南方計(jì)劃性停機(jī)油廠增加

截至9月16日第38周，前期缺豆的油廠到貨，開機(jī)率明顯增加，但大豆到港量總體仍然偏少，加之中秋假期多數(shù)油廠停機(jī)，因此壓榨增幅有限。周度壓榨167萬噸，前周154，大前周157。山東區(qū)域壓榨明顯下滑，玉林三維/連云港益海/中糧黃海豆油脹庫壓力下限產(chǎn)。其余地區(qū)均增量。天下糧倉統(tǒng)計(jì)顯示，本周新增停機(jī)油廠：營口龍江福、滄州黃驊嘉好、山西忠民、日照凌云海、博興香馳、臨沂三維、玉林三維、荷澤艾地盟、泰州益海、南通中谷碧陸、東莞卡爾吉、東莞中紡、湛江中紡、泉州福海、眉山中紡、四川成都中儲、四川廣元中紡、陜西興平益海，表明未來兩周華南/華東/華中計(jì)劃性停機(jī)油廠較多，預(yù)計(jì)壓榨將再次下滑至155左右，則9整月壓榨量預(yù)計(jì)660萬噸，低于8月水平。

豆粕出庫增加，庫存明顯下滑

上周各地油廠延續(xù)將庫存趨勢，其中山東區(qū)域渤海/中糧/三維，以及華東區(qū)域益海/金光表現(xiàn)為提貨放量；華南區(qū)域自8月底豆油脹庫壓力下限產(chǎn)繼續(xù)，以廣東中儲糧/富之源、廣西大海/大洋/九三等油廠為油粕庫存的主要消化點(diǎn)。

銷售利潤可觀，短期供應(yīng)難增

截至周一國內(nèi)近月（10~1月）榨利-70~-90元/噸，尚可，周二受棕油帶動，豆油漲幅過2%，帶動10~1月榨利進(jìn)一步好轉(zhuǎn)至-40~-70元/噸水平。當(dāng)前華南9/10月貨基差280~400，11月貨基差80~140，對應(yīng)銷售價格3250~3500，而根據(jù)采購成交跟蹤所得，8月船期大豆升貼水均價140美分/蒲，對應(yīng)到岸豆粕保本成本2800左右，即目前油廠銷售利潤相當(dāng)可觀。后期9/10/11月船期大豆升貼水均價皆在190美分/蒲附近，對應(yīng)到岸豆粕保本成本3000左右，在目前期貨價格和基差水平下同樣有利可圖，因此油廠有動機(jī)加快壓榨，但短期內(nèi)到港豆源偏緊，計(jì)劃性停機(jī)油廠較多，基本面仍將繼續(xù)支撐豆粕現(xiàn)貨。