受益于國際大宗商品牛市，2008年上半年，國際原油價(jià)格大幅飆升，但受需求預(yù)期下調(diào)和美國金融危機(jī)影響，7月之后國際油價(jià)迅速下挫。而在國際原油價(jià)格大幅上漲背景下，2008年前8月，我國天然原油和天然氣開采行業(yè)效益持續(xù)提升，而受限于政府對(duì)成品油價(jià)格的宏觀調(diào)控，下游的原油加工和石油制品制造業(yè)效益大幅下滑。石化業(yè)是周期性行業(yè)，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，石化產(chǎn)品需求下降，加上原油價(jià)格下跌、石化產(chǎn)品成本下降，也促使下游石化產(chǎn)品價(jià)格下滑。

　　前期由于受政府宏觀調(diào)控，成品油價(jià)格上漲幅度小于原油價(jià)格上漲幅度，時(shí)間上也滯后，石化企業(yè)的盈利能力受到較大抑制，效益同比下滑明顯。2008年四季度，國際油價(jià)大漲可能性不大，原油與成品油價(jià)格倒掛現(xiàn)象出現(xiàn)的幾率較小，石化企業(yè)的盈利能力將逐步好轉(zhuǎn)。

　　雖然我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，周期性的石化行業(yè)，其景氣度也將受到影響，但是，國際油價(jià)下跌，石化企業(yè)未來盈利前景較好，更重要的是，我們看好未來國家對(duì)成品油價(jià)格體制改革的推進(jìn)，維持中國石化和中石油的推薦評(píng)級(jí)。