美亞光電(002690)

依托智能識(shí)別技術(shù)，從色選到形選。公司以光機(jī)電一體化技術(shù)研發(fā)為核心，在國(guó)內(nèi)色選機(jī)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。公司對(duì)原有技術(shù)及產(chǎn)品進(jìn)行改進(jìn)，色選精度和效率不斷提高，從大米色選向茶葉、輪胎等產(chǎn)品形選延伸，從可見(jiàn)光、紅外光檢測(cè)向X 射線檢測(cè)拓展。近年來(lái)公司海外市場(chǎng)拓展力度加大以及色選范圍擴(kuò)大，色選業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

X 射線異物檢測(cè)范圍更廣。X 射線異物檢測(cè)機(jī)利用X 射線作為光源進(jìn)行透視檢查，在檢測(cè)范圍的廣泛性和實(shí)用性方面有明顯技術(shù)優(yōu)勢(shì)，主要用于食品加工、輪胎檢測(cè)、鞋帽服飾、玩具及箱包制造行業(yè)。此外，公司還在向安防、環(huán)保領(lǐng)域拓展，不斷推出符合市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品。輪胎檢測(cè)是公司X 射線異物檢測(cè)應(yīng)用最廣泛的領(lǐng)域，主要用于檢測(cè)輪胎汽車(chē)輪胎夾渣、氣泡、鋼簾線斷裂等。隨著國(guó)家對(duì)出行安全要求提升，未來(lái)小型子午線輪胎也將會(huì)逐步納入到輪胎必檢名單當(dāng)中，X 射線輪胎檢測(cè)設(shè)備的需求將會(huì)急劇增加。

機(jī)器視覺(jué)大有可為。公司依托機(jī)器視覺(jué)識(shí)別核心技術(shù)，逐步向口腔醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈延伸，推出口腔X 射線CT 診斷機(jī)系列產(chǎn)品，并且通過(guò)自主研發(fā)和與國(guó)內(nèi)外知名的醫(yī)療企業(yè)或研發(fā)機(jī)構(gòu)合作，目前向骨科、耳鼻喉科等拓展。人口老齡化背景下，口腔醫(yī)療服務(wù)需求增加，良好的剛性需求和強(qiáng)有力的市場(chǎng)拓展推動(dòng)X 射線口腔CT 機(jī)銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)。公司以口腔CT 機(jī)系列產(chǎn)品切入高端醫(yī)療領(lǐng)域，加快口腔診療市場(chǎng)布局與推廣，提升公司盈利能力。

首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí) 。根據(jù)公司公告的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，2016 年銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)不低于20%。預(yù)計(jì)2016-18 年公司凈利潤(rùn)分別為341、428、533 百萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.50、0.63、0.79 元/股，按照當(dāng)前股價(jià)22.86 元計(jì)算，對(duì)應(yīng)PE 分別為45、36、29 倍。公司以光機(jī)電一體化技術(shù)研發(fā)為核心，在色選機(jī)系列產(chǎn)品、工業(yè)檢測(cè)設(shè)備、高端醫(yī)療器械及服務(wù)三大領(lǐng)域布局，重點(diǎn)發(fā)展醫(yī)療服務(wù)，未來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)可期，給予“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：X 射線CT 診斷產(chǎn)品研發(fā)不達(dá)預(yù)期，異物強(qiáng)制檢測(cè)政策不及預(yù)期。