昨日大宗商品期貨市場漲多跌少，其中，焦炭一月主力合約再觸漲停板，收報1226.5元/噸，另外一只盤中觸及漲停的合約是玻璃一月主力合約，收報1212元/噸，而螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦煤等合約也都全線上漲，此外，棕櫚油期貨近期也走出了一波小多頭行情。

油脂玩起利空出盡

一場“利空出盡即為利多”的翻轉(zhuǎn)大戲于昨日在油脂市場展開。期市棕櫚油、豆油和菜籽油三大油脂品種主力1701合約近日連續(xù)上漲，其中棕櫚油表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢，周一尾盤報收于漲停板。

市場人士認(rèn)為，這一切源于美國農(nóng)業(yè)部(USDA)于8月12日公布的8月份供需報告。依據(jù)報告數(shù)據(jù)，美國2016/2017年度大豆單產(chǎn)為每英畝48.9蒲式耳，總產(chǎn)量為40.60億蒲式耳，若最終得以實(shí)現(xiàn)，則二者均為紀(jì)錄高位。此外，USDA還將美國2015/2016年度大豆期末庫存預(yù)估下修至2.55億蒲式耳，低于分析師的預(yù)估均值，7月預(yù)估為3.50億蒲式耳。USDA同時上調(diào)了2016/2017年度大豆期末庫存預(yù)估至3.30億蒲式耳，高于分析師預(yù)估均值，上月預(yù)估為2.90億蒲式耳。

市場人士分析，極度利空豆類品種的8月份供需報告被市場解讀為利空出盡，此前實(shí)際調(diào)查顯示，美豆過去一周生長情況良好，市場對于美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量已有一定的心理預(yù)期?！暗珗蟾娉鰜碇筮€是出乎市場預(yù)料，報告顯然更為利空后期美豆走勢，但市場解讀為利空出盡即為利多。”

每年8、9月份是美豆關(guān)鍵生長期，當(dāng)前良好天氣條件能否延續(xù)成為市場關(guān)注的重點(diǎn)因素之一。當(dāng)前港口庫存僅為30余萬噸，是由于馬來西亞減產(chǎn)和出口強(qiáng)勁。

船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS上周三公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1日至10日棕櫚油出口量為465743噸，較7月1日至10日的394215噸增加18.1%。自6月份開始，馬來亞棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)季，棕櫚油產(chǎn)量開始增加。但7月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量遠(yuǎn)不及預(yù)期。受馬來西亞出口需求強(qiáng)勁和增產(chǎn)低于市場預(yù)期影響，8月份以來馬來西亞棕櫚油價格大幅上漲。

唐山再現(xiàn)階段性限產(chǎn)

昨天市場上傳出消息，唐山市政府印發(fā)8月份環(huán)境空氣質(zhì)量改善強(qiáng)化的通知，8月16-31日為改善空氣質(zhì)量限產(chǎn)方案出臺：鋼廠燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)30%-50%，焦化廠出焦延長36-48小時，所有燃煤軋鋼企業(yè)停止排放污染物;露天礦山企業(yè)停產(chǎn)治理。據(jù)了解，有部分鋼廠接到通知，但唐鋼、港陸等鋼廠均表示沒有接到政府通知。

成品材端，螺紋熱軋主力維持前周2%的周漲幅，但原材料端分化明顯。一方面前期去產(chǎn)能領(lǐng)先的煤炭行業(yè)再度引發(fā)一波期市的多頭炒作;另一方面，礦石09主力周內(nèi)大幅減倉50%至50萬手，前期炒作的多頭逼倉可能性明顯下降，進(jìn)而導(dǎo)致期價一度回落，但昨天再次出現(xiàn)上漲。

由于成材期貨近期較現(xiàn)貨的升水行情仍在延續(xù)，致使空頭交割力度繼續(xù)增加，其中螺紋注冊倉單周內(nèi)新增1.28萬噸至2.23萬噸。

受鋼價上漲、礦價下跌影響，煉鋼利潤水平整體有所增加。其中，近月盤面利潤仍然維持在100元上下。進(jìn)入8月，限產(chǎn)結(jié)束和近期環(huán)保督察暫告段落，鋼企的生產(chǎn)恢復(fù)以及原料的補(bǔ)庫均有增加，周內(nèi)鋼企日均疏港量增加4.4萬噸至259萬噸，使得港口礦石庫存錄得三連降，且最新降幅有67萬噸，庫存水平降至10800萬噸下方。海外礦山發(fā)貨方面，受月初港口檢修影響，巴西整體發(fā)貨量降25%，澳洲向中國發(fā)貨量下降10%，預(yù)計(jì)將影響未來2-4周的國內(nèi)港口到貨情況。

整體下游需求方面，7月投資數(shù)據(jù)整體維持下降趨勢。其中，與用鋼關(guān)系密切的地產(chǎn)和基建投資增速分別下滑0.8和1.6個百分點(diǎn)，至5.3%和18.71%。下滑速度均超預(yù)期，充分反映了7-8月傳統(tǒng)的用鋼需求淡季。

在這兩方面投資增速的主導(dǎo)下，螺紋熱軋庫存分別增加6萬噸和5萬噸。