終端需求受抑制

經(jīng)過7月中旬末的大跌之后，螺紋鋼一路振蕩回升，目前已創(chuàng)下5月以來的新高。一方面，唐山地區(qū)的停限產(chǎn)措施于7月底結束，廠商紛紛踴躍復產(chǎn)；而另一方面，自上個月開始，中央環(huán)保督察組陸續(xù)進駐各省，多地鋼廠生產(chǎn)受到抑制，且這一事件仍在發(fā)酵。此外，高溫多雨天氣因素也對鋼材供需產(chǎn)生持續(xù)影響。就短期而言，鋼材現(xiàn)貨市場仍處于供需兩淡的緊平衡狀態(tài)，鋼價易漲難跌。而中期來看，房地產(chǎn)過熱已引起監(jiān)管層重視，隨著政策收緊與投資下滑，鋼材后市難言樂觀。

庫存雙雙回升

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，全國35個主要城市螺紋鋼、線材、熱軋卷板、中厚板和冷軋卷板五大鋼材品種的社會庫存共897.31萬噸，周環(huán)比增加12.62萬噸，此前一周增加了10.99萬噸；其中螺紋鋼庫存為392.76萬噸，周環(huán)比增加7.42萬噸，此前一周增加5.64萬噸。受部分貿易商囤貨待漲等因素影響，以螺紋鋼為首的主要鋼材品種社會庫存連續(xù)兩周出現(xiàn)回升，且增幅表現(xiàn)出擴大之勢。一旦這一趨勢得以延續(xù)，部分地區(qū)供應偏緊的情況有望緩解。

與此同時，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，7月中旬末，重點鋼企鋼材庫存為1396.88萬噸，環(huán)比7月上旬末增加17.01萬噸，上升1.23%。而7月上旬末這一數(shù)據(jù)為1379.87萬噸，環(huán)比6月下旬末增加56.51萬噸，上升4.27%。在社會庫存連續(xù)增加的同時，鋼廠庫存也開始積累，足以證明鋼貿商“買漲不買跌”的囤貨行為無法彌補終端需求的實際萎縮，鋼廠銷售壓力開始顯現(xiàn)。

開工不降反升

5月，環(huán)保部將鋼鐵行業(yè)列入重點行業(yè)專項執(zhí)法檢查，要求各地于6月至10月對鋼鐵企業(yè)逐一進行梳理排查。7月12日至19日，首批8個中央環(huán)保督察組先后進駐寧夏、內蒙古、江西、廣西、江蘇、云南、河南、黑龍江八省區(qū)，開展為期一個月的工作，近期環(huán)保督察工作更已擴展到山東、廣西等地。其中江蘇徐州地區(qū)為檢查重點，隨著當?shù)氐谝浑A段檢查于上周結束，相關企業(yè)本月中旬或有復產(chǎn)機會；山東地區(qū)暫維持正常生產(chǎn)，未來臨沂地區(qū)或成為檢查重點，預計相關影響將持續(xù)發(fā)酵。

而另一方面，唐山市為保障抗震紀念活動期間空氣質量，于7月12日—31日采取的停限產(chǎn)措施已經(jīng)結束，相關廠家迅速復產(chǎn)并滿負荷運轉，預計供應緊張狀況將得到顯著緩解。受此影響，截至8月5日，全國鋼廠高爐開工率為79.7%，周環(huán)比提高1.66個百分點，與6月中旬以來的高位持平；河北鋼廠高爐開工率為85.08%，周環(huán)比提高4.13個百分點。在環(huán)保督察的大背景下，全國高爐開工率卻不降反升，預計粗鋼產(chǎn)量仍大。不過，在統(tǒng)計樣本之外，華東地區(qū)另有一些中頻爐企業(yè)停產(chǎn)，導致鋼材實際供應增加有限。

樓市難言樂觀

7月26日，中央政治局會議首提 “抑制資產(chǎn)泡沫”，被指針對房地產(chǎn)市場。宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行的大背景下，上半年房地產(chǎn)市場卻極為火爆，去庫存效果顯著。不過，隨著淡季效應不斷顯現(xiàn)，近期樓市成交數(shù)據(jù)同比增速持續(xù)回落。中期來看，隨著銷售數(shù)據(jù)逐漸轉差，房地產(chǎn)投資乃至建筑鋼材終端需求都將受到抑制。隨著監(jiān)管力度的加強，房企加杠桿不可持續(xù)，在為土地市場降溫的同時，鋼材需求也將進一步萎縮。