近日糖價繼續(xù)整理，雖然整體表現偏弱，但也未出現恐慌性下跌。廣西、廣東、云南等產區(qū)7月份銷售數據陸續(xù)出臺，總的來看形勢不容樂觀，周末前后糖協將公布匯總的銷售數據，或許短期利空題材即將出盡，當然8、9月份的銷售形勢能否好轉仍是未知數，糖價能否恢復上漲恐怕還要看其他的利好因素。

俗話說，春江水暖鴨先知，行業(yè)內企業(yè)對于糖價走勢的預期應該更有發(fā)言權。根據鄭商所公布的數據，最具現貨背景的中糧期貨在白糖品種的持倉一直占據重要位置，今年以來大部分時間里其席位的持倉保持為凈空，若按每月初數據進行對比，7月份凈空數量是年內最多的，既然那時國內糖廠已經停榨，工業(yè)庫存也自高位下降，空單頭寸較多反映出對糖價后市預期相對悲觀。而進入8月份以來，中糧期貨空單數量明顯減少，多單規(guī)模迅速擴大，凈空持倉變?yōu)閮舳啵m絕對數量不大，但也能間接反映出主要產糖企業(yè)對于糖價后期走勢的看法，這與年初以投資背景為主的機構大量持有凈多頭寸應該有不同的意義。

據了解，白糖期貨市場整體持倉情況也類似，6、7月份看空氣氛非常濃厚，不過盡管前20名主力席位的持倉大部分時間保持凈空狀態(tài)，但糖價并未出現大幅走低，反而在6月份走出突破上漲的行情，7月表現相對偏弱，但也沒有超出正常調整的范疇，那么隨著主力持倉凈空減少，糖價調整也很可能進入尾聲。當前國內食糖產銷基本面大局已定，在減產背景下銷量相對疲軟使得供應緊張的預期遲遲沒有出現，只要8、9月銷售形勢能夠出現好轉，供需局面無疑將會更加利多。進口方面，由于今年以來外糖漲幅相對較大，國內外食糖價差進一步縮小，配額外進口糖成本已經高于國內市場，這對于抑制外糖進口發(fā)揮很大作用。

外糖方面，盡管6月份巴西食糖生產受降雨頻繁而有所放緩，但7月份生產恢復很快，根據巴西甘蔗聯盟（UniCA）的報告，7月份上半月巴西中南部食糖產量為283萬噸，高于6月下半月的279萬噸，約48%的甘蔗用于生產食糖，52%的甘蔗用來生產乙醇，產糖的比例是今年以來的偏高水平，自今年4月份開榨以來巴西共產糖1380萬噸，較上年同期增加30.2%。

由于巴西食糖增產的趨勢日漸明顯，國際糖價也出現見頂回落跡象，雖然全球食糖存在供需缺口的判斷沒有改變，但食糖尚未出現明顯短缺，糖價長期看還有上升空間，但短期可能需要消化上半年超過40%的漲幅，ICE原糖的基金凈多持倉在創(chuàng)出歷史新高后開始回落。巴西有關機構將在8月中旬將公布7月下半月的生產狀況，而國內7月銷售數據的影響也該被消化，兩者對糖價的指引作用都應已經顯現，所以在此之前短線操作面臨較大的不確定風險，不過根據對于長期趨勢的判斷，若糖價未來出現顯著回調，則可注意把握中長線的買入時機。