8月12日，美國農(nóng)業(yè)部美豆供需報告出爐，而此份報告的發(fā)力，也使得多頭一時找不到著力點，身心的懸空感，眼睜睜看著多頭自4月初打下的江山被步步吞噬殆盡。

美豆供需報告，其中單產(chǎn)大幅上調(diào)至48.9蒲式耳/英畝，相對于2015年6月份美國大豆產(chǎn)區(qū)經(jīng)歷暴雨侵襲而言，今年的美豆產(chǎn)區(qū)天氣也算是風調(diào)雨順的有驚無險，相對2014/15年度6月份的暴雨侵襲之后單產(chǎn)定格在48蒲式耳/英畝而言，48.9蒲式耳/英畝不算意外。從近兩年美豆單產(chǎn)的快速上升來看，筆者認為這與中國新批準多個大豆轉基因品種進口有較大的關系，中國作為全球最大的大豆進口國，國內(nèi)的允許的轉基因品種越開放，更利于管理的大豆種子越能得到推廣和種植，目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣尚未有明顯異常，單產(chǎn)水平有繼續(xù)上調(diào)的潛力。

美國農(nóng)業(yè)部對8月份的美豆2015/16年度供需平衡表進行較大幅度的調(diào)整，其中上調(diào)美豆國內(nèi)壓榨0.1億蒲式耳至19億蒲式耳，上調(diào)美豆出口0.85億蒲式耳至18.8億蒲式耳，通過對美豆國內(nèi)壓榨及出口的上調(diào)，美豆2015/16年度期末庫存下降0.85億蒲式耳至2.55億蒲式耳。

美國農(nóng)業(yè)部不但對2015/16年度需求數(shù)據(jù)進行調(diào)整，上調(diào)美豆國內(nèi)壓榨0.15億蒲式耳，上調(diào)出口0.3億蒲式耳。美豆單產(chǎn)上調(diào)至48.9蒲式耳/英畝，致使美豆2016/17年度產(chǎn)量上調(diào)1.8億蒲式耳至40.6億蒲式耳，結合美豆2015/16年度美豆期末庫存下調(diào)及2016/16年度需求量上調(diào)，美豆2016/17年度8月份期末庫存預估較7月份上調(diào)0.4億蒲式耳。

通過對出口及國內(nèi)壓榨數(shù)據(jù)的大幅度上調(diào)，也使得依據(jù)周度及月度的高頻數(shù)據(jù)推理的平衡表一時找不到方向，多頭一時找不到著力點，順著供需結構的當前因素步步下移。

目前多頭畏懼的依然是空頭手中單產(chǎn)繼續(xù)上調(diào)的籌碼，Pro Farmer在26日公布的美豆巡查結果預估美豆2016/17年度單產(chǎn)為49.3蒲式耳/英畝，那么基本奠定了市場對USDA9月份的單產(chǎn)預估有了更高的期待，在一致單產(chǎn)預估的期待之下，美豆多頭短期依然只能飲恨后撤。

如前文所述，在4月份阿根廷遭受暴雨侵襲之后，致使巴西大豆出口加速，而2015/16年度巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)，致使巴西大豆維持大量出口成為不可能。那么在新季南美大豆上市之前，全球大豆的出口國則主要集中在美國，因此如果美豆供給端出問題的話，可能就是多頭的機會了。

美豆單產(chǎn)繼續(xù)上調(diào)以及收割臨近的供給壓力，平衡價格短期仍有繼續(xù)下移的壓力。美豆的供給壓力與市場采購轉向的承接力量逐步趨于平衡之際，可能的密西西比河運輸問題及阿根廷種植面積、單產(chǎn)預期下降，將是階段性的多頭預期籌碼。

目前來看，多頭反攻依然有較長的路要走，畢竟是在供給壓力占優(yōu)步步緊逼之下，多頭的籌碼只是理想情況下一廂情愿的YY而已，在還沒有出現(xiàn)可預期的交易因素沖擊之前，交易還是要基于當前的籌碼下注，要現(xiàn)實一些的。