周二(8月2日)美股盤中低點(diǎn)反彈，但最終全線收跌，三大股指創(chuàng)四周最大單日跌幅。高盛認(rèn)為，股市近期漲勢已經(jīng)結(jié)束，未來三個(gè)月美股可能面臨約10%的回調(diào)。

美國三大股指周二創(chuàng)四周最大單日跌幅

周二道瓊斯指數(shù)跌0.49%，報(bào)18313.77點(diǎn)，連續(xù)第7個(gè)交易日收跌；標(biāo)普500指數(shù)跌0.64%，報(bào)2157.03點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)表現(xiàn)最差，收跌0.90%，報(bào)5137.73點(diǎn)。

雖然周二公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略高于預(yù)期，但也未能激發(fā)投資者的購買欲望。

美國6月消費(fèi)者支出環(huán)比增長0.4%，連續(xù)3個(gè)月增加，但這主要受益于儲(chǔ)蓄減少，因個(gè)人收入并未出現(xiàn)增長。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)高度關(guān)注的通脹指標(biāo)—核心PCE物價(jià)指數(shù)—已連續(xù)六個(gè)月保持在較高水平，同比1.6%，與預(yù)期一致，與前值持平。

但美國上月汽車銷量下跌引發(fā)市場對(duì)于消費(fèi)動(dòng)能的擔(dān)憂。美國上個(gè)月汽車銷售數(shù)據(jù)不及預(yù)期，導(dǎo)致汽車類股走低；零售類股更創(chuàng)下五周最大跌幅。美油跌破40關(guān)口，同樣拖累股市。

投資咨詢公司Hartford Funds Investment Consulting Group的負(fù)責(zé)人西蒙德(Tomas Siomades)認(rèn)為，股市回落屬于意料之中，特別是在上周疲軟的二季度GDP公布之后。

此外，林賽集團(tuán)首席市場分析師布克瓦(Peter Boockvar)稱，周二日本令人失望的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃不僅使亞股承壓，也傳達(dá)了一種訊息，各國央行在“馴服”股市方面已經(jīng)達(dá)到極限了。

他補(bǔ)充說，歐洲銀行業(yè)問題也一直撩動(dòng)市場神經(jīng)。根據(jù)上周公布的歐洲銀行壓力測試結(jié)果，意大利銀行業(yè)壞賬率居高不下，不良資產(chǎn)占?xì)W元區(qū)銀行業(yè)不良資產(chǎn)總額的1/3。

高盛認(rèn)為，未來三個(gè)月美股可能面臨10%的回調(diào)。高盛稱，風(fēng)險(xiǎn)偏好在轉(zhuǎn)向，而宏觀基本面沒有改善，增加了股市回調(diào)的概率。

高盛首席全球股票分析師奧本海默(Peter Oppenheimer)周二表示，發(fā)達(dá)市場的股票昂貴，資產(chǎn)類股在未來幾個(gè)月料下跌10%。

他補(bǔ)充說，股市處于一種廣泛但不穩(wěn)定的交易區(qū)間，回報(bào)率較低。目前位于交易區(qū)間的高端，考慮到股市已有的反彈，未來很有可能向低端移向。

高盛周一(8月1日)將美國股票的未來三個(gè)月評(píng)級(jí)調(diào)降至“減持”，認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)容納指標(biāo)已轉(zhuǎn)為中性，高盛在報(bào)告中還稱，維持對(duì)未來12個(gè)月股市的“中性”看法，對(duì)現(xiàn)金維持“增持”看法。

此次調(diào)降之前，受英國脫歐的影響，且在進(jìn)一步放寬貨幣政策預(yù)期以及實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激舉措的背景下，投資者竭力尋求收益，推動(dòng)過去幾周風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈。高盛表示，目前股票昂貴且收益增速不及預(yù)期，正是下調(diào)股市評(píng)級(jí)的最佳時(shí)機(jī)。

下圖為高盛對(duì)未來3個(gè)月和12個(gè)月主要市場的預(yù)期。對(duì)于未來3個(gè)月，高盛不看好長短期債券、大宗商品、股市等一系列資產(chǎn)；而對(duì)于未來12個(gè)月，高盛認(rèn)為股市可以較當(dāng)前水平小幅攀升，長期政府債券則繼續(xù)下跌，大宗商品有較大幅度反彈。

此外，高盛的風(fēng)險(xiǎn)偏好指標(biāo)顯示，當(dāng)前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好在轉(zhuǎn)向，這意味著未來股市在缺乏有利的宏觀環(huán)境下，有可能受到?jīng)_擊。

具體來說，目前高盛的上述指標(biāo)接近中性水平，其向上的勢頭已經(jīng)消退。這說明市場需要更好的宏觀環(huán)境或是刺激，才能讓風(fēng)險(xiǎn)水平繼續(xù)上揚(yáng)。但市場面臨幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)問題，包括擔(dān)心中國對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激的可持續(xù)性、美國大選、英國脫歐影響的不確定性、鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期、地緣政治危機(jī)等。