市場營造“牛氣”氛圍

近期“牛氣”大增的玻璃期貨在昨日仍以“淡定哥”超自然的姿態(tài)呈現(xiàn)在各位面前。雖然夜盤開盤時“淡定哥”又有了那么一點小沖動，1174元/噸站上了FG1609的新高，可后來還是基本以維穩(wěn)收場。

值得一提的是，恰巧在昨日下午，朋友圈里沙河某玻璃經(jīng)銷商也前來湊熱鬧，似乎在為市場繼續(xù)加油打氣。一則“尊敬的各位新老客戶，最近玻璃單價持續(xù)上漲，廠家?guī)齑孑^低，有個別廠家下午都停止開票了，所以急需貨的客戶，請在早上打款訂貨，貨在廠里排隊裝不上貨最近是很正常的事，給您帶來的不變請諒解?！钡南⒃谌?nèi)瘋轉(zhuǎn)。

經(jīng)期貨日報記者核實，該消息屬實，沙河某些玻璃企業(yè)在昨日確實已停止了開票。

令市場不解的是，一直以來，在黑色建材板塊中總是扮演跟漲角色的玻璃在本周卻強(qiáng)勢成為了“領(lǐng)頭軍”，這究竟是什么情況呢？市場中“多頭”究竟手里握有哪些底牌？

底牌之一：基本面復(fù)蘇低庫存運行

采訪中記者了解到，總體來看，玻璃的上漲基本符合市場的預(yù)期，主要基于近期玻璃基本面保持平穩(wěn)上行的局面。尤其是在玻璃企業(yè)庫存平穩(wěn)回落以及現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲的支撐下，市場信心進(jìn)一步鞏固。

玻璃期貨近期上漲背后的支撐主要來自于基本面，一方面是旺季窗口的臨近，終端需求上升預(yù)期走強(qiáng)，玻璃下游加工企業(yè)拿貨意愿增加，對于玻璃漲價的接受度也有所提升；另一方面，今年玻璃行業(yè)景氣度明顯回升，主要體現(xiàn)在企業(yè)產(chǎn)銷率提升、庫存同比下降、盈利改善等方面，玻璃生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營及資金壓力較去年大幅緩解，因此在旺季到來之際維持較強(qiáng)的挺價意愿也是情理之中了。”中信期貨分析師張駿表示。

河北正大玻璃期貨部負(fù)責(zé)人莊自朝也向記者坦言，目前沙河地區(qū)玻璃產(chǎn)銷兩旺，庫存40000來架，屬于正常庫存，和去年同期相比，降低了3000多架。

“庫存是決定價格走勢的主要指標(biāo)。隨著2015年行業(yè)產(chǎn)能凈減少，主要集中在山東、江蘇地區(qū)，使幾個玻璃主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)品能大量外流，造就了2016年上半年的低庫存狀態(tài)?！痹谏綎|金晶科技(600586,股吧)股份有限公司期貨部負(fù)責(zé)人焦勇剛看來，一方面帶來了上半年銷售價格的持續(xù)上調(diào)，同時傳統(tǒng)旺季臨近，低庫存也奠定了一定的漲價基礎(chǔ)，無論從當(dāng)前還是對未來的預(yù)期都偏向于樂觀，因此在一定程度上支撐了期價上行。

底牌之二：近期現(xiàn)貨市場漲聲一片

當(dāng)前，雖然距離金九銀十消費旺季尚有時日，玻璃價格已經(jīng)迫不及待提升，現(xiàn)貨市場各區(qū)域的漲價聲勢也是此起彼伏。尤其是7月中旬南方汛期過后，一直表現(xiàn)平淡的華南、華中市場大幅提價。

“一方面修復(fù)了與其他區(qū)域的價差，另一方面為旺季到來營造良好的氣氛?！焙霕I(yè)期貨分析師張永鴿告訴記者，盡管華北主產(chǎn)區(qū)也經(jīng)歷暴雨浩劫，但依然未能澆滅沙河地區(qū)玻璃市場的熱情。從趨勢上來看，北方市場今年以來價格一路緩慢上揚(yáng)，鮮受外界影響，其重要原因來自于今年上半年北方市場的產(chǎn)能調(diào)整，加上該區(qū)域深加工產(chǎn)業(yè)鏈的良好發(fā)展的影響，玻璃生產(chǎn)廠家的庫存維持低位，企業(yè)盈利狀況大幅改善。

進(jìn)入8月份后，玻璃現(xiàn)貨出現(xiàn)加速向上的跡象，河北、山東、湖北等主流市場出現(xiàn)普漲，部分企業(yè)連續(xù)提價。

記者從河北沙河當(dāng)?shù)氐牟ＡЫ?jīng)銷商那里了解到，當(dāng)前沙河很多玻璃貿(mào)易商多采取的是“能賣就繼續(xù)漲，不能賣就換賣的好的漲?！?/p>

沙河科耀玻璃的相關(guān)負(fù)責(zé)人武延民也告訴記者，近期，沙河貿(mào)易商抬價搶貨現(xiàn)象經(jīng)常出現(xiàn)，有的規(guī)格每噸甚至被抬高20多元/噸。廠家樂意挺價，貿(mào)易商之間的抬價行為更是加強(qiáng)了廠家提價的信心。

據(jù)了解，截至目前，沙河地區(qū)玻璃價格較年初上漲了180元/噸，廠家提價幅度在20%左右。

底牌之三：“旺季”即將到來需求向好

玻璃現(xiàn)貨的偏強(qiáng)與上半年下游房地產(chǎn)火爆不無關(guān)系?！坝捎诓Ａ枨笙鄬τ诘禺a(chǎn)指標(biāo)的滯后性，前期房屋開工、竣工以及銷售等多項數(shù)據(jù)的大幅增長對玻璃需求產(chǎn)生積極影響，在后面即將到來的傳統(tǒng)建筑施工旺季中，玻璃需求也將因此得到提升?！睆堄励澐Q。

雖然需求端房地產(chǎn)各項數(shù)據(jù)增速雖然自4月份出現(xiàn)下行拐點，但其絕對量仍高于去年，而且按照其領(lǐng)先周期評估，對今年的需求影響甚微，因此對Q3、Q4對玻璃的需求仍能有所支撐。

“近期下游中、大規(guī)模的玻璃加工廠普遍反映訂單有所增加，三四季度，玻璃行業(yè)將迎來年內(nèi)的“金九銀十”旺季周期。產(chǎn)能雖有所增長，但有低庫存的前提以及房地拐點前的產(chǎn)存量需求支撐，下半年市場相對樂觀，這或許也為多頭增加了一定的‘砝碼’?！苯褂聞傉f。

底牌之四：資金情緒及周邊品種行情帶動

據(jù)了解，今年以來，多數(shù)期貨品種輪番出現(xiàn)牛市行情，尤其與玻璃關(guān)聯(lián)度較高的黑色品種，市場情緒高漲。此種狀況下，玻璃品種小、產(chǎn)業(yè)鏈簡單透明，很容易被帶動，在相對合理范圍內(nèi)的拉抬也就不足為奇。

玻璃“牛市”能否仍可期

在行業(yè)景氣度復(fù)蘇以及“金九銀十”旺季的支撐下，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為后市玻璃牛市可期，但上漲不會一蹴而就，而是一個震蕩上行的過程。

“目前來看，下游需求的復(fù)蘇相對比較確定，未來或須更多的關(guān)注供給端變化，尤其是在冷修生產(chǎn)線的復(fù)產(chǎn)規(guī)模和速度。此外，還需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)以及房地產(chǎn)市場走勢，下半年房地產(chǎn)行業(yè)若出現(xiàn)失速下滑，對玻璃等建材行業(yè)的中長期利空影響不容小覷?！睆堯E稱，預(yù)計玻璃后市還將呈現(xiàn)一段偏強(qiáng)震蕩的走勢。

同樣在焦勇剛看來，隨著旺季的逐步臨近，未來兩三個月內(nèi)，現(xiàn)貨行情將會在當(dāng)前基礎(chǔ)上有所上漲，但上漲幅度不宜過于樂觀。

“上半年各地價格持續(xù)小幅調(diào)漲，同期較上年普遍提高100-150元/噸，因此有可能會透支部分旺季的漲價空間；2016年由于行業(yè)盈利水平的改善，使產(chǎn)能恢復(fù)積極性提高，上半年產(chǎn)能凈增長2.3%，復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線主要集中5、6月份，產(chǎn)能將在3季度初期全面釋放，且下半年仍有部分生產(chǎn)線將點火復(fù)產(chǎn)，因此供給端仍有壓力；需求端增幅有限，并未出現(xiàn)大幅的增長預(yù)期。”焦勇剛認(rèn)為，期貨行情持續(xù)與否，除了適時關(guān)注供需要素的變化，還應(yīng)關(guān)注對后市的期望值的變化，以及現(xiàn)貨企業(yè)的交貨意愿。