美指/離岸人民幣窄幅震蕩，美股微跌,歐股大跌，亞太股市微跌,原油繼續(xù)蕩底回落,擊穿40美元關(guān)鍵點(diǎn)位，貴金屬微漲，A50繼續(xù)大幅走弱,美國(guó)債市長(zhǎng)期利率震蕩上行，中國(guó)貨幣市場(chǎng)短期利率點(diǎn)頭向下，債市長(zhǎng)期利率繼續(xù)緩慢下行，宏觀上中美兩國(guó)收緊跡象有所松動(dòng)，近期流動(dòng)性邊際寬松，商品繼續(xù)延續(xù)結(jié)構(gòu)分化,工業(yè)品普遍走弱,黑色回落,有色頹勢(shì),化工弱勢(shì),建材尚可,農(nóng)產(chǎn)品弱市中結(jié)構(gòu)分化.

全球?qū)捤苫旧线_(dá)成一致意見(jiàn),日本寬松仍不及預(yù)期,澳央行降息,隨著經(jīng)濟(jì)不起色狀態(tài)延續(xù)越來(lái)越多的央行加入這一陣營(yíng),催生更大的金融資產(chǎn)泡沫.國(guó)內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)凸顯,閑置資金無(wú)處可去無(wú)處可投,這也進(jìn)一步造成了金融系統(tǒng)的脆弱性.數(shù)據(jù)顯示，除銀行和券商之外，中國(guó)企業(yè)持有的現(xiàn)金達(dá)到1.2萬(wàn)億美元,六年來(lái)最大增幅.信用風(fēng)險(xiǎn)的凸顯,商品市場(chǎng)的操作力度也一定程度上受到影響,關(guān)注建材品種,黑色有色次之，化工殿后.主要是近期原油市場(chǎng)已經(jīng)掉頭向下，利潤(rùn)逐漸讓位于成本支撐乏力,化工品弱勢(shì)震蕩.

銅：宏觀偏冷,增倉(cāng)下行,銅市偏弱,策略上依然逢高空.

鋁：最新數(shù)據(jù)已經(jīng)表明五地鋁錠的社會(huì)庫(kù)存止跌反彈,洪水對(duì)運(yùn)輸?shù)挠绊懼饾u消褪,在途鋁錠顯性化,預(yù)計(jì)后期庫(kù)存將進(jìn)一步增加,庫(kù)存支撐因素減弱.期貨結(jié)構(gòu)依然呈反向排列,近月仍有下行的空間,策略等待逢高空.

鋅：鋅價(jià)見(jiàn)頂趨勢(shì)若現(xiàn),死叉形成.盡管鋅價(jià)可能再次小幅上行,但魚(yú)尾不是我們的重點(diǎn),操作上建議嘗試輕倉(cāng)逢高空,等待回調(diào).

鎳：菲律賓的環(huán)保整頓將加速鎳行業(yè)去庫(kù)存，供需面的好轉(zhuǎn)會(huì)令鎳價(jià)的底部變得更加堅(jiān)實(shí)。杜爾特總統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)的表態(tài)、人員的更替、政策的執(zhí)行力度超出了我們之前的預(yù)期．技術(shù)面上，期鎳?yán)^續(xù)呈現(xiàn)反彈行情走勢(shì)，前期回調(diào)之后，有新一輪上行的可能。我們之前強(qiáng)調(diào)的邏輯不變，關(guān)注上方區(qū)間壓力，策略上，前多繼續(xù)持有。

鉛：需求旺季來(lái)臨,蓄電池大廠增產(chǎn)積極,繼續(xù)為多單準(zhǔn)備，環(huán)保的壓力更加加劇了礦端的缺口度，供需再平衡正在價(jià)格上證實(shí)。

鋼礦回調(diào)，檢測(cè)均線支撐

連續(xù)沖高之后，黑色板塊隔夜小幅回調(diào)，鋼礦成交量卻較前一日夜間有所升高，雙焦交投清淡，其反彈本身滯后于鋼礦，主要為產(chǎn)業(yè)節(jié)點(diǎn)利潤(rùn)傳導(dǎo)所致，若鋼礦持續(xù)回落，雙焦自身又缺乏交投配合則回調(diào)概率也將適當(dāng)加大。期限結(jié)構(gòu)上看，隨著成材現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步上移以及遠(yuǎn)月1701合約上漲，主力1610結(jié)構(gòu)上凸被適當(dāng)修復(fù)，月間價(jià)差收縮至60點(diǎn)左右，而期現(xiàn)基差愈發(fā)接近平水，賣(mài)保拋壓有所緩解。鐵礦石期限結(jié)構(gòu)尚未完全修復(fù)，近遠(yuǎn)月價(jià)差仍停留在50點(diǎn)附近，普式價(jià)格折算人民幣報(bào)價(jià)約為510元/噸，基差不超過(guò)30元/噸，處于年內(nèi)較低水平。整體來(lái)看，鋼礦遠(yuǎn)期貼水格局未變，表明市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格較為悲觀，只是絕對(duì)價(jià)格重心有所上移。多頭注意力仍集中在近月，且未見(jiàn)明顯移倉(cāng)跡象，結(jié)合技術(shù)面和政策預(yù)期來(lái)看，都不夠成較好的賣(mài)出信號(hào)，但隨著價(jià)格持續(xù)上漲，回調(diào)意愿增加，前期多單應(yīng)止盈，且看短期均線對(duì)鋼礦價(jià)格的支撐有效性。