新三板股權(quán)融資將進(jìn)一步豐富，日前，在新三板在線主辦的“后分層時(shí)代·2016新三板峰會(huì)”上，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌業(yè)務(wù)部副總監(jiān)尹舒透露，“下一步，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將進(jìn)一步完善市場的投融資機(jī)制，研究募集資金負(fù)面清單，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。同時(shí)規(guī)范并鼓勵(lì)掛牌同時(shí)發(fā)行股票，推動(dòng)放開掛牌同時(shí)向合格投資者發(fā)行人數(shù)限制，提高中小微企業(yè)直接融資比重?！?/p>

自全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)揭牌以來，2014年、2015年掛牌企業(yè)定增融資實(shí)現(xiàn)爆發(fā)性增長，新三板因小額、快速、靈活、多元的融資機(jī)制，有效提高了中小微企業(yè)直接融資的比重。并且提升了金融體系協(xié)同效應(yīng)，掛牌企業(yè)更容易獲得銀行貸款。

然而，今年以來，由于市場流動(dòng)性低迷，間接導(dǎo)致市場定增融資規(guī)模不斷下滑。根據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露以及投中信息旗下數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)顯示，8月份完成定向增發(fā)175次，募資資金 57.53 億元，環(huán)比下降 37.60%。依數(shù)據(jù)來看，分層制度的實(shí)施管理并沒有實(shí)際改變流動(dòng)性差的狀況，8月份融資的規(guī)模出現(xiàn)年內(nèi)新低，僅57.53億元，目前來看，新三板融資能力下行趨勢表現(xiàn)更為明顯。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月份175家企業(yè)定向增發(fā)中，現(xiàn)已披露約26家企業(yè)獲得VC/PE機(jī)構(gòu)募資支持， VC/PE機(jī)構(gòu)參與募資金額約6.85億元，占當(dāng)月總募資金額的11.9%，自分層以來，流動(dòng)性改善效果一般，相比掛牌數(shù)量的激增，定增市場降溫明顯，對(duì)于不斷擴(kuò)大的融資缺口，VC/PE機(jī)構(gòu)參與也不溫不火。

業(yè)內(nèi)人士表示，二級(jí)市場流動(dòng)性偏低是造成目前定增融資規(guī)模下滑的原因，因此應(yīng)改善市場流動(dòng)性，重新激活新三板定增融資市場。

尹舒表示，下一步全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將著重研究基于新三板市場特點(diǎn)的流動(dòng)性一攬子解決方案。將全面評(píng)估流動(dòng)市場狀況，將增強(qiáng)做市商組織和交易定價(jià)的能力，改革交易制度，優(yōu)化做市轉(zhuǎn)讓方式，推動(dòng)盤后大宗交易制度落地，這些工作都在系統(tǒng)有序地推進(jìn)過程中。

除了定向增發(fā)普通股之外，新三板也已經(jīng)開辟了優(yōu)先股融資渠道。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已從8月8日起，為非公開發(fā)行優(yōu)先股提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)，中國結(jié)算北京分公司優(yōu)先股清算交收和非擔(dān)保結(jié)算業(yè)務(wù)功能也于8月8日啟用。

截至目前，新三板至少有12家公司發(fā)布優(yōu)先股發(fā)行方案，預(yù)計(jì)合計(jì)募資超過21億元。這12家掛牌企業(yè)中，中視文化、高峰科特、齊魯銀行已發(fā)行完畢。一位業(yè)內(nèi)資深人士表示，“優(yōu)先股的屬性介于普通股和債券之間，更接近于債券。對(duì)于企業(yè)來說，發(fā)行優(yōu)先股可以不改變企業(yè)實(shí)際控制人的控股權(quán)，未來新三板金融機(jī)構(gòu)、類金融機(jī)構(gòu)將成為發(fā)行優(yōu)先股主力?！?/p>