2011年以來隨著大宗商品價(jià)格崩潰，鐵礦石價(jià)格也在不斷下跌，但情況或已經(jīng)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。分析人士表示，中國國有企業(yè)對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大量參與所累積的天量債務(wù)，或成為未來鋼鐵需求的隱患。

鋼鐵需求支撐鐵礦石價(jià)格，中國國企債務(wù)或帶來隱患

反彈力度究竟有多強(qiáng)勁尚不明確。2016年世界最大鐵礦石生產(chǎn)商依然維持了其產(chǎn)量，以應(yīng)對中國企業(yè)對大宗商品的需求，但供應(yīng)增長不太可能迅速回到過去的高位。

上周四，鐵礦石巨頭巴西淡水河谷公布的二季度業(yè)績前景向好，該公司指出二季度全球鋼鐵產(chǎn)量增長了6.1%，中國鋼鐵產(chǎn)量更是增加了9.2%。

淡水河谷還表示，2015年二季度開始的中國信貸寬松使得鋼鐵需求改善。2016年一季度房地產(chǎn)行業(yè)投資增加，基礎(chǔ)設(shè)施投資保持穩(wěn)定。全球鋼鐵需求推動了價(jià)格上漲，并激勵(lì)了鋼鐵生產(chǎn)。因季節(jié)性因素，預(yù)計(jì)2016年下半年鐵礦石供應(yīng)將增加。

淡水河谷在上周的報(bào)告中指出，2016年二季度產(chǎn)品產(chǎn)量為8680萬噸，略低于2015年二季度的8950萬噸。

上周三高盛（GOLDman Sachs）分別上調(diào)了3個(gè)月和6個(gè)月的鐵礦石價(jià)格預(yù)估至50美元/噸和40美元/噸，之前預(yù)估為45美元/噸和35美元/噸，因人民幣兌美元匯率下滑。

高盛分析師指出，最重要的是，人民幣貶值被市場解讀為，即將到來的信貸寬松的信號。信貸寬松將為中國帶來更多的貸款和經(jīng)濟(jì)活動等。

2015年12月鐵礦石價(jià)格觸及歷史低點(diǎn)的37美元/噸后，市場前景出現(xiàn)了改善。世界最大鐵礦石消費(fèi)國中國住宅建設(shè)增加，鐵礦石價(jià)格也水漲船高，上周五鐵礦石價(jià)格在59美元/噸。

中國曾在5月稱，計(jì)劃在3年內(nèi)投資4.7萬億元建設(shè)303個(gè)交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

澳大利亞礦商力拓（Rio Tinto）和必和必拓（BHP Billiton）發(fā)布報(bào)告也顯示，今年的生產(chǎn)很大程度上已經(jīng)回到了正軌。力拓上周表示該公司有望實(shí)現(xiàn)2016年的全年生產(chǎn)目標(biāo)，而必和必拓表示因Samarco大壩災(zāi)害導(dǎo)致巴西礦山關(guān)閉，恐將無法完成年度產(chǎn)量目標(biāo)。

BMI研究在上周的一份報(bào)告中指出，2016年全球鐵礦石產(chǎn)量至少將到達(dá)31.49億噸，2020年料增至32.75億噸，即每年增長0.1%，遠(yuǎn)低于2011年至2015年的每年增長4.8%。

BMI分析師認(rèn)為，一方面，供應(yīng)增長主要來自于澳大利亞和巴西的主要礦商，如力拓、必和必拓、淡水河谷和Fortescue Metals Group；另一方面，生產(chǎn)成本更高中國礦商將削減產(chǎn)出，因鐵礦石價(jià)格持續(xù)疲軟。

今年6月，Newport Consulting對50位澳大利亞礦業(yè)高管進(jìn)行的年度調(diào)查顯示，大宗商品價(jià)格暴跌時(shí)，鐵礦石經(jīng)歷了數(shù)個(gè)月的低迷，價(jià)格自2011年高點(diǎn)回落70%之后，市場情緒終于出現(xiàn)了改善。有43%的高管認(rèn)為行業(yè)前景樂觀，較上一年的16%有了大幅提升，這也是三年來情緒首次出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，盡管仍有部分分析師維持了謹(jǐn)慎的看法。

有分析人士指出，考慮到中國國有企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)可能持續(xù)增加，以及企業(yè)業(yè)務(wù)在中國新的消費(fèi)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)中前景的不確定性，這類企業(yè)的參與，使得基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)未來增長的可持續(xù)性和質(zhì)量上存在疑問。

中國統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年1-6月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）258360億元，同比名義增長9%（扣除價(jià)格因素后實(shí)際增長11%）；2016年1-6月份，民間固定資產(chǎn)投資158797億元，同比名義增長2.8%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長4.7%），增速比1-5月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。這表明私營部門增長放緩，宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力。