為什么銀寶山新(002786)能夠在經(jīng)濟(jì)環(huán)境堪憂的情況下逆勢增長？

2015年上市的次新股中很多公司都進(jìn)行了高送轉(zhuǎn)，但每家公司高送轉(zhuǎn)背后的邏輯卻大有不同。

有些次新股上市公司單純是為了做大盤子，有些則是希望盡快將利潤資本化、募資。還有一批企業(yè)的高送轉(zhuǎn)因業(yè)績原因令人充滿期待。

高送轉(zhuǎn)且取得好成績的企業(yè)并不多，在100多家次新股公司中，只有不到10家能夠做到。銀寶山新（002786）就是其中的一家：2015年公司推出每10股派1元，轉(zhuǎn)增20股的送配方案，且2015及2016年上半年業(yè)績連續(xù)高速增長。

為什么銀寶山新能夠在經(jīng)濟(jì)環(huán)境堪憂的情況下逆勢增長？未來這種勢頭還能否持續(xù)？《英才》記者專訪銀寶山新董事長劉金柱，首次面對媒體，他將為投資者解讀銀寶山新數(shù)字背后的“密碼”。

資本造勢

“就我個(gè)人角度來看，核心因素應(yīng)該是我們戰(zhàn)略規(guī)劃恰如其分?！眲⒔鹬f。

從銀寶山新發(fā)展歷程可以看出，企業(yè)的管理者確實(shí)想在資本市場上有所行動(dòng)，最為明顯的行動(dòng)可以分為兩個(gè)階段：一個(gè)是銀寶山新早期的大規(guī)模財(cái)務(wù)重組，由于歷史原因，之前銀寶山新的投資主體和管理都有一些問題，財(cái)務(wù)重組勢在必行。

第二階段就是引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。銀寶山新的大股東以增發(fā)新股的方式，通過在上海產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌來引入戰(zhàn)投。

一系列市場化的運(yùn)作手法使得銀寶山新步入正軌，并一發(fā)不可收拾。上市之后，銀寶山新更不會放過機(jī)會。

“既然上市了，我們瞄準(zhǔn)的方向就是借助于資本市場的力量。我們立足于‘先做強(qiáng)、后做大’，希望在縱向上先做好，發(fā)展到一定程度再橫向做文章?！眲⒔鹬硎尽?/p>

劉金柱接著解釋道，既然方向已經(jīng)明確，未來并購首先要服從和服務(wù)于公司主業(yè)，這樣便可以將標(biāo)的裝入上市公司。

“但這也不絕對，比如我們在此前遇到過一個(gè)項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目跟我們做的產(chǎn)品是同類，從這個(gè)產(chǎn)品同類角度來講，應(yīng)該是屬于橫向的，但它的客戶又是跟我們有很多重疊的，換句話講，我們可以有機(jī)地結(jié)合?！?/p>

在資本運(yùn)作方面，銀寶山新還有一項(xiàng)得天獨(dú)厚的優(yōu)勢——其大股東是中國東方資產(chǎn)管理公司，憑借全金融牌照的優(yōu)勢，在資本市場“風(fēng)生水起”亦是必然。

掘金紅海產(chǎn)業(yè)

銀寶山新之所以能在資本上游刃有余，依賴的根基在其主營產(chǎn)業(yè)上：模具。我國模具行業(yè)以中小企業(yè)為主，處于“低端混戰(zhàn)，高端缺乏”的階段，規(guī)模較大的企業(yè)以中國模協(xié)認(rèn)定和授牌的“中國重點(diǎn)骨干模具企業(yè)”為代表，占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位能夠參與到全球市場競爭，在不同領(lǐng)域形成自己的競爭優(yōu)勢。

“我們是中國模協(xié)的副理事長單位，從模具制造企業(yè)角度來講，我們是排在全國前三。”劉金柱說。之所以能取得這樣的成績，銀寶山新的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)起到了關(guān)鍵作用。

公司主營業(yè)務(wù)中，三大業(yè)務(wù)占比相對均衡，注塑件收入占比43%，五金件31%，模具26%。公司充分享受到模具業(yè)務(wù)“效益放大器”帶來的好處，注塑結(jié)構(gòu)件銷售收入由2012 年開始年均復(fù)合增長率達(dá)到22.55%。另外，隨著受國內(nèi)電信4G投資啟動(dòng)，五金結(jié)構(gòu)件銷售收入實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長，以2013、2014 兩個(gè)財(cái)年為例，銷售收入較上年度增長率分別達(dá)到113.70%和79.84%。

公司三大主營業(yè)務(wù)毛利比例較為均衡，分別為注塑件39%、五金件25%、模具36%。其中五金件毛利貢獻(xiàn)增長較快，注塑件增長比較平穩(wěn)，模具短期有所回落。

這一系列漂亮數(shù)字的背后隱藏的是眾多的優(yōu)秀客戶。銀寶山新的模具產(chǎn)品核心客戶有福特、日產(chǎn)、雷諾等汽車廠商以及佛吉亞集團(tuán)（Faurecia）、全耐塑料制造集團(tuán)（PlasticOmnium）、馬瑞利（MagnetiMarelli）、延鋒集團(tuán)等全球領(lǐng)先的汽車零部件總成生產(chǎn)企業(yè)。另外還服務(wù)于本田、豐田T、寶馬、菲亞特、廣汽、大眾等知名汽車品牌。結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品核心客戶有華為、中興通訊、思科Cisco等全球領(lǐng)先的通信設(shè)備制造商及TCL、比亞迪(002594)、DEK、ABB、GE醫(yī)療等世界知名企業(yè)。

對于銀寶山新強(qiáng)大的客戶名單，市場上也不全是贊許之聲，質(zhì)疑者認(rèn)為銀寶山新的客戶集中度過高，不利于企業(yè)長期獨(dú)立發(fā)展。

對此劉金柱回應(yīng)：第一，企業(yè)對于大客戶的比例會有自己的判斷，不會不清醒到要依賴于某些大客戶的地步。第二，在與這些大企業(yè)的合作過程當(dāng)中，銀寶山新學(xué)習(xí)到的管理經(jīng)驗(yàn)和做事原則，這對企業(yè)極其有利。

最后劉金柱想對投資者說：“我們希望任何一個(gè)投資者，在關(guān)注我們時(shí)要認(rèn)真研讀我們的一些數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)背后肯定有一些規(guī)律性的東西，要去理解數(shù)字背后的邏輯，不要盲目跟風(fēng)炒作?！?/p>