上周，中國期貨市場監(jiān)控中心農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)（CAFI）下跌1.57%,至912.04點。其中，油脂指數(shù)大跌3.97%，至573.11點；糧食指數(shù)上漲1.04%，至1167.93點；軟商品指數(shù)上漲1.06%，至891.81點；飼料指數(shù)下跌1.54%，至1604.81點；油脂油料指數(shù)下跌2.60%，至939.48點；谷物指數(shù)微漲0.93%，至915.87點。

CAFI成分品種漲跌不一，但波動率較低。三大油脂中，棕櫚油大跌4.41%，豆油大跌3.69%，菜油大跌3.47%。谷物中，玉米微漲0.56%，強麥上漲2.03%。軟商品中，棉花微漲0.56%，白糖上漲1.55%，淀粉微漲0.46%。粕類中，豆粕下跌1.91%，菜粕下跌1.81%。與此同時，豆一上漲1.20%，鮮雞蛋微跌0.96%。

中秋節(jié)假期，國內(nèi)商品休市四天。節(jié)前的三個交易日，盤面表現(xiàn)較為平靜，延續(xù)振蕩偏弱走勢基調(diào)。美盤豆類繼續(xù)消化9月供需報告高于預(yù)期的產(chǎn)量預(yù)估的影響。最新的消息顯示，下月USDA可能上修美豆播種面積，這令未來上調(diào)產(chǎn)量預(yù)估存在可能。

從9月供需報告的數(shù)據(jù)來看，新作產(chǎn)量大幅上調(diào)的影響蓋過了舊作庫存下調(diào)的影響；美豆庫存、出口量及壓榨量相應(yīng)上調(diào)，以消化產(chǎn)量的增加。單從數(shù)據(jù)上看，本次報告利空成分較大，新豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，價格回調(diào)合情合理，而盤面上，回調(diào)幅度較小，價格下行的意愿并不強，說明價格自6月上旬回調(diào)以來，已部分消化了產(chǎn)量大幅增加的利空效應(yīng)。本次報告的單產(chǎn)及產(chǎn)量數(shù)據(jù)是最大的利空。也就是說，未來只有繼續(xù)上調(diào)播種面積，產(chǎn)量數(shù)據(jù)才有可能繼續(xù)調(diào)高。否則，會向下修正。所以，不宜過分看空美盤，其下方支撐區(qū)域仍位于900—950美分/蒲式耳。后期市場如得到出口數(shù)據(jù)的支持，則季節(jié)性調(diào)整就將結(jié)束。

國內(nèi)方面，東北大豆價格平穩(wěn)運行，各地購銷主要以國儲豆為主。由于中秋節(jié)到來，上周國儲拍賣暫停，預(yù)計拍賣要持續(xù)到9月末10月初，未來國內(nèi)市場供應(yīng)壓力明顯。豆粕方面，受外盤回調(diào)影響，現(xiàn)貨報價小幅下行。不過，國內(nèi)油廠遠(yuǎn)月基差預(yù)售較好，近期的合同也基本售罄，飼料企業(yè)大多備貨至10月初，油廠挺價意愿較強，現(xiàn)貨強于期盤。

操作上，豆類不宜做空，買油賣粕套利單暫觀望，比價跌破2.05，止損。