本周五亞市早盤(pán)英鎊幾分鐘暴跌逾10%，突如其來(lái)的閃崩令分析師大呼難以置信，而后一些人指出，這就是近幾年決策者大多忽視的現(xiàn)實(shí)：監(jiān)管趨嚴(yán)、流動(dòng)性銳減、一點(diǎn)點(diǎn)誤操作的影響就會(huì)被程序化交易放大。

北京時(shí)間10月7日，英鎊兌美元早7點(diǎn)左右驟然跳水，彭博稱，幾秒鐘內(nèi)跌逾6.1%，盤(pán)中跌至1985年3月末以來(lái)最低的1.1841。而路透稱當(dāng)日最低觸及1.1378，以此計(jì)算跌超1200點(diǎn)，跌幅達(dá)10%。直到倫敦時(shí)間開(kāi)盤(pán)英鎊也未收復(fù)全部跌幅，只是站上1.23。

不像真交易 真殘忍現(xiàn)實(shí)

英鎊瞬間驚人劇跌，連業(yè)內(nèi)分析師也不敢相信自己的眼睛。日本瑞穗證券外匯策略師Kenji Yoshii向《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，一開(kāi)始他懷疑在自己屏幕上看到的是不是真的。

對(duì)分析師來(lái)說(shuō)，確認(rèn)英鎊閃崩不難，痛苦的是承認(rèn)當(dāng)前匯市流動(dòng)性稀缺、波動(dòng)被輕易放大的現(xiàn)實(shí)。

德國(guó)第二大銀行德國(guó)商業(yè)銀行的外匯主管Ulrich Leuchtmann指出，過(guò)去幾年流動(dòng)性劇減，決策者卻大多忽視。當(dāng)前所有監(jiān)管措施帶來(lái)的副作用就是匯市流動(dòng)性相當(dāng)不穩(wěn)定，波動(dòng)劇烈。匯市有時(shí)流動(dòng)性極低，特別是亞洲交易時(shí)段。

丹麥?zhǔn)氥y行資本市場(chǎng)駐新加坡的全球宏觀策略師Kay Van-Petersen也提到流動(dòng)性問(wèn)題。他認(rèn)為，市場(chǎng)急劇波動(dòng)越來(lái)越反映現(xiàn)實(shí)，匯市再也找不到過(guò)去提供流動(dòng)性的許多風(fēng)險(xiǎn)投資者——銀行的自營(yíng)交易員，“這絕對(duì)是影響一些市場(chǎng)的關(guān)鍵?！?/p>

英鎊閃崩誰(shuí)之過(guò)？

具體到這次英鎊閃崩，加拿大外匯經(jīng)紀(jì)商O(píng)anda的高級(jí)市場(chǎng)策略師Jeffrey Halley指出，英鎊交易缺少雙向押注需求，買(mǎi)盤(pán)需求不足。這意味著一有波動(dòng)就容易下跌。

還有一些分析人士歸咎于交易失誤和程序化交易。

澳大利亞西太平洋銀行的外匯、固定收益與大宗商品交易主管Hugh Kilen就認(rèn)為，市場(chǎng)被失誤帶動(dòng)，大量程序化交易的拋售被觸發(fā)，“我們沒(méi)有發(fā)現(xiàn)大量英鎊走低的需求?！?/p>

駿利資產(chǎn)管理集團(tuán)駐倫敦的證券投資經(jīng)理Ryan Myerberg說(shuō)：“如果是‘胖手指’或者只是程序化交易，我們可能永遠(yuǎn)也不知道到底為什么拋售（英鎊）。毫無(wú)疑問(wèn)，這其中有電子化因素。”

華爾街見(jiàn)聞此前文章也提到，三菱UFJ信托銀行外匯與金融產(chǎn)品交易首席經(jīng)理Toshihiko Sakai表示，鑒于美元/日元或歐元/美元波動(dòng)沒(méi)那么大，英鎊對(duì)美元暴跌可能是因?yàn)槌霈F(xiàn)胖手指、以及/或隨后出現(xiàn)的大量的止損指令或期權(quán)帶來(lái)的拋單。

但墨爾本對(duì)沖基金 AE Capital的首席投資官Lyle Pakula認(rèn)為，在非常平靜的市場(chǎng)突然有這樣的異動(dòng)，而且和什么消息都沒(méi)有直接關(guān)系，這很可能不是程序化交易所致，“可能源于某個(gè)自由裁量、隨意的交易者試圖推動(dòng)市場(chǎng)。”

而華爾街見(jiàn)聞昨日文章提到了一個(gè)可能影響英鎊交易的消息：據(jù)周五當(dāng)天一早媒體報(bào)道，法國(guó)總統(tǒng)奧朗德發(fā)表對(duì)英國(guó)退歐談判態(tài)度強(qiáng)硬的講話。

據(jù)報(bào)道，奧朗德說(shuō)，與英國(guó)談判“必須有威脅、必須有風(fēng)險(xiǎn)、必須有代價(jià)”，還說(shuō)“撒切爾夫人當(dāng)年要留在歐洲，但是她的條件是要?dú)W洲給她開(kāi)支票。今天的英國(guó)想免費(fèi)離開(kāi)，這是不可能的?！?/p>

英鎊后市

無(wú)論英鎊閃崩的真正原因是什么，賣(mài)方對(duì)英鎊后市的預(yù)測(cè)都已經(jīng)出現(xiàn)分歧。

法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行認(rèn)為，這次閃崩給英鎊長(zhǎng)期匯價(jià)造成一些下行風(fēng)險(xiǎn)，即使近期拋壓減退，“硬退歐”和英國(guó)經(jīng)濟(jì)可能低增長(zhǎng)的前景或許也意味著，英鎊滯留低位的時(shí)間會(huì)比此前預(yù)期的久。

加拿大銀行Bank of Montreal本周五下調(diào)英鎊預(yù)期匯價(jià)，預(yù)計(jì)六個(gè)月內(nèi)英鎊兌美元跌至1.18，此前預(yù)計(jì)為1.25，預(yù)計(jì)到明年第三季度末英鎊匯率會(huì)反彈。

美銀美林預(yù)計(jì)，明年年初英鎊兌美元低見(jiàn)1.26，有下行風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，本周五閃崩與基本面毫無(wú)關(guān)系，倒可能是個(gè)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

匯豐維持對(duì)英鎊的預(yù)測(cè)不變，仍預(yù)計(jì)英鎊兌美元到今年年末會(huì)跌至1.20，到明年年末跌至1.10，還預(yù)計(jì)到明年年末歐元對(duì)英鎊將達(dá)到平價(jià)。

法國(guó)興業(yè)銀行也維持此前對(duì)英鎊的預(yù)期，仍預(yù)計(jì)明年3月英鎊兌美元會(huì)跌至1.23。該行策略師Kit Juckes還表示，除非有什么真正的理由，否則英鎊這次閃崩至低位不代表應(yīng)該盲目推測(cè)今后就會(huì)到那么低。