預(yù)計每月原煤產(chǎn)量不低于2.9億噸,2016年原煤產(chǎn)量預(yù)計33.5億—34億噸,四季度煤礦產(chǎn)能完全釋放情況下,對當(dāng)前供需矛盾有很大的改善。 策略一:空J(rèn)1701多J1705。價差90以上建倉,第一目標(biāo)位40。第一止損位121,最大止損位125。策略二:空J(rèn)M1701多JM1705。價差60以上建倉,第一目標(biāo)位30。第一止損位70,最大止損90。策略三:空J(rèn)1701。1300以上建倉,1320止損,第一目標(biāo)1120。策略四:空J(rèn)M1701。1010以上建倉,1050止損,第一目標(biāo)950。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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