前一段時間，有色金屬價格突然出現(xiàn)上漲，其中銅價格上漲較為明顯，自6月初來已經(jīng)上漲了約10%，但經(jīng)歷過一段時間的調(diào)整后，日前，銅價格又出現(xiàn)小幅回落。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，本周一倫銅夜盤最低下探至4875美元，逼近20日均線附近，收盤跌幅縮窄，報4915美元，下跌7美元/噸。

受銅期貨價格下跌的影響，國內(nèi)現(xiàn)貨銅的價格也出現(xiàn)了下滑，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，本周一，長江現(xiàn)貨報價為38140-38160元/噸，跌310元/噸；上?，F(xiàn)貨為38050-38050元/噸，跌300元/噸；南儲現(xiàn)貨為37990-38190元/噸，跌330元/噸。

雖然，價格出現(xiàn)波動，但有銅企表示，尚未影響到利潤，同時，有分析師預(yù)計，價格出現(xiàn)回落只是暫時性的，由于需求的緩慢復(fù)蘇，以及銅企利潤空間的擴(kuò)大，能夠逐步將市場帶向平衡值。

需求有望復(fù)蘇

根據(jù)近日國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，上半年我國精煉銅產(chǎn)量增至402.8萬噸，同比增幅達(dá)7.6%。這一數(shù)據(jù)低于去年同期9.4%的增幅，相當(dāng)于工信部統(tǒng)計的去年796萬噸精銅總產(chǎn)量的一半左右。單看6月份，精銅產(chǎn)量增至68.6萬噸，環(huán)比增加6000噸，低于去年同期的69.3萬噸。

去年11月底，國內(nèi)銅冶煉骨干企業(yè)曾宣布2016年共減少精銅產(chǎn)量35萬噸。同時大型銅冶煉商亦達(dá)成協(xié)議，若銅價和盈利能力惡化，則2017年的減產(chǎn)規(guī)模將擴(kuò)大至35萬噸以上。

不過，由于去年下半年開始，銅精礦TC/RC（指礦產(chǎn)商或貿(mào)易商(賣方)向冶煉廠商或貿(mào)易商(買方)支付的、將銅精礦加工成精煉銅的費用）費用進(jìn)一步走高，冶煉廠盈利空間擴(kuò)大，所以，精銅產(chǎn)量出現(xiàn)了只增不減的情況。有分析人士表示，銅市的供給側(cè)改革在有色金屬當(dāng)中屬于最弱，在原材料供應(yīng)充足、利潤率上升的環(huán)境下，眾冶煉廠加大了生產(chǎn)馬力。

從國內(nèi)終端需求來看，銅的主要消費行業(yè)表現(xiàn)繼續(xù)分化，其中2016年電網(wǎng)投資額進(jìn)一步擴(kuò)大，在很大程度上保障了銅的需求。同時隨著一系列房產(chǎn)利好政策的出臺，多地樓市持續(xù)火爆，有望刺激開發(fā)商擴(kuò)大房市投資，但汽車，空調(diào)產(chǎn)銷表現(xiàn)相對疲軟，多空因素相互作用下，下游消費需求將延續(xù)弱勢復(fù)蘇。

據(jù)悉，電力電纜的用銅量約占我國銅消費量的60%-70%，作為國內(nèi)最大的銅消費企業(yè)-國家電網(wǎng)計劃在2016年至2020年投資2.3萬億元人民幣，較2011-2015年的1.8萬億元增長28%，其中2016年國家電網(wǎng)計劃投資4390億元用于電網(wǎng)建設(shè)，較2015年實際投資的4603億元同比下滑4.63%，重點在于配電網(wǎng)和智能電網(wǎng)建設(shè)。南方電網(wǎng)2016年計劃固定資產(chǎn)投資960億元。今年1-5月電網(wǎng)基本建設(shè)投資額為1638億元，同比攀升39.12%，占計劃投資的37.3%，同期電源基本建設(shè)投資完成額為903.35億元，繼續(xù)低于電網(wǎng)工程建設(shè)，同比下滑8.13%，為2014年12月來連續(xù)第四個月下滑，這與我國電力供應(yīng)總體寬松有關(guān)。因中國電力占銅消費量近半壁江山，因此國家電網(wǎng)每年的投資額對銅需求影響較大，而其投資額的擴(kuò)大將在長期內(nèi)保障國內(nèi)銅的消費。

銅企中報預(yù)喜占比超五成

從目前上市銅企的中報預(yù)報情況來看，據(jù)《證券日報》記者通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計了解，我國13家上市銅企中，有7家公布了中報預(yù)告，其中，3家預(yù)增、1家略增、1家略減、1家預(yù)減、1家首虧，上述7家公司中有6家公布了預(yù)計凈利潤，其中僅有1家出現(xiàn)虧損。

從凈利潤變動幅度來看，楚江新材在銅企中預(yù)計凈利潤增幅最高，為70%。根據(jù)7月13日公司發(fā)布的中報預(yù)告來看，今年1月份至6月公司預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為4427.52萬元至6272.32萬元，變動幅度為比上年同期增長20%至70%。公司方面表示，之所以凈利增長是因為，高端熱工裝備及新材料研發(fā)業(yè)務(wù)帶來業(yè)績增長；以及銅基材料業(yè)務(wù)產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)增長；另外，由于銅板帶行業(yè)消費回暖，市場盈利空間增大，銷售毛利率上升。

從盈利狀況來看，海亮股份目前是銅企中預(yù)計凈利最高的公司，公司預(yù)計今年上半年實現(xiàn)凈利潤2.68億元至3.48億元，最高同比增長30%。

不過，需要看到，雖然大部分銅企盈利狀況平穩(wěn)，但天山紡織7月14日發(fā)布的中報預(yù)告顯示，公司預(yù)計今年上半年虧損2100萬元至2800萬元。公司表示，2016 年半年度公司利潤變化較大的原因主要是：2016 度金屬市場價格低迷 且精礦銷量減少，礦業(yè)收入降低所致。