7月29日午間，韓都衣舍官方微博發(fā)布信息，宣布韓都衣舍集團(tuán)已正式獲得新三板上市掛牌函，將成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)服飾第一股。

據(jù)了解，韓都衣舍成立于2006年，目前孵化和運(yùn)營(yíng)35個(gè)品牌，涵蓋女裝、男裝、童裝、中老年和戶外等多品類，涉及歐美、東方等多種風(fēng)格， 是一家基于“柔性供應(yīng)鏈”模式的快時(shí)尚電子商務(wù)企業(yè)。

記者注意到，韓都衣舍背后的投資者中不乏明星的身影。早在2014年，由娛樂(lè)明星黃曉明、李冰冰和任泉(任振泉)三人成立的StarV 正是韓都衣舍的首批投資企業(yè)之一。其中黃曉明于2014年投資的500萬(wàn)元在2015年已變成了1361萬(wàn)元，那么隨著韓都衣舍的掛牌，這筆投資又將增加多少？

沒(méi)有一家線下店

據(jù)披露，韓都衣舍最早從淘寶起家，曾經(jīng)在線上斬獲了不俗的成績(jī)，一度被稱為“淘品牌”。據(jù)億邦動(dòng)力網(wǎng)披露，韓都衣舍的女裝類目銷售額曾在2012年、2013年和2014年的“雙11”活動(dòng)中獲得三連冠。

從商業(yè)模式上來(lái)看，韓都衣舍借鑒了國(guó)際知名快時(shí)尚巨頭ZARA的買手制，創(chuàng)造了“以產(chǎn)品小組為核心的單品全程運(yùn)營(yíng)體系”，實(shí)施“多款、少量和快速”的產(chǎn) 品管理模式， 將此種商業(yè)模式與中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)物的線上運(yùn)行電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)相融合，通過(guò)B2C及“B2B-B2C”的模式向消費(fèi)者提供生活時(shí)尚解決方案，從而實(shí)現(xiàn)盈利。

從銷售渠道來(lái)看，韓都衣舍目前沒(méi)有一家線下實(shí)體店，主要是電子銷售渠道。公司的銷售模式分為B2C模式及“B2B-B2C”模式，銷售平臺(tái)主要分為官方網(wǎng)站、天貓、京東、唯品會(huì)和當(dāng)當(dāng)網(wǎng)等。

值得一提的是，今年年初，除了韓都衣舍，還有茵曼、裂帛和三只松鼠等從線上發(fā)展起來(lái)的淘品牌紛紛開始謀求上市。

對(duì)此，鞋服獨(dú)立評(píng)論員馬崗告訴記者，“對(duì)他們來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)比較好的窗口期，第一是企業(yè)的規(guī)模已經(jīng)做的比較大了；第二，之前受限IPO通道關(guān)閉，排隊(duì)上市也比較多，而現(xiàn)在通道打開了，阿里也在幫助旗下商家做一些上市幫扶。”

從企業(yè)的發(fā)展規(guī)模來(lái)看，韓都衣舍這兩年的業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谏仙?。早在今?月份，韓都衣舍公布了其《公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書》，透露出了近兩年的業(yè)務(wù)收入和盈利模式。其中顯示2014年和2015年的業(yè)務(wù)收入分別為8.31億元和12.59億元。

不難發(fā)現(xiàn)，韓都衣舍的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占其總收入的99%。其中女裝產(chǎn)品占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例最高，占比達(dá)到70%以上，同時(shí)公司業(yè)務(wù)逐步向男裝、童裝 等領(lǐng)域延伸，男裝、童裝占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例逐步提高，尤其在童裝領(lǐng)域，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例由4.84%提高至8.89%，增長(zhǎng)迅速。

不過(guò)記者發(fā)現(xiàn)，從韓都衣舍披露的利潤(rùn)表來(lái)看，2014年韓都衣舍的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了大幅虧損。對(duì)此，韓都衣舍副總經(jīng)理胡近東告訴記者“這主要是由于2014年我們一下子上了10個(gè)新品牌，把原來(lái)掙的錢都虧了，到2015年就開始盈利了或者虧得沒(méi)那么狠了”。

而2015年度，韓都衣舍的凈利潤(rùn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)達(dá)到了3320萬(wàn)元，胡近東表示“品牌建設(shè)、品牌團(tuán)隊(duì)、前期大市場(chǎng)，新增品牌的時(shí)期肯定不掙錢的，第一年打市場(chǎng)，慢慢穩(wěn)住，團(tuán)隊(duì)成熟了，增長(zhǎng)就很快了?！?/p>

明星投資收益看漲

韓都衣舍披露的公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書中不乏明星的身影。其中李冰冰與黃曉明持股數(shù)量相同，均持有110.2075萬(wàn)股，持股比例為0.5438%； 任振泉(任泉)持有80.1501萬(wàn)股，持股比例為0.3955%。三人合計(jì)持有股份數(shù)量為300.5651萬(wàn)股，持股比例合計(jì)為1.4831%。

據(jù)了解，早在2014年，由娛樂(lè)明星黃曉明、李冰冰和任泉(任振泉)三人成立的StarVC正是韓都衣舍的首批投資者之一。

繼StarVC投資外，韓都衣舍還經(jīng)歷了數(shù)次增資。據(jù)此前澎湃新聞報(bào)道，經(jīng)過(guò)數(shù)輪增資后，李冰冰等三人的出資比例也隨之被稀釋，不過(guò)，隨著數(shù)輪增資，韓都衣舍的估值也水漲船高。

公開資料顯示，當(dāng)時(shí)李冰冰、黃曉明和任泉(任振泉)當(dāng)初投資韓都衣舍時(shí)分別實(shí)繳了500萬(wàn)元、500萬(wàn)元和300萬(wàn)元。其中55.9744萬(wàn)元作為注冊(cè)資本出資，其他列為資本公積。

2015年9月份，韓都衣舍進(jìn)行了掛牌前的最后一輪增資(D輪)，當(dāng)時(shí)包括珠海乾亨、漢理前泰、漢理前駿和景林九盛在內(nèi)的四家機(jī)構(gòu)共計(jì)出資9500萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)此輪增資，韓都衣舍估值達(dá)到24.95億元，按照2.02億股的總股本計(jì)算，每股市值12.35元。

如果按照當(dāng)時(shí)這輪增資后的估值計(jì)算，李冰冰、黃曉明和任泉(任振泉)三人所持股份市值已經(jīng)達(dá)到3712萬(wàn)元，一年時(shí)間，當(dāng)時(shí)總計(jì)1300萬(wàn)元的出資已經(jīng)增值了1.86倍。隨著韓都衣舍此番掛牌新三板，StarVC的投資收益有望進(jìn)一步膨脹。

服企市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈

根據(jù)華泰證券的數(shù)據(jù)顯示，目前服裝是中國(guó)網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)第一品類，占比21.5%。2014年服裝線上交易規(guī)模為6153億元，同比增長(zhǎng)40%，遠(yuǎn)高于線下服裝零售11%的增速，目前行業(yè)線上滲透率已達(dá)到23.6%。

但隨著國(guó)內(nèi)外知名服企都紛紛觸網(wǎng)，布局線上，服裝市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈。鞋服獨(dú)立評(píng)論員馬崗認(rèn)為“目前的網(wǎng)絡(luò)零售，增長(zhǎng)的預(yù)期性沒(méi)有以前那么高了，以 前通過(guò)比較低廉的流量成本可以帶來(lái)不錯(cuò)的銷量，而現(xiàn)在流量成本提高了，盈利預(yù)期不高了。同時(shí)我們看到另一個(gè)現(xiàn)象，這幾年快消品的業(yè)績(jī)也在下滑，跟他們同類的線下品牌比如H&M、zara等品牌銷售額也在下滑，這說(shuō)明低客單快消的服裝這幾年的業(yè)績(jī)不大理想。而這個(gè)返回到線上也會(huì)面臨類似的問(wèn)題，因?yàn)閮r(jià)位帶決定了同等消費(fèi)能力的購(gòu)買頻次?！?/p>

胡近東告訴記者，目前韓都衣舍的平均客單價(jià)在200元左右。

據(jù)了解，韓都衣舍在2015年度除主營(yíng)業(yè)務(wù)之外，還向代攝影及代運(yùn)營(yíng)等服務(wù)延伸。當(dāng)年相關(guān)收入達(dá)到1033.70萬(wàn)元， 提高了公司的盈利能力。