上周一，上證指數(shù)放量上攻3100點整數(shù)關(guān)口。盡管隨后演繹出“一陽掛四星”的震蕩走勢，但5個交易日收盤均在3100點上方，滬深兩市日均成交額由前兩周的4000多億元放大到6500億元，被市場普遍認定為是有效突破。從圖形上看，上證指數(shù)上周累計漲幅達1.88%，更是形成了周線和月線三連陽的走勢。分析人士認為，目前滬指明顯受到年線壓制，上行壓力較大，盤中震蕩或?qū)⒓觿?。短期仍將圍繞3100點反復震蕩，但中期多頭格局未改，預計大盤整理后繼續(xù)上行的概率較大。

此外，在大盤穩(wěn)步震蕩攀升過程中，市場熱點、資金以及政策已悄然出現(xiàn)三大積極變化。

熱點

藍籌+主題雙輪驅(qū)動

本輪反彈主要是銀行、券商、鋼鐵、煤炭等權(quán)重股推動，前期，大盤藍籌股的強勢領(lǐng)漲，演繹出滬強深弱的行情。目前，這些板塊指數(shù)均已逼近年內(nèi)高點。上周，房地產(chǎn)板塊與券商板塊內(nèi)部開始分化，而舉牌概念股、高送轉(zhuǎn)、萬達私有化概念股表現(xiàn)亮麗，成為資金追逐的熱點。尤其是在深港通獲批的利好推動下，上周深證成指和創(chuàng)業(yè)板指周漲幅分別為3.27%和3.8%，均跑贏了上證指數(shù)。

“權(quán)重股搭臺，題材股唱戲”，這是股市的常態(tài)。分析人士表示，市場的熱點將再次轉(zhuǎn)為藍籌+主題雙輪驅(qū)動。深港通推行后，以銀行為代表的藍籌股會受益，一些具有獨特行業(yè)壁壘的板塊和個股也會受益，比如白酒、中藥等板塊。此外，深港通對部分中小盤股也有助推作用。超過60億元市值的深證主板A股和中小板成份股可以納入深港通的標的范圍，這對小盤股是明顯的利好，接下來中小創(chuàng)很有可能出現(xiàn)補漲行情。

資金

從存量博弈到新增資金

長期以來，A股市場一直處于存量資金博弈的格局。但近期則有了明顯的變化，在市場的向上突破中，明顯有新增資金進場。上周滬市周成交額達13489.62億元，環(huán)比放大近50%；深市成交額達19022.26億元，增幅為45%，交投的明顯放大無疑印證增量資金的逐步入市。

從資金流向中可以看到，目前A股兩融余額接近9000億元，創(chuàng)下了7個月來的新高。兩融余額震蕩攀升說明投資者依然看好后市，一定程度上會助推市場前進。同時，QFII額度擴大到813億美元、近5000億元人民幣；RQFII資金規(guī)模達2500億元人民幣。滬股通資金呈現(xiàn)持續(xù)凈流入態(tài)勢，截至上周五，滬股通持續(xù)11個交易日凈流入，合計流入160.4億元，加上深港通即將落地，顯示出外圍資金目前仍比較認可A股。

另外，網(wǎng)下機構(gòu)配售新股放寬到1000萬元市值賬戶，帶來了大量的中長線資金。據(jù)悉，目前具有網(wǎng)下配售新股的機構(gòu)和大戶已增加到8500戶，個人大戶約3000人。按規(guī)定，必須擁有滬深股市各1000萬元以上市值，才能參加網(wǎng)下配售新股。最近有的小盤股擴大到必須有2000萬元或3000萬元市值，才能網(wǎng)下配售新股。預計這批大戶帶來的新增資金有1600億元—5000億元。

政策

監(jiān)管不斷深化和細化

進入8月份以來，證券監(jiān)管系統(tǒng)對于A股市場運行的監(jiān)管正在全面深化和細化。證監(jiān)會方面，近期，興業(yè)證券(601377)、中德證券等一批中介機構(gòu)相繼被立案調(diào)查。在上市公司并購重組以及重組上市方面，監(jiān)管也全面收緊，各地證監(jiān)局要求轄區(qū)內(nèi)的券商基金期貨公司就資管計劃進行自查，落實“八條底線”。在一線監(jiān)管方面，滬深交易所全面強化了對于上市公司信息披露、并購重組、股價異動等多方面的關(guān)注力度，頻頻發(fā)出關(guān)注函、問詢函。另外，基金業(yè)協(xié)會注銷了逾萬家空殼私募并嚴查違規(guī)代辦私募備案。

在監(jiān)管全面收緊的情況下，A股市場的運行也發(fā)生了明顯變化。盡管今年以來市場整體呈現(xiàn)下跌趨勢，但包括食品飲料、家電及部分醫(yī)藥股為代表的價值成長股走出了一波行情。業(yè)內(nèi)人士表示，價值投資正在回歸，市場的投機氛圍明顯降溫。一些市場的參與者正在思考改變以往的交易策略。

在市場不斷的變化中，分析人士表示，未來熱點藍籌股重構(gòu)是核心，而深港通是催化劑。可從四個方面挖掘投資機會，一是低估值藍籌股品種，包括地產(chǎn)、證券、銀行、有色等核心品種；二是與深港通有關(guān)的A股稀缺品種，包括白酒、軍工、中藥等；三是圍繞高股息、低估值標的，如萬科A、格力電器(000651)等；四是國企改革方面。

總之，在股指突破之后，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，市場在年線附近進行一定范圍的震蕩是合理的節(jié)奏，這里蓄勢得越充分，后市越值得期待。待股指充分整固之后，在各方力量配合之下，大盤有可能螺旋式向3500點目標邁進。