發(fā)達(dá)國(guó)家超低利率令亞洲國(guó)家和南美國(guó)家借款成本下降，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體今年在全球債市發(fā)行的債務(wù)創(chuàng)紀(jì)錄。

墨西哥、卡塔爾和阿根廷等新興市場(chǎng)今年共發(fā)行了價(jià)值900億美元的債券。摩根大通債券分析師預(yù)計(jì)，截至年底，隨著沙特首次亮相全球債券市場(chǎng)，新興市場(chǎng)發(fā)行發(fā)行硬貨幣（hard currencies，比如美元和歐元）債券金額將達(dá)到超過1250億美元。

過去幾個(gè)月，低迷的通脹率令各大經(jīng)濟(jì)體維持利率在低水平，歐洲央行、日本央行和英國(guó)央行更是進(jìn)一步放松了貨幣政策，這種對(duì)基金經(jīng)理而言懲罰性的低利率環(huán)境推動(dòng)新興市場(chǎng)的固定債務(wù)需求跳漲。

上周五公布的美國(guó)8月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，本月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度降溫，也為新興市場(chǎng)資產(chǎn)移除了潛在威脅。

而創(chuàng)紀(jì)錄的資金流入轉(zhuǎn)而推升新興市場(chǎng)債券價(jià)格，降低借款成本并推動(dòng)發(fā)債量的上升。自英國(guó)6月脫歐公投以來，流入新興市場(chǎng)債券市場(chǎng)的資金達(dá)到160億美元，超過了其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

盡管資金主要流向以美元計(jì)價(jià)的債券，但相比之下信用風(fēng)險(xiǎn)和匯率敞口均較高的新興市場(chǎng)國(guó)家本幣債券的需求同樣出現(xiàn)上升。

摩根大通資產(chǎn)管理新興市場(chǎng)債務(wù)主管Zsolt Papp表示，未來幾個(gè)月新興市場(chǎng)依然有持續(xù)投資流入的空間。他提到，包括印度、土耳其等國(guó)家近期都降息了，后續(xù)可能有更多國(guó)家跟風(fēng)。

不過美銀美林分析師指出，債券價(jià)格回調(diào)的可能性依然較高。不光是因?yàn)樾屡d市場(chǎng)是個(gè)失衡且高度分化的團(tuán)體，而是油價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)情緒的轉(zhuǎn)移可能很快導(dǎo)致新興市場(chǎng)債券被拋售。