進(jìn)入9月，煤炭下游需求回落，但在產(chǎn)地煤價(jià)跳漲和港口煤炭庫(kù)存創(chuàng)新低的背景下，北方港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格卻開啟瘋狂上漲模式。這導(dǎo)致政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)增大。市場(chǎng)傳言，國(guó)家發(fā)改委將于9月8日召開穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過快上漲預(yù)案啟動(dòng)工作的會(huì)議。受此影響，動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)率先大幅下跌。

下水煤現(xiàn)貨價(jià)瘋漲

神華集團(tuán)9月下水動(dòng)力煤（5500大卡長(zhǎng)協(xié)自產(chǎn)煤）價(jià)格上調(diào)25元/噸至460元/噸，超出市場(chǎng)預(yù)期，現(xiàn)貨價(jià)格依然采取旬度定價(jià)模式，隨行就市，參考CCI動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)。

與此同時(shí)，本周內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格由平穩(wěn)運(yùn)行變?yōu)榇蠓蠞q，進(jìn)口煤價(jià)格漲幅相對(duì)較小。截至9月6日，汾渭能源CCI5500指數(shù)報(bào)549元/噸，較上周五上漲40元/噸；CCI5000指數(shù)報(bào)504元/噸，較上周五上漲39元/噸；CCI進(jìn)口5500指數(shù)折合人民幣報(bào)535.7元/噸，較上周五上漲5.6元/噸。

環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格如此暴漲，與近期國(guó)內(nèi)沿海煤炭海運(yùn)費(fèi)的暴跌和下游電力企業(yè)日耗的下降相矛盾，但也反映了當(dāng)前環(huán)渤海各港煤炭庫(kù)存偏低和煤炭銷售物流成本上漲的嚴(yán)峻形勢(shì)。

秦港煤炭庫(kù)存再創(chuàng)新低

因多數(shù)時(shí)候調(diào)進(jìn)量不及調(diào)出量，近期秦皇島港煤炭庫(kù)存再度刷新近幾年的低位紀(jì)錄，9月6日秦皇島港煤炭庫(kù)存降至239.5萬(wàn)噸。9月7日，受調(diào)出量下滑的影響，秦皇島港煤炭庫(kù)存被動(dòng)回升至250.5萬(wàn)噸，依然處于近年來(lái)偏低水平。

此外，截至9月7日，曹妃甸港煤炭庫(kù)存為168萬(wàn)噸，天津港煤炭庫(kù)存降至256.67萬(wàn)噸，黃驊港煤炭庫(kù)存降至142.7萬(wàn)噸，基本都處于近年來(lái)偏低水平。

過去幾周，鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量有所回升，但受煤礦限產(chǎn)的制約，增長(zhǎng)幅度有限。煤礦減量化生產(chǎn)從源頭上推動(dòng)了煤炭市場(chǎng)各環(huán)節(jié)的去庫(kù)存化。

抑制煤價(jià)過快上漲預(yù)案或?qū)?dòng)

隨著國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格大幅攀升，市場(chǎng)不斷傳出消息稱政府部門將釋放部分先進(jìn)產(chǎn)能，增加煤炭供應(yīng)，抑制煤價(jià)過快上漲。本周國(guó)家發(fā)改委終于決定召開穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過快上漲預(yù)案啟動(dòng)工作會(huì)議。根據(jù)此前的市場(chǎng)傳言來(lái)看，部分符合先進(jìn)產(chǎn)能標(biāo)準(zhǔn)的煤礦將獲準(zhǔn)恢復(fù)330個(gè)工作日，具體能釋放多少煤炭產(chǎn)量還是未知數(shù)，但會(huì)議的召開體現(xiàn)了政府部門對(duì)抑制煤價(jià)過快上漲的態(tài)度，也令動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)看漲預(yù)期降溫。

不過，近期各地也在加快煤炭行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)度，繼山西省發(fā)布第一批煤炭過剩產(chǎn)能退出計(jì)劃后，甘肅省公布了第二批關(guān)閉落后煤礦名單。全國(guó)已有23個(gè)產(chǎn)煤省公布去產(chǎn)能計(jì)劃目標(biāo)，16個(gè)省份已明確2016年退出產(chǎn)能約1.82億噸。預(yù)計(jì)未來(lái)可能出現(xiàn)落后產(chǎn)能關(guān)停、先進(jìn)產(chǎn)能逐步放開生產(chǎn)的局面。

總之，政策的不確定性將增大期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)性。后市需密切關(guān)注煤礦產(chǎn)量和港口庫(kù)存的恢復(fù)情況。