美國(guó)耐用品訂單數(shù)據(jù)的疲弱，促使周三隔夜白銀價(jià)格起漲。美聯(lián)儲(chǔ)7月決議毫無(wú)懸念地維持利率不變，又進(jìn)一步支撐了銀價(jià)的上行，周三隔夜貴金屬創(chuàng)下英國(guó)脫歐以來(lái)最大漲幅，市場(chǎng)看多人氣似乎又再次升溫。

然而，7月美聯(lián)儲(chǔ)聲明透出了一些鷹派氣息，美聯(lián)儲(chǔ)與其他非美央行政策的差異性，后市或?qū)⒘蠲涝愜娡黄?。預(yù)計(jì)此輪白銀反彈或?qū)⒚媾R阻力。若英國(guó)脫歐等風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)的避險(xiǎn)情緒未能再次發(fā)酵，8月市場(chǎng)氛圍由多轉(zhuǎn)空的概率仍較大。因此，我們不建議在前期高位處繼續(xù)追多銀價(jià)。

美聯(lián)儲(chǔ)聲明透出鷹派氣息

北京時(shí)間周四凌晨?jī)牲c(diǎn)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布政策聲明，正如市場(chǎng)所料將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在0.25%—0.50%不變，且再次強(qiáng)調(diào)了近幾個(gè)月通脹未實(shí)行目標(biāo)預(yù)期，也并未明確暗示是否會(huì)在9月下次貨幣政策會(huì)議上升息。不過(guò)，聲明中提出了“經(jīng)濟(jì)前景面臨的近期風(fēng)險(xiǎn)已減少”這樣的新措辭。美聯(lián)儲(chǔ)7月政策聲明表示，經(jīng)濟(jì)適度擴(kuò)張，6月就業(yè)崗位強(qiáng)勁增長(zhǎng)。同時(shí)，家庭支出也“強(qiáng)勁增長(zhǎng)”，勞動(dòng)力利用率提高。這些表述為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)重啟收緊貨幣政策埋下伏筆。美聯(lián)儲(chǔ)聲明略顯鷹派的基調(diào)一度令美元上漲，但是對(duì)9月加息的暗示不是很強(qiáng)烈，之后又回吐漲幅。

我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)7月聲明已為FOMC今年加息時(shí)機(jī)選擇留下余地，美聯(lián)儲(chǔ)似乎正在為再度加息做準(zhǔn)備。到9月份議息會(huì)議時(shí)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本將反映出2016年總體經(jīng)濟(jì)狀況。只要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息概率將增大。因此，市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)密切關(guān)注下周公布的美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告和耶倫8月26日在杰克遜霍爾的講話(huà)。

美元或強(qiáng)勢(shì)回歸

北京時(shí)間7月29日上午11點(diǎn)，日本央行宣布利率決定，預(yù)計(jì)日本央行不會(huì)采取市場(chǎng)盛傳“直升機(jī)撒錢(qián)”政策。主要原因是，采取這種措施需要做很多法律方面的梳理以及機(jī)制上的考量和設(shè)計(jì)，需要較長(zhǎng)的準(zhǔn)備時(shí)間。市場(chǎng)普遍預(yù)期日本央行最有可能推出“組合拳”，一方面將目前的QE規(guī)模從80萬(wàn)億日元擴(kuò)大到90萬(wàn)億日元，另一方面繼續(xù)降低負(fù)利率底線(xiàn)，將超額存款準(zhǔn)備金利率繼續(xù)從-0.1%調(diào)降至-0.2%。目前來(lái)看，除了美聯(lián)儲(chǔ)之外，市場(chǎng)對(duì)于其他非美央行的預(yù)期基本就是維持或加大寬松。進(jìn)入8月之后，這種央行間政策的差異性，預(yù)計(jì)將使得美元繼續(xù)異軍突起。若美元再次強(qiáng)勢(shì)回歸，預(yù)計(jì)白銀價(jià)格在上方將遇阻。

從技術(shù)角度看，昨日美白銀的大陽(yáng)線(xiàn)改變了市場(chǎng)振蕩的僵局，4小時(shí)MACD等指標(biāo)金叉向上，總體環(huán)境利于多頭，短線(xiàn)銀價(jià)可能繼續(xù)沖高。從周線(xiàn)來(lái)看，若不能突破20.70美元/盎司前期高點(diǎn)，7月白銀價(jià)格將面臨回調(diào)。因此，投資者需要耐心等待市場(chǎng)信息面的進(jìn)一步確認(rèn)，不建議在前期高位處繼續(xù)追多。