最近，上海螺紋鋼主力1701合約明顯回落，從最高2620元/噸至最低2362元/噸計(jì)算，最大回落幅度為258元/噸。上周，受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期干擾，大宗商品全線回落，但隨后美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，加息概率又明顯降低，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒緩和。我們認(rèn)為，在經(jīng)歷上周初的連續(xù)下跌后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)充分釋放。在G20杭州峰會(huì)上習(xí)主席再提淘汰鋼鐵行業(yè)落后產(chǎn)能，進(jìn)入9月后下游需求陸續(xù)啟動(dòng)，唐山地區(qū)再度出現(xiàn)突發(fā)性減產(chǎn)，基本面穩(wěn)中向好，螺紋鋼期貨或重拾升勢(shì)。

G20再提鋼鐵去產(chǎn)能

9月3日，國(guó)家主席習(xí)近平在G20杭州峰會(huì)開幕式發(fā)表演講時(shí)提到，從2016年開始，要用5年時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億—1.5億噸，用3到5年時(shí)間再退出煤炭產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右。

鋼鐵產(chǎn)能過剩問題在G20杭州峰會(huì)被頻繁提及，由此來看，目前我國(guó)鋼鐵去產(chǎn)能已經(jīng)被擺在非常重要的地位。近期各地在加緊落實(shí)去產(chǎn)能方案，多家鋼廠進(jìn)行了高爐拆除，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)程有明顯加速跡象。

需求穩(wěn)步上揚(yáng)

根據(jù)西本新干線的數(shù)據(jù)，上周終端線材和螺紋鋼采購(gòu)量為25469噸，環(huán)比上漲9.27%，連續(xù)兩周上升。自8月下旬開始，終端需求開始逐步好轉(zhuǎn)。上周雖然螺紋鋼期貨經(jīng)歷大幅下跌，但現(xiàn)貨跌幅較小，很大程度得益于成交的支撐。

近兩個(gè)月，國(guó)家發(fā)改委密集批復(fù)12個(gè)基建項(xiàng)目，總投資金額達(dá)到2849億元，其中PPP頂層的設(shè)計(jì)方案也在加速推進(jìn)，后續(xù)仍有更多的PPP項(xiàng)目推出。另外，中國(guó)鐵路總公司披露的上半年審計(jì)報(bào)告顯示，上半年鐵路基建投資完成2646億元，占全年目標(biāo)的43%，這意味著下半年還需要完成3454億元的投資。隨著9月一些新項(xiàng)目手續(xù)的批復(fù)，近期鐵路基建投資或?qū)⑾破鸶叱薄?/p>

供應(yīng)干擾因素仍存

上周末，傳聞9月10—25日唐山地區(qū)鋼廠燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)50%，多家鋼廠表示目前已經(jīng)接到口頭通知，正式文件暫時(shí)沒有下發(fā)。在經(jīng)歷了短暫的平靜后，唐山地區(qū)再度限產(chǎn)，本輪限產(chǎn)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，將對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生明顯影響。

綜上所述，我們認(rèn)為，在經(jīng)歷上周初的連續(xù)下跌后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到充分釋放。進(jìn)入9月后下游需求陸續(xù)啟動(dòng)，唐山地區(qū)再度出現(xiàn)突發(fā)性減產(chǎn)，基本面穩(wěn)中向好，螺紋鋼期貨或重拾升勢(shì)。