近期國內(nèi)糖價止跌回升，但上漲幅度不大，鄭糖期貨尚未出現(xiàn)突破性走勢，因本年度國內(nèi)食糖產(chǎn)銷數(shù)量俱減，多空雙方都相當(dāng)謹(jǐn)慎，哪一方都不具備壓倒性優(yōu)勢。自今年4月份以來，鄭糖持倉已經(jīng)下降了近五成，雖然6月初走出突破行情，一度刺激持倉有所恢復(fù)，但很快又再次減少，資金流動也反映出對糖價后市走勢缺乏信心。

據(jù)了解，近期白糖期貨成交量變化也有萎縮趨勢，今年一季度日均成交量131萬手，較上年四季度均值下降超過三分之一，雖然4、6月份糖價表現(xiàn)較強，但二季度日均成交量比一季度又萎縮了兩成多，7、8月份截至目前來看，平均每日成交量還不足90萬手，環(huán)比又減少了14%。今年鄭糖單日成交的最高值為261萬手，出現(xiàn)在4月份糖價創(chuàng)年內(nèi)新高的時候，不過在6月初及月末糖價走出突破性行情并再創(chuàng)今年新高時，對應(yīng)的單日成交量分別只有148萬手和218萬手，表明市場不僅成交放量的幅度在下降，階段性行情中的成交地量也在萎縮。今年一季度成交地量出現(xiàn)在春節(jié)后的第一個交易日，僅勉強達(dá)到50萬手，二季度時在6月初突破整理形態(tài)的前一天，成交量明顯低于當(dāng)時平均水平，僅34萬手，而本月12日在此輪糖價回調(diào)的最后一、天，成交量僅31萬手，又創(chuàng)今年單日交易量的新低，地量屢次被刷新說明交易者缺乏心，觀望情緒相當(dāng)濃厚。

既然糖價走勢震蕩依舊，那么只有出現(xiàn)新的重要題材方有望打破目前的僵局，而本年度食糖供需面的最大特點是產(chǎn)銷量都創(chuàng)十幾年來的新低，多空因素分化嚴(yán)重，如果任何一方出現(xiàn)變化都可能打破當(dāng)前脆弱的平衡狀態(tài)。需求方面，8月份將迎來下半年的消費旺季，中秋、國慶兩節(jié)備貨有望帶動銷量增加，而供給方面，7月份直到年底是進(jìn)口糖的高峰期，雖然上半年進(jìn)口量較去年同期明顯下降，內(nèi)外盤糖價價差變化抑制配額外進(jìn)口，但下半年進(jìn)口很可能較上半年會有所增加。近日將公布7月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)，據(jù)有關(guān)機構(gòu)預(yù)測可能大大高于上個月水平，如果真是這樣對后期糖價的壓力不言而喻。此外，本月末糖協(xié)將召開理事擴大會議，對于本年度產(chǎn)銷及年度糖料種植情況都會進(jìn)行通報，不排除會出現(xiàn)重磅級的消息對糖價造成沖擊。

而國際糖價走勢也是影響國內(nèi)市場的重要因素，近期ICE原糖在20-21美分附近整理，是向上突破還是在此形成階段性頂部，對未來幾個月的走勢至關(guān)重要。雖然很多機構(gòu)認(rèn)為全球食糖供應(yīng)趨緊的局面還會持續(xù)，但巴西食糖增產(chǎn)預(yù)期也非常強烈，而且雷亞爾匯率能否保持近期強勢也很難確定。盡管目前市場上看多糖價的思路還占主流，但短期走勢錯綜復(fù)雜，不確定因素很多，所以控制風(fēng)險就成為當(dāng)前投資者的首要任務(wù)，在中長線策略比較明確的前提下，倉位控制對于投資結(jié)果的影響作用重大，預(yù)計近期鄭糖將選擇方向，到底是真的突破向上，還是選擇向下，我們拭目以待！