受中國(guó)刺激的推動(dòng),2016年以來金屬價(jià)格逐漸回彈,但也引發(fā)市場(chǎng)就大宗市場(chǎng)是否開啟新一輪牛市展開爭(zhēng)論。金屬價(jià)格未來前景的爭(zhēng)論焦點(diǎn),在于中國(guó)目前的需求刺激究竟是由信貸驅(qū)動(dòng),還是受到基本面需求提升的影響。 據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道,高盛就曾在上月指出中國(guó)的需求增長(zhǎng)“純粹”是由信貸刺激產(chǎn)生。與此相反的,Columbia Threadneedle的大宗商品業(yè)務(wù)主管David Donora稱,“今年下半年新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從基本面上進(jìn)一步推動(dòng)金屬的需求,雖不一定將會(huì)引領(lǐng)重開牛市,但將會(huì)給市場(chǎng)價(jià)格帶來持續(xù)的上行推動(dòng)力?!贝送?,David Donora還表示,中國(guó)的需求轉(zhuǎn)型將會(huì)推動(dòng)不銹鋼和鍍鋅鋼需求的進(jìn)一步增長(zhǎng),包括鎳和鋅在內(nèi)的金屬都將從中受益。 中國(guó)市場(chǎng)的需求刺激走向?qū)?duì)未來金屬價(jià)格前景起到?jīng)Q定性的作用,但每種金屬的情況都不盡相同。 鋅 今年鋅價(jià)上漲超過40%。中國(guó)對(duì)于鋼鐵的強(qiáng)勁需求,再加上因海外礦山減產(chǎn)而造成的鋅礦供應(yīng)缺口,導(dǎo)致今年鋅價(jià)大幅反彈。 據(jù)SMM統(tǒng)計(jì),海外減產(chǎn)關(guān)停的礦山影響到今年的產(chǎn)能大約為100萬噸,而去年全年鋅礦產(chǎn)量約為1230萬噸。SMM預(yù)計(jì)今年全球鋅礦供應(yīng)缺口約為70萬噸,去年約為10萬噸。 據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)援引中銀國(guó)際預(yù)測(cè),鋅價(jià)將在今年年底達(dá)到2500美元/噸,目前的價(jià)格為2273.5美元/噸。分析師Xiao Fu稱,毫無疑問鋅的基本面需求最為強(qiáng)勁。 銅 2015年銅價(jià)跌至2009年來的低點(diǎn),今年以來,銅價(jià)暫時(shí)脫去去年的寒冬時(shí)期,一度在4月份沖上5000美元/噸高點(diǎn)后,現(xiàn)又回落至4894美元左右。 銅價(jià)的回落部分源于供給過剩,但供求關(guān)系改善的可能性不大。從SMM數(shù)據(jù)來看,全球十大銅礦企業(yè)2016年銅產(chǎn)量目標(biāo)仍保持5.33%左右的增長(zhǎng),減產(chǎn)可能性較低。另外,2016-2018年將是新建及擴(kuò)建銅礦山投產(chǎn)的高峰期,未來幾年全球銅礦產(chǎn)能仍將保持高速增長(zhǎng)。 據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)援引ICSG預(yù)計(jì),到2019年全球銅礦產(chǎn)能將較2015年增加約440萬噸,即20%。 除此以外,銅價(jià)也受到中國(guó)市場(chǎng)的影響。根據(jù)高盛的分析,受到城鎮(zhèn)配電轉(zhuǎn)向超高壓輸電線路的影響,中國(guó)電網(wǎng)建設(shè)中銅的需求將減少,因此高盛維持中國(guó)銅需求走低的判斷。 鎳 受到不銹鋼產(chǎn)業(yè)的推動(dòng),中國(guó)今年精煉鎳的進(jìn)口量翻番。 但目前市場(chǎng)聚焦世界上最大的鎳礦供應(yīng)商菲律賓,其主要出口市場(chǎng)為中國(guó)。自菲律賓新任總統(tǒng)Rodrigo Duterte6月上任開始推行環(huán)保整頓計(jì)劃后,對(duì)鎳的產(chǎn)量造成影響。受供給短缺影響,鎳價(jià)今年上漲22%,從去年下滑42%的頹勢(shì)扭轉(zhuǎn)。 目前菲律賓環(huán)保整頓仍在繼續(xù),但市場(chǎng)認(rèn)為對(duì)鎳礦供應(yīng)減少持續(xù)推動(dòng)鎳價(jià)上漲的可能性不大。一方面是據(jù)SMM,本周菲律賓出貨情況趨好,貿(mào)易商7月船期的鎳礦已經(jīng)開始陸續(xù)發(fā)運(yùn)。另一方面據(jù)金融時(shí)報(bào)報(bào)道,中國(guó)或?qū)钠渌麃碓磳で箧嚨V的進(jìn)口,例如新喀里多尼亞島。上月已開始有新喀里多尼亞島的鎳礦運(yùn)向中國(guó)。 據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)援引瑞銀財(cái)富管理預(yù)測(cè),鎳價(jià)或?qū)⒉粫?huì)超過13,000美元/噸。 鋁 此前鋁價(jià)的下跌主要源于產(chǎn)量過剩,尤其是中國(guó)大量新冶煉廠的涌現(xiàn),提供了全球一半以上的產(chǎn)量。但自去年開始,中國(guó)和美國(guó)的冶煉廠開始逐漸關(guān)閉,價(jià)格反彈8.5%。 據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào),花旗分析師預(yù)期中國(guó)今年的產(chǎn)量將增加大約220萬噸,總產(chǎn)量將達(dá)到3170萬噸,這使得全球仍將產(chǎn)量過剩68萬噸。 但從需求來看,鋁的需求仍然保持強(qiáng)勁,因而鋁價(jià)將維持穩(wěn)定。一方面源于超高壓輸電線路需要大量鋁的使用;另一方面源于汽車產(chǎn)業(yè),全球的汽車制造商也逐漸從鋼制車身轉(zhuǎn)為更輕巧的鋁制車身。 因此,據(jù)金融時(shí)報(bào),全球最大的鋁生產(chǎn)商之一Norsk Hydro上月將全球鋁的需求量增長(zhǎng)值由3%~4%上調(diào)至4%~5%。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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