8月1日，也是本周的第一個交易日，滬指下跌0.87%，收于2953.39點。在我看來，近期指數(shù)連續(xù)下跌，已經(jīng)為即將到來的快速反彈打開了空間，如果不出意外，本周內(nèi)市場就將上演新一波“閃電?！?。

“閃電?！辈粌H是當(dāng)下A股市場的新特點，可能也是未來兩年A股市場的關(guān)鍵詞。所謂“閃電?！保瑢嵸|(zhì)就是震蕩市中的小級別行情，它的特點是來去匆匆，并且反復(fù)上演。未來兩年，A股市場可能難有大級別、結(jié)構(gòu)性的反轉(zhuǎn)行情，“閃電牛”或?qū)⒊蔀锳股新常態(tài)。

本周可能出現(xiàn)的“閃電牛”，首先得益于市場近期的下跌，而下跌可以歸因于空前收緊的市場監(jiān)管政策。證監(jiān)會近期對市場動真格，是中國證券市場多年來不常見的。先是*欣泰啟動強制退市程序，作為創(chuàng)業(yè)板造假退市第一股，*欣泰的退市對于市場投機、違法力量的震懾意義是不言而喻的。后有7月26日、27日連續(xù)兩天4家上市公司的并購重組申請被否，重重打擊了題材炒作等A股亂象。再有中央會議要求抑制資產(chǎn)泡沫，提法空前，銀行監(jiān)管新規(guī)則將限制理財資金進(jìn)入股市，此前資管“八條底線”也已經(jīng)明確傳達(dá)出了證監(jiān)會力促股市降杠桿的要求。

上述不少政策都突破了以往難以突破的監(jiān)管禁區(qū)，這可能意味著，正如過去幾年史無前例的強力反腐一樣，當(dāng)前高層正在打破利益藩籬、著力于為A股市場立規(guī)矩。在這種情況下，長期來看，A股市場將受益于此，短期來看，對市場出現(xiàn)的短暫下跌不僅不必悲觀，而且應(yīng)當(dāng)看到，下跌出現(xiàn)在人民幣匯率企穩(wěn)、貨幣寬松預(yù)期升溫的當(dāng)下，不僅打開了反彈空間，也抓住了極佳的反彈窗口期，正是在這一邏輯下，新一波“閃電?！弊钤缭诒局芫涂赡艿菆觥?/p>

人民幣匯率的近期走強，必將反映在A股市場。自7月19日以來，人民幣兌美元匯率中間價已經(jīng)累計升值了1%，而且在美聯(lián)儲加期預(yù)期繼續(xù)延后、歐洲資本受英國脫歐影響仍存在外流避險的情況下，起碼在短期內(nèi)，人民幣匯率的震蕩上漲大概率還將延續(xù)。由此帶來的影響是，市場預(yù)期趨向穩(wěn)定，人民幣外流暫時減緩，這無疑是當(dāng)前A股市場的一大間接利好。

人民幣匯率企穩(wěn)（并震蕩反彈）也為貨幣寬松打開了空間，不僅如此，7月官方制造業(yè)PMI略降，處于榮枯線下0.1個百分點，說明實體經(jīng)濟(jì)也有貨幣寬松的需要，雙重因素疊加之下，市場對未來兩個月貨幣寬松的預(yù)期將會大大加強。對A股來講，指數(shù)8月1日較大幅度的調(diào)整已經(jīng)回吐了前期的部分漲幅，這使得市場的恐高情緒得到了較好的釋放，而貨幣寬松預(yù)期升溫之下，A股或?qū)⒃诒局苡瓉怼伴W電?！毙星?。

當(dāng)然，我們必須認(rèn)識到，當(dāng)下匯率企穩(wěn)、貨幣寬松留給A股市場的窗口期，很可能是有限的——一方面，人民幣匯率中期貶值趨勢不改，另一方面，貨幣寬松兌現(xiàn)之時，這一利好也將不復(fù)存在?；谶@些事實，大致可以預(yù)判，貨幣寬松兌現(xiàn)之時，可能就是“閃電?！苯Y(jié)束之日，這個時間節(jié)點極可能在9月份出現(xiàn)。

“閃電?！钡姆磸?fù)出現(xiàn)，將是未來一段時間內(nèi)A股市場風(fēng)格的重要特征。一方面，盡管A股市場的估值較海外市場整體偏高，但國內(nèi)資產(chǎn)荒的局面還將長期延續(xù)，在人民幣資本項目可兌換尚未放開的情況下，資產(chǎn)泡沫的出現(xiàn)具有一定必然性；另一方面，未來的監(jiān)管風(fēng)格也將維持高壓態(tài)勢，這決定了市場難有脫離基本面的大幅上漲，尤其要考慮到，上半年國家在穩(wěn)增長方面的投入較大，下半年風(fēng)險管理意識則可能有所加強。這種情況下，市場必然處于“半穩(wěn)定”的狀態(tài)，最終的結(jié)果就是在當(dāng)前的位置上上下下、反復(fù)震蕩。

總的來說，在改革紅利沒有完全釋放，在人民幣匯率沒有完全企穩(wěn)，在A股結(jié)構(gòu)性改革沒有完全到位的情況下，A股“閃電?！北貙⒁辉偕涎荩?/p>