7月中下旬以來，原油價格開啟連續(xù)下跌模式。本周一，WTI原油期貨盤中一度跌破40美元/桶，達(dá)到近4個月低位的39.82美元/桶，布倫特原油期貨也于當(dāng)日收跌2.29%。摩根大通當(dāng)日在報告中表示，因預(yù)期需求將下降且供應(yīng)將上升，分別下調(diào)今年三季度布倫特原油以及WTI原油的價格預(yù)估。不過，昨日亞市尾盤WTI原油期貨與布倫特原油期貨價格略有上漲，多空雙方在40美元/桶一線展開拉鋸。

CFTC周度報告顯示，截至7月26日當(dāng)周，WTI原油期貨投機(jī)頭寸凈多持倉已經(jīng)削減44318手至111333手，這是3月1日當(dāng)周以來最低的投機(jī)頭寸凈多持倉。如今，各種利空傳言已然紛飛，油價真的要再破40美元/桶，重復(fù)去年的行情走勢么？

經(jīng)歷了上半年的連續(xù)上漲后，原油價格在6月份開始出現(xiàn)回調(diào)，但回調(diào)深度也基本止步于45美元/桶附近。此前油價也在45.5美元/桶附近徘徊了近一周時間，但隨著OPEC產(chǎn)量上升、美國原油產(chǎn)量小幅回升、原油及成品油庫存高企等多重利空因素發(fā)酵，市場預(yù)期未來原油供大于求的程度會進(jìn)一步加大，油價也迅速從45美元/桶跌至目前的40美元/桶附近。

申銀萬國期貨原油分析師王笑分析說，從空頭角度看，OPEC組織受到其成員國伊拉克的影響，產(chǎn)量繼續(xù)小幅上升，而俄羅斯在上半年凍產(chǎn)協(xié)議流產(chǎn)后繼續(xù)保持了高產(chǎn)的狀態(tài)，美國近期原油產(chǎn)量也出現(xiàn)了小幅回升，整體供應(yīng)過剩壓力仍然很大，這將是影響原油價格最重磅的利空因素。另外，美元指數(shù)維持高位，英國脫歐后歐洲經(jīng)濟(jì)及政治風(fēng)險仍有可能增加等因素也給原油價格帶來了不小壓力。

“從多頭角度看，低油價下產(chǎn)油國繼續(xù)增產(chǎn)的可能性越來越低，而減產(chǎn)的國家數(shù)量較多，特別是美國在今年已經(jīng)減產(chǎn)將近75萬桶/天，那么全球原油的過剩量較去年相比仍將是減少的，原油市場仍將向供需平衡的方向發(fā)展，這也是決定未來原油價格長期走勢的關(guān)鍵因素?！蓖跣ζ谪浫請笥浾哒f，整體來看，目前原油市場多空雙方都缺乏壓倒性的絕對優(yōu)勢，中長期決定原油價格走勢的仍將是供需結(jié)構(gòu)的變化，“預(yù)計油價短期內(nèi)仍有跌破40美元/桶的可能，但下探深度不會太大，總體來看油價在45美元/桶附近振蕩運(yùn)行的可能性較大”。

王笑同時表示，雖然目前原油需求方面整體表現(xiàn)尚可，但北半球夏季用油高峰的需求數(shù)據(jù)始終沒有太亮眼的表現(xiàn)，這在一定程度上打壓了油價。不過，距離夏季用油高峰結(jié)束尚有1個月的時間，加之原油需求增長較快的印度出現(xiàn)大旱，未來原油需求的改善可能會支撐油價。

“還有美國鉆井平臺的變化。”王笑說，如果未來油價上漲，此前消失的一些鉆井平臺將會提前回來，這部分增加的產(chǎn)能將會隨著價格的變化而增減。如果未來原油價格繼續(xù)下跌或者保持低位，這部分增加的鉆井平臺可能會再次消失。

王笑認(rèn)為，還需要注意不確定的地緣政治沖突?！吧习肽旮鞣N斷供事件很大程度上助推了油價上漲，結(jié)合OPEC目前剩余產(chǎn)能僅有140萬桶／天的數(shù)據(jù)，如果下半年再次發(fā)生類似加拿大山火或者尼日利亞政局不穩(wěn)等情況，原油供需會再次出現(xiàn)短期的緊平衡。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注尼日利亞及伊拉克的局勢變化?！蓖跣φf。