環(huán)保因素利多有限

最近幾日,螺紋鋼期貨連續(xù)收出陽線，昨日主力1609合約價格盤中站上2500元/噸。究其原因，江蘇電爐生產(chǎn)企業(yè)面臨環(huán)保檢查，或出現(xiàn)大面積停產(chǎn)，這一事件成為上漲行情的主要推手。但經(jīng)過分析，筆者認(rèn)為，短期環(huán)保因素會令螺紋鋼價格上漲，但上漲高度或有限，并且經(jīng)過短期炒作后，螺紋鋼價格將迎來階段性下跌。

鋼材期貨逐日走高

為貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革、抓好去產(chǎn)能任務(wù)的決策部署，環(huán)境保護部于2016年7月印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步強化鋼鐵行業(yè)環(huán)境保護專項執(zhí)法檢查的緊急通知》，要求各地組織環(huán)境執(zhí)法業(yè)務(wù)骨干，對行政區(qū)域內(nèi)鋼鐵行業(yè)重點企業(yè)進(jìn)行檢查，重點排查鋼鐵企業(yè)主要污染物達(dá)標(biāo)排放情況、自動監(jiān)控設(shè)施安裝和運行情況等。

按照《國務(wù)院關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》的要求，環(huán)境保護部已就鋼鐵行業(yè)環(huán)境保護專項執(zhí)法檢查作出的系列部署還有：2016年3月，將鋼鐵行業(yè)整治列入《2016年全國環(huán)境監(jiān)察工作要點》；2016年5月，將鋼鐵行業(yè)列入重點行業(yè)專項執(zhí)法檢查，要求各地于2016年6月至10月對鋼鐵企業(yè)逐一進(jìn)行梳理排查。環(huán)境保護部將要求各地全面加強對鋼鐵行業(yè)的環(huán)境監(jiān)管，加大處罰力度，推動鋼鐵行業(yè)主要污染物全面達(dá)標(biāo)排放。對污染物排放持續(xù)超標(biāo)的鋼鐵企業(yè)，依法采取按日連續(xù)處罰、責(zé)令限制生產(chǎn)或停產(chǎn)整治等措施。

目前，2016年第一批中央環(huán)境保護督察工作已經(jīng)全面啟動，已組建8個中央環(huán)境保護督察組，分別負(fù)責(zé)對內(nèi)蒙古、黑龍江、江蘇、江西、河南、廣西、云南、寧夏等8個?。ㄗ灾螀^(qū)）開展環(huán)境保護督察工作。環(huán)境保護督察進(jìn)駐時間為1個月左右，進(jìn)駐時間普遍在7月12日—8月19日。以上每個省份都有一些鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，都會涉及環(huán)保檢查，近期一些鋼廠停產(chǎn)使得地區(qū)性鋼鐵產(chǎn)量出現(xiàn)減少。

環(huán)保事件對鋼材產(chǎn)量影響有限

首先，環(huán)保因素對鋼廠生產(chǎn)影響時間較短。一方面經(jīng)過2014、2015年環(huán)保檢查，大部分鋼廠已經(jīng)有環(huán)保設(shè)備，能夠滿足環(huán)保要求；另一方面，即使有些鋼廠環(huán)保仍不達(dá)標(biāo)，經(jīng)過短期修整和設(shè)備安裝也能夠達(dá)到環(huán)保要求。因此，環(huán)保檢查對鋼材產(chǎn)量的影響時間較短。

其次，環(huán)保因素對地區(qū)鋼材產(chǎn)量有一定影響，對全國范圍鋼材產(chǎn)量影響有限。即使有些鋼廠環(huán)保不達(dá)標(biāo)，短期修整和設(shè)備安裝會影響地區(qū)鋼材產(chǎn)量，但其他地區(qū)尤其是河北地區(qū)鋼廠肯定會想方設(shè)法擴大生產(chǎn)、增加產(chǎn)量，整個市場鋼材產(chǎn)量下降幅度有限。

再次，在目前鋼廠利潤可觀的背景下，鋼廠有能力增加環(huán)保成本來保證生產(chǎn)，也有動力擴大生產(chǎn)，這樣一來，全國范圍的鋼材產(chǎn)量可能不降反升。

最后，目前江蘇集中停產(chǎn)的多是中頻爐煉鋼企業(yè)，而中頻爐煉鋼最大的特點是停得快開得也快，對產(chǎn)量影響更加小。

總結(jié)來看，筆者認(rèn)為環(huán)保事件對鋼材產(chǎn)量影響時間短，鋼材產(chǎn)量下降幅度有限，甚至可能增加。當(dāng)然7—8月只是第一批環(huán)保督察組，后期還會有更多批督察組，不過相信大部分鋼廠都會做好應(yīng)對措施和環(huán)保準(zhǔn)備。

相關(guān)因素分析

G20峰會前后，杭州周邊鋼廠的生產(chǎn)也會受到影響，此類事件對當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價格有推動作用，但對期貨價格的影響不確定，還要參考其他因素。

總體供應(yīng)上，即使有G20和環(huán)保因素，鋼材供應(yīng)下降幅度也有限，可能還會增加。近期停產(chǎn)2年之久的個別鋼廠重新進(jìn)入市場也說明鋼廠無論是臨時退出還是徹底退出市場都需要更多條件配合。

在供應(yīng)不降反升的背景下，需求在短期內(nèi)也沒有起色。受天氣因素影響，近兩個月房地產(chǎn)新開工增速都在下降。而受G20峰會影響，華東地區(qū)工地開工仍會停滯一段時間，不會很快恢復(fù)。因此，需求端對價格影響以中性偏空為主。

總的來看，鋼材價格連續(xù)大幅上漲過后迎來階段性下跌的概率較大。