整體觀點：傳統(tǒng)旺季即將來臨，鋼貿(mào)商或提前補庫7月鋼鐵行業(yè)PMI 顯示行業(yè)有所回暖，年內(nèi)第三次進入擴張區(qū)間。從生產(chǎn)PMI、采購量PMI看均出現(xiàn)明顯回升，表明當前鋼價震蕩回暖促使7月份鋼廠生產(chǎn)熱情升溫。新訂單指數(shù)以及出口訂單指數(shù)分別環(huán)比回升并進入擴張區(qū)間。可以看出鋼企接單需求有所好轉(zhuǎn)，此外，出口訂單指數(shù)連續(xù)4個月維持在擴張區(qū)間，顯示出國內(nèi)鋼材出口情況良好。預(yù)期供給仍將持續(xù)走弱，8月終端需求雖不樂觀，但可能提前迎來旺季補庫需求。

唐山限產(chǎn)結(jié)束導(dǎo)致高爐開工率有所回升，但江浙地區(qū)仍然仍受環(huán)保影響。上半年鋼鐵去產(chǎn)能進度不及預(yù)期，下半年去產(chǎn)能力度將持續(xù)加大，維持9月份前供給仍將走弱的判斷。雖然短期內(nèi)需求回升困難，但鋼廠、鋼貿(mào)上可能在8月就針對金九銀十消費旺季提前補庫存，而補庫過程中牛鞭效應(yīng)的存在將放大實際終端需求。鋼價震蕩符合預(yù)期，仍不不排除震蕩中有階段性走強的概率。本周鋼材現(xiàn)貨市場價格一周內(nèi)多次漲跌互現(xiàn)，震蕩趨勢明顯。由于供給側(cè)改革、環(huán)保督查加壓、洪澇后需求增量釋放、鋼廠挺價、鋼材庫存處于低位等因素，短期鋼價仍可能階段性走強，結(jié)合補庫需求提前，下半年總體趨勢仍然相對去年要樂觀。仍然建議布局國企改革標的、鐵路投資標的及股價修復(fù)標的。在國企改革方面，持續(xù)推薦鞍鋼股份、新興鑄管；持續(xù)推薦鐵路投資相關(guān)的馬鋼股份、太鋼不銹，兩家分別為鐵論車輪及輪軸龍頭。另外，重點推薦股價修復(fù)標的金洲管道。

本周股市：所有板塊排名前三，鐵礦石子板塊大漲本周上證綜指跌幅0.09%，深圳成指漲幅0.04%，申萬鋼鐵指數(shù)上漲0.93%，排名所有28 個板塊的第3 位。子板塊中，普鋼漲幅1.56%，特鋼跌幅0.38%，鐵礦石漲幅5.50%，貿(mào)易流通漲幅0.82%。

供需格局：傳統(tǒng)旺季即將來臨，鋼貿(mào)商或提前補庫唐山高爐開工率驟升，帶動河北及全國高爐開工率周環(huán)比提高，但總體開工率仍不超過7 月初水平，預(yù)期8 月供給仍將走弱。需求端，除了基建領(lǐng)域鋼貿(mào)商針對金九銀十旺季提前補庫或?qū)⒂瓉硪徊ㄐ星椤?/p>

庫存成本：庫存有所積壓，鐵礦鋼坯價格震蕩趨強本周全國5大品種鋼材社會庫存合計897.31萬噸，環(huán)比上周增加7.42萬噸。鐵礦石和鋼坯的價格繼續(xù)上漲，預(yù)期后續(xù)仍將持續(xù)整理。

鋼價走勢：價格持續(xù)上揚，月內(nèi)鋼價可能仍將趨強本周鋼材現(xiàn)貨市場價格走強，黑色系期貨反復(fù)震蕩沖高。震蕩行情符合預(yù)期，仍不不排除震蕩中有階段性走強的概率。