上周油價受到沙特和俄羅斯合作的聯(lián)合聲明以及美國意外利好的石油庫存數(shù)據(jù)提振，從低位快速大幅反彈而后周五有所回落，截至周五收盤，WTI 10月合約上漲3.24%至45.88美元/桶，周四一度漲至47.75美元/桶的高位，較周內(nèi)43美元的低點反彈11.05%。布倫特11月合約全周上漲2.52%至48.01美元/桶，周四盤中一度漲超過50美元/桶而后回落。

影響因素方面，上周意外相對較多。沙特和俄羅斯在中國杭州G20峰會上就穩(wěn)定油價發(fā)布聯(lián)合聲明，聲明發(fā)布之前，市場反應激烈，布倫特油價一度飆升至49.40美元/桶，日內(nèi)漲幅超過5%，WTI油價跟隨走勢，而后從公布的內(nèi)容上看，我們對產(chǎn)油國在9月底會議上達成凍產(chǎn)的預期仍不高，且即使達成凍產(chǎn)，實質(zhì)的約束力也不大，但是產(chǎn)油國穩(wěn)定油價的預期仍是持續(xù)為油價形成兜底的作用。尼日利亞和利比亞的局勢較之前有好轉(zhuǎn)，只是供應恢復的阻力猶存。

美國方面，上周EIA數(shù)據(jù)強勢利好，一方面原油庫存大幅回落1451.4萬桶/天，是1999年以來最大單周降幅；另一方面，本應在汽油消費旺季因素逐步消退后，煉廠原油投放應有所回落，但是上周煉廠開工以及原油加工量出現(xiàn)回升，汽油需求也扭轉(zhuǎn)前幾周的回落趨勢出現(xiàn)反彈，汽油庫存回落至今年以來的低位。但是進口量的大幅減少以及煉廠開工回升等因素主要仍是暫時因素。

總體而言，我們認為近期油價低位仍會受到產(chǎn)油國動態(tài)擾動而呈現(xiàn)劇烈波動，但是在除非尼日利亞和利比亞供應快速大量回歸導致油價大幅下跌超預期，否則產(chǎn)油國供應整體預計有意減少的幾率不大，市場平衡仍在繼續(xù)緩慢進行。近期來看，油市仍受到美國方面季節(jié)性需求回落的打壓，特別是煉廠檢修逐步開啟，對原油的需求回落預期較強，待到上周天氣影響因素逐步消退后，我們認為油價近期總體將維持震蕩走勢，美原油在45美元/桶附近波動，9月仍可關注柴油裂解價差的入場機會。