近日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了劇烈震蕩，滬指一度放量失守3000點(diǎn)關(guān)口，那些前期大肆炒作的題材股暴跌成為股指劇震的導(dǎo)火索。面對(duì)股指的波動(dòng)，大家總是繞不開監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)的影響，但筆者認(rèn)為，盡管監(jiān)管風(fēng)暴持續(xù)升級(jí)，會(huì)給市場(chǎng)心態(tài)帶來一定的短期沖擊，可是去泡沫、去杠桿、打擊題材股惡意炒作，遏制“忽悠式”、“跟風(fēng)式”并購重組等監(jiān)管行為，將會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)中長期健康發(fā)展產(chǎn)生更加積極深遠(yuǎn)的意義。

7月26日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議稱，要全面落實(shí)“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”五大重點(diǎn)任務(wù)。其中，降成本的重點(diǎn)是增加勞動(dòng)力市場(chǎng)靈活性、抑制資產(chǎn)泡沫和降低宏觀稅負(fù)。“抑制資產(chǎn)泡沫”被提及受到廣泛關(guān)注，并向金融市場(chǎng)傳遞了一個(gè)新信號(hào)，即金融監(jiān)管部門可能會(huì)采取措施，抑制資產(chǎn)泡沫。

一般來說，由于大量信貸資金流入，房地產(chǎn)市場(chǎng)是“泡沫化”最明顯的地方之一。實(shí)際上，在調(diào)控政策和市場(chǎng)機(jī)制的作用下，房地產(chǎn)市場(chǎng)的局部泡沫開始出現(xiàn)收縮跡象。相反，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)率下行的大背景下，“錢多+資產(chǎn)荒”已成為市場(chǎng)的主流認(rèn)識(shí)，出現(xiàn)了大型金融機(jī)構(gòu)對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)高收益的固定收益類資產(chǎn)需求得不到滿足的情況，很多都從傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向投資銀行、影子銀行業(yè)務(wù)，做理財(cái)投資；大規(guī)模的保險(xiǎn)資金，賣的不是保險(xiǎn)，而是投資品；證券公司搞衍生工具，資產(chǎn)證券化、衍生品等，這樣更加劇導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)空心化，帶來資本市場(chǎng)的泡沫化。隨心所欲加杠桿、挖空心思講故事、任性胡亂搞炒作，成為制造證券市場(chǎng)局部泡沫的主要手段。

事實(shí)上，企業(yè)資金的“脫實(shí)向虛”，證券市場(chǎng)的資產(chǎn)泡沫等問題，已經(jīng)引起相關(guān)部門的高度注意。

七月中旬，銀監(jiān)會(huì)在上半年全國銀行業(yè)監(jiān)督管理工作暨經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析會(huì)議上，對(duì)下半年的工作任務(wù)做出重點(diǎn)部署，包括嚴(yán)查資金脫實(shí)向虛等十大行為，扭轉(zhuǎn)資金脫實(shí)向虛現(xiàn)象，重點(diǎn)嚴(yán)查銀行等金融機(jī)構(gòu)當(dāng)通道、做過橋、加鏈條，默許資金脫實(shí)向虛等行為。近日，銀監(jiān)會(huì)擬對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)加大監(jiān)管力度，包括要求銀行非標(biāo)投資不得對(duì)接券商資管計(jì)劃，禁止銀行發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品等，進(jìn)一步遏制銀行理財(cái)資金借助多個(gè)渠道“脫實(shí)入虛”。

證券監(jiān)管方面，證監(jiān)會(huì)日前召集保薦機(jī)構(gòu)及保薦人，舉行保薦機(jī)構(gòu)專題培訓(xùn)，拉開了新一輪強(qiáng)監(jiān)管的風(fēng)暴，既涉及IPO保薦機(jī)構(gòu)的審核問題，也涉及定增市場(chǎng)的大股東借資管參與，以及募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金等由來已久的問題。同時(shí)，交易所針對(duì)“虛擬現(xiàn)實(shí)”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、資本系或合伙企業(yè)入主上市公司等熱點(diǎn)題材，督促公司準(zhǔn)確、完整地披露具體情況和對(duì)公司的影響，并對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分揭示，同時(shí)細(xì)化停牌、內(nèi)幕交易核查制度，果斷遏制市場(chǎng)炒作。

總之，監(jiān)管層正在全方位加強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、投資市場(chǎng)安全健康發(fā)展。只有讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來了，才會(huì)有真正的投資價(jià)值，才會(huì)有真正的回報(bào)。正是從這個(gè)意義上說，監(jiān)管重拳或?qū)⒃页鯝股“價(jià)值坑”，放量“深蹲”是逢低回補(bǔ)的良機(jī)。