今日早盤滬深兩市高開低走，板塊跌多漲少，盤面上，造紙、環(huán)保、醫(yī)療、建筑等板塊上漲，其他均為下跌。截至午間收盤，滬指跌0.07%報(bào)3024點(diǎn)，深成指跌0.06%報(bào)10550點(diǎn)。

據(jù)彭博社報(bào)道，中國結(jié)算公布的統(tǒng)計(jì)月報(bào)顯示，8月份證金公司A股托管總額降至4,542.5億元人民幣，創(chuàng)2月份以來低點(diǎn)，其金額占全市場托管總額的比重也從1.9%降至1.7%。同期，A股市場表現(xiàn)波瀾不驚，8月份上證綜指收盤漲跌幅超過1%的只有兩天。上個月滬指累計(jì)上漲3.6%，連續(xù)三個月實(shí)現(xiàn)月度走高。

廣州萬隆認(rèn)為，雖然周一盤面不論題材、權(quán)重表現(xiàn)均可圈可點(diǎn)，但觸底回升的小陽線依舊難掩兩大隱患：一是無量的弱反彈可靠性存疑，市場做多動能不足；二是雖熱點(diǎn)的迅速切換已表明場內(nèi)資金逗留意愿不強(qiáng)，不利于反彈的持續(xù)性。所以周二極有可能上演更為極端一幕，即個股開始出現(xiàn)嚴(yán)重分化，同時(shí)兩市量能繼續(xù)萎縮。

長江證券認(rèn)為，目前還看不到市場系統(tǒng)性下行的條件(盈利增速大幅惡化或者利率顯著上升)，市場將維持震蕩格局。值得關(guān)注的是外資對于A股的關(guān)注度在不斷上升，未來A股納入MSCI的時(shí)間可能早于市場一致預(yù)期。

中金公司分析稱，目前，市場仍可能繼續(xù)偏弱，主要因素有六方面：1.G20會議后維穩(wěn)預(yù)期結(jié)束，監(jiān)管態(tài)勢可能重新趨嚴(yán)；2。房地產(chǎn)的局部火熱可能導(dǎo)致針對性的調(diào)控措施進(jìn)一步加碼；3。中報(bào)結(jié)束之后，公司高管及大股東減持壓力迅速上升，同時(shí)四季度也是解禁的又一個高峰期，特別是12月份；4。近期宏觀數(shù)據(jù)雖然有企穩(wěn)的態(tài)勢，去年較低的基數(shù)是其中的部分原因，宏觀數(shù)據(jù)能否維持住企穩(wěn)的態(tài)勢需要繼續(xù)觀察；5。深港通預(yù)期使得節(jié)前資金連續(xù)通過滬港通渠道大額流向港股，這一情況如果持續(xù)，可能也會引發(fā)對A股市場流動性的擔(dān)憂；6。美國加息預(yù)期仍在，美聯(lián)儲9月份議息會議在即，如果整體信號開始轉(zhuǎn)向“鷹派”，可能會影響包括中國在內(nèi)的新興市場。

興業(yè)證券認(rèn)為，需要關(guān)注幾個可能觸發(fā)行情向下的邊際拐點(diǎn)。一是，監(jiān)管層面的拐點(diǎn)。監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)度可能更明確。金融工作會議可能討論三會聯(lián)合監(jiān)管構(gòu)架，當(dāng)前對會議的結(jié)果及影響應(yīng)保持關(guān)注。二是，金融去杠桿、釋放信用風(fēng)險(xiǎn)的拐點(diǎn)。四季度是信用債到期高峰，不排除以適當(dāng)釋放信用風(fēng)險(xiǎn)的形式修復(fù)債市的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，這也是抑制泡沫的一種途徑。三是，貨幣政策的拐點(diǎn)。寬松預(yù)期落空將抑制市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)而影響A股走勢。四是，地產(chǎn)調(diào)控的邊際拐點(diǎn)。中秋假期房市再度火爆，房價(jià)飆漲一方面是泡沫和風(fēng)險(xiǎn)的積聚；另一方面也影響民生，導(dǎo)致社會矛盾增加、貧富差距拉大；房貸壓力也對消費(fèi)形成擠出。不排除監(jiān)管的進(jìn)一步收緊。

首先，市場當(dāng)前面臨諸多不確定性因素。興業(yè)證券提示，美聯(lián)儲在9月、11月和12月的三次議息會議、美國大選、國內(nèi)監(jiān)管趨嚴(yán)、貨幣政策拐點(diǎn)、地產(chǎn)調(diào)控的邊際拐點(diǎn)等，均是當(dāng)前需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的證實(shí)或者證偽可能導(dǎo)致行情階段性波動，但引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)甚至創(chuàng)新低的概率不大，整體仍然是區(qū)間震蕩。

其次，存量資金面臨逐步流失情形。公開數(shù)據(jù)顯示，9月9日所在周，應(yīng)征轉(zhuǎn)賬凈額為-230億元，實(shí)際上這已經(jīng)是連續(xù)第三周出現(xiàn)銀證轉(zhuǎn)賬凈流出。此外，減持潮出現(xiàn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月以來截至昨日，重要股東二級市場凈減持額超過174億元；而8月全月的這一數(shù)額為凈增持逾39億元。申萬宏源證券錢啟敏認(rèn)為，這些均表明目前市場增量資金匱乏，存量資金流失的嚴(yán)峻局面。而且隨著港股的活躍，南下資金日益龐大，即將沖破原有的深港通2500億元的總限額，由于該限額已被取消，對A股存量資金形成新的考驗(yàn)。

再次，市場本身內(nèi)生性上漲動力不足。由于缺乏足夠支撐的利好因素，前期震蕩期間，多頭的每一次護(hù)盤均難以產(chǎn)生一呼百應(yīng)的效果，市場拉高后走低的情形，使得資金對多頭的響應(yīng)度越來越低，成交量難以有效放大，盤面亮點(diǎn)逐步減少。上周行情不進(jìn)則退，受到外盤影響而調(diào)頭向下，目前尚未出現(xiàn)足以支撐行情的利多因素。

短線來看，A股盤局料將延續(xù)，在弱市看業(yè)績的邏輯下，投資者可以低吸績優(yōu)、符合產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展趨勢的優(yōu)質(zhì)個股，參與個股博弈；亦或是等待趨勢明朗之后再介入。