中秋節(jié)以來，豆粕價(jià)格大幅走高，當(dāng)前全國豆粕市場平均銷售價(jià)在3330元/噸左右，較節(jié)前上漲100元/噸左右。主要原因似乎是9月美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告利空出盡，市場更關(guān)注美豆出口狀況；9月份國內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量減少，油廠開機(jī)不足，現(xiàn)貨趨緊，加之市場恐慌性采購導(dǎo)致。

美豆豐產(chǎn)利空釋放

美國農(nóng)業(yè)部9月份供需報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，美國大豆單產(chǎn)50.6蒲式耳/英畝，遠(yuǎn)高于8月預(yù)估的48.9蒲式耳/英畝，且超出市場平均預(yù)期的49.2蒲式耳/英畝。此次單產(chǎn)有較大概率是本年度最大預(yù)測值，未來繼續(xù)上調(diào)單產(chǎn)的可能性相對較小，同時(shí)，新季大豆尚未收割，仍存在較多不確定性。

另外，對美豆庫存及價(jià)格進(jìn)行相關(guān)分析可以得出，目前庫存對應(yīng)價(jià)格的低值區(qū)間應(yīng)位于930～950美分/蒲式耳之間，報(bào)告發(fā)布當(dāng)周美豆價(jià)格已位于這一區(qū)間。

美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報(bào)告中稱，截至9月18日當(dāng)周，大豆收割率為4%，低于去年同期的6%及5年均值5%。因此，目前市場已基本消化美國新季大豆豐產(chǎn)這一利空消息，未來繼續(xù)下行的可能性較小，且未來天氣仍未確定，美豆能否順利收割并上市仍待確定，美豆仍存在向上空間。

9月大豆到港下降

博朗咨詢調(diào)查顯示，2016年9月份國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆預(yù)報(bào)到港93船、594.6萬噸，略高于之前預(yù)估的580萬噸，到港量明顯低于8月份的747萬噸，較2015年9月份下降18.1%。未來兩個(gè)月，10月份最新預(yù)期為550萬～570萬噸，仍處于低水平，11月份到港量或有所回升，最新預(yù)期為700萬噸。

因進(jìn)口大豆到港量減少，以及福建周邊地區(qū)臺(tái)風(fēng)“莫蘭蒂”登陸，9月全國主流油廠開機(jī)率一直處于低位。

9月16日當(dāng)周，全國各油廠開機(jī)率為40.19%，較上周減少1.23個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期減少12.42個(gè)百分點(diǎn)。國儲(chǔ)豆成交率較低，流拍嚴(yán)重，且流入壓榨領(lǐng)域的數(shù)量遠(yuǎn)低于預(yù)期，目前國內(nèi)部分油廠面臨缺豆的難題，從而使得油廠開機(jī)率持續(xù)下降，9月 下旬或出現(xiàn)豆粕供應(yīng)偏緊的現(xiàn)象。

豆粕需求逐步向好

目前，生豬養(yǎng)殖利潤分化，國內(nèi)自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤高企，或使得養(yǎng)殖戶加大能繁母豬養(yǎng)殖規(guī)模。據(jù)抽樣調(diào)查，8月份71家養(yǎng)殖企業(yè)生豬存欄量較7月增加0.1%，能繁母豬增加0.03%。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，由于前期補(bǔ)欄量較大，產(chǎn)蛋雞存欄量將繼續(xù)增加，年底將突破13億只大關(guān)。

國慶節(jié)前夕，豬肉禽蛋需求逐步提升，且隨著天氣轉(zhuǎn)涼，豬生長速度加快、禽類存欄增長，飼料需求即將放大，豆粕近階段需求向好。

油廠豆粕成交放量

進(jìn)入9月以來，油廠豆粕成交量大幅上升。截至9月19日的12個(gè)工作日，全國主流油廠總成交量226.69萬噸，日均成交量為18.9萬噸，較8月的日均成交量增加4.2萬噸。其中，本周一單日成交量為43.69萬噸，為6月2日以來的最高單日成交量。

油廠開機(jī)率下降，豆粕成交轉(zhuǎn)好，致目前國內(nèi)豆粕庫存量繼續(xù)減少，且降幅有所放大。調(diào)查顯示，截至9月11日，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量為60.6萬噸，較上周減少10.51萬噸，降幅為14.8%，為連續(xù)第七周下降。

筆者認(rèn)為，10月份之前豆粕現(xiàn)貨價(jià)格將維持堅(jiān)挺走勢，油廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈或?qū)ζ趦r(jià)形成支撐。