報告摘要:

【事件】2016年7月22日,公司發(fā)布2016年半年報。根據(jù)發(fā)布的報告,公司2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入771401萬元,同比增長26%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤38736萬元,同比增長16%?；?016年光通信行業(yè)保持較高景氣度的情況下,公司繼續(xù)保持其在光通信行業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢的同時,公司積極拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,我們認為公司全年業(yè)績有望保持快速的增長。

公司傳統(tǒng)主業(yè)增速穩(wěn)定。公司通信系統(tǒng)上半年實現(xiàn)營收473745萬元,同比增加31.36%,毛利率為22.61%,相比去年同期下降1.53%,主要是因為接入網(wǎng)業(yè)務(wù)的毛利率較低;光纖及線纜上半年實現(xiàn)營收218126萬元,同比增加19.56%,毛利率為19.39%,相比去年同期少2.55%,主要是因為上游原材料光棒價格上漲;數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品營收65261萬元,同比增長29.39%,毛利率為48.28%,相比去年同期增長1.18%,主要來自烽火星空與烽火網(wǎng)絡(luò)的利潤釋放。

加速推進面向ICT業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型,積極推進產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化。公司收購的子公司烽火星空半年報實現(xiàn)凈利潤1668萬元,烽火星空擁有信息安全領(lǐng)域稀缺資質(zhì),服務(wù)于國安系統(tǒng),未來在金融大數(shù)據(jù)市場領(lǐng)域增長空間大。公司積極推進從傳統(tǒng)通信設(shè)備商向信息綜合服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型,在行業(yè)網(wǎng)市場、信息安全和云計算領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力,先后中標國家電網(wǎng)信息化光傳輸、數(shù)通和接入產(chǎn)品批次集采,自營移動信息化業(yè)務(wù)成為行業(yè)品牌標桿,成功完成武漢園博會、光谷網(wǎng)球中心等重大項目綜合信息化應(yīng)用保障,信息化市場品牌地位持續(xù)提升。

投資建議:我們預(yù)測公司2016年-2018年EPS分別為0.87元、1.15元、1.38元,給予增持評級。

風(fēng)險提示:市場競爭激烈導(dǎo)致毛利率下降的風(fēng)險;光通信行業(yè)景氣度不達預(yù)期的風(fēng)險;新領(lǐng)域發(fā)展速度不及預(yù)期;