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運(yùn)費(fèi)大漲引發(fā)鄭煤上行 基差貼水小幅收窄

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-09-28 13:56:08 來源:易煤資訊

摘要:煤炭市場現(xiàn)貨方面,隨著煤價近乎“瘋狂”式的上漲,政府對其調(diào)控意向日益明顯。按此前關(guān)于先進(jìn)產(chǎn)能釋放會議的精神,響應(yīng)級別已由“二級”提到“一級”,增加產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到50萬噸/天,預(yù)計先進(jìn)產(chǎn)能釋放的規(guī)模也僅在1400萬噸左右,而目前市場供求缺口遠(yuǎn)不止于此,實際供求結(jié)構(gòu)不會發(fā)生明顯的變化。加上21日開始實施的公路運(yùn)輸新政,預(yù)計運(yùn)費(fèi)上漲幅度在35-50%左右,這也進(jìn)一步推升下中轉(zhuǎn)地和下游煤炭市場的價格。期貨方面,由于近期市場消息頻傳,01合約價格重新大幅走高,短期價格延續(xù)寬幅震蕩調(diào)整為主,市場多空分歧明顯激化;而05合約收到供需缺口逐步回補(bǔ)影響,整體運(yùn)行明顯偏弱,與主力合約價差小幅擴(kuò)大。從期貨定價層面來看,未來現(xiàn)貨價格漲幅或?qū)⑹諗恐鸩睫D(zhuǎn)入震蕩。


1、現(xiàn)貨綜述:現(xiàn)貨延續(xù)上漲格局


現(xiàn)貨方面:9月17日-9月23日長江口動力煤價格指數(shù)(YRSPI)5000K即期平倉價格指數(shù)為549.10元/噸,環(huán)比上漲23.10元/噸,漲幅為4.39%。同時這也是該指數(shù)5月下旬以來的連續(xù)第十七期上漲,累計上漲達(dá)167.80元/噸,漲幅為44.01%。


隨著煤價近乎“瘋狂”式的上漲,政府對其調(diào)控意向日益明顯。本周三環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)再漲17元/噸報于554元/噸,按此前關(guān)于先進(jìn)產(chǎn)能釋放會議的精神,響應(yīng)級別已由“二級”提到“一級”,增加產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到50萬噸/天。


但據(jù)易煤網(wǎng)了解,從供求的角度看,即使在一級響應(yīng)狀態(tài)下,預(yù)計先進(jìn)產(chǎn)能釋放的規(guī)模也僅在1400萬噸左右,而目前市場供求缺口遠(yuǎn)不止于此,實際供求結(jié)構(gòu)不會發(fā)生明顯的變化。加上21日開始實施的公路運(yùn)輸新政,無論是對產(chǎn)地煤炭的短途上站還是長途運(yùn)輸影響明顯,預(yù)計運(yùn)費(fèi)上漲幅度在35-50%左右,這也進(jìn)一步推升下中轉(zhuǎn)地和下游煤炭市場的價格。

2、技術(shù)解盤:高位寬幅震蕩 再度逼近前高點


中期趨勢:從中期趨勢來看,動力煤主力合約1701再度放量增倉上行,再度逼近前期高點,節(jié)日過后市場成交量逐步恢復(fù),但近兩周走勢來看,逐步出現(xiàn)放量下行縮量上行。市場持續(xù)做多動力出現(xiàn)逐步疲乏。市場短期或?qū)⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)性頂部看,然而空單持有信心目前偏弱,短期或?qū)⒕S持高位震蕩為主。


短期指標(biāo):從日線級別來看,本周再度突破中軌壓力,逼近上軌后放量減倉調(diào)整,而目前中軌已經(jīng)出現(xiàn)3次回踩,支撐力度逐步轉(zhuǎn)弱,不排除未來講轉(zhuǎn)入下軌區(qū)間運(yùn)行。從指標(biāo)來看,MACD出現(xiàn)明顯背馳跡象,市場上漲動能出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)弱,調(diào)整壓力明顯提升,短期觀點維持高位偏弱震蕩為主。

3、資金運(yùn)作:資金分歧大幅提升 05合約分歧逐步穩(wěn)定


資金博弈:從資金分歧度來看,本周主力合約1701合約分歧度節(jié)后逐步提升,伴隨分歧度的提升,市場階段性高位逐步明朗,短期市場或?qū)⒕S持高位寬幅震蕩為主。而1705合約本周價格與分歧度逐步平穩(wěn),市場遠(yuǎn)期合約維持貼水結(jié)構(gòu),市場短期分歧度或?qū)@100%附近盤整。未來逐步臨近國慶長假,市場資金將出現(xiàn)明顯避險情緒,維持高位震蕩調(diào)整為主,關(guān)注節(jié)日期間外盤運(yùn)行方向。

沉淀資金:從合約持倉來看,01合約依舊維持增倉階段,目前持倉量已經(jīng)突破30萬手以上,市場多空在高位均高位大幅增倉,然而從目前盤面積累來看,空單持有信心逐步提升,多單則出現(xiàn)明顯衰減,短期價格維持震蕩而持倉量明顯提升,未來若持倉量出現(xiàn)明顯下滑將引發(fā)新的趨勢行情。

4、套利觀察:基差小幅收攏 合約間套利再度走強(qiáng)


期現(xiàn)套利:現(xiàn)貨近期漲幅出現(xiàn)小幅收窄,然而期貨價格則維持高位調(diào)整為主,基差則出現(xiàn)明顯收窄至-40元以內(nèi)。近期消息面頻傳,令期貨價格出現(xiàn)高位劇烈暴動,基差貼水狀態(tài)有所收斂。結(jié)合現(xiàn)在現(xiàn)貨價格來看,下游需求逐步轉(zhuǎn)弱對于1701合約的估價有所影響,短期基差將維持-30附近調(diào)整。


合約間套利:動力煤期貨維持高位橫向震蕩,05與01合約價差再度出現(xiàn)略微擴(kuò)張,遠(yuǎn)期合約上行動力明顯偏弱。目前05-01合約價差維持小幅擴(kuò)大態(tài)勢,由于市場對于未來供給提升憂慮逐步提升,整體動力煤期貨合約維持貼水狀態(tài); 目前01合約基差小幅貼水,則05合約相對01合約呈現(xiàn)貼水狀態(tài),操作方面維持觀望為主,可持有遠(yuǎn)期空單,近期合約多單的操作策略。

5、易煤觀點


煤炭市場現(xiàn)貨方面,隨著煤價近乎“瘋狂”式的上漲,政府對其調(diào)控意向日益明顯。按此前關(guān)于先進(jìn)產(chǎn)能釋放會議的精神,響應(yīng)級別已由“二級”提到“一級”,增加產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到50萬噸/天,預(yù)計先進(jìn)產(chǎn)能釋放的規(guī)模也僅在1400萬噸左右,而目前市場供求缺口遠(yuǎn)不止于此,實際供求結(jié)構(gòu)不會發(fā)生明顯的變化。加上21日開始實施的公路運(yùn)輸新政,預(yù)計運(yùn)費(fèi)上漲幅度在35-50%左右,這也進(jìn)一步推升下中轉(zhuǎn)地和下游煤炭市場的價格。期貨方面,由于近期市場消息頻傳,01合約價格重新大幅走高,短期價格延續(xù)寬幅震蕩調(diào)整為主,市場多空分歧明顯激化;而05合約收到供需缺口逐步回補(bǔ)影響,整體運(yùn)行明顯偏弱,與主力合約價差小幅擴(kuò)大。從期貨定價層面來看,未來現(xiàn)貨價格漲幅或?qū)⑹諗恐鸩睫D(zhuǎn)入震蕩。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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