設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月24日 星期二

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 股票投資 >> 股市日評(píng)

興發(fā)集團(tuán)半年報(bào)點(diǎn)評(píng):國(guó)聯(lián)證券7月27日評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-07-27 16:45:35 來(lái)源:國(guó)聯(lián)證券

事件: 


7 月26 日發(fā)布半年報(bào),公司2016 年1~6 月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.14 億元,同比下降0.84%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.35 億元,同比降低32.72%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為1919.30 萬(wàn)元,同比降低41.23%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額2.30 億元,同比下降49.59%。


點(diǎn)評(píng):


磷肥景氣下滑致扣非凈利潤(rùn)下滑。受農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降以及國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)低迷等影響,磷肥行業(yè)景氣下滑。以磷酸一銨(華東57%粉狀)為例,產(chǎn)品價(jià)格由2015 年的2200 元/噸下滑至目前的1730元/噸,受此影響,公司肥料業(yè)務(wù)毛利率有2015 年的13.44%下滑至上半年的5.23%,磷肥生產(chǎn)企業(yè)宜都興發(fā)化工有限公司凈利潤(rùn)-5301.90 萬(wàn)元。


宜昌磷硅產(chǎn)業(yè)融合初見(jiàn)成效。公司10 萬(wàn)噸有機(jī)硅,6 萬(wàn)噸草甘膦項(xiàng)目建成投產(chǎn),磷硅產(chǎn)業(yè)融合初見(jiàn)成效,草甘膦在行業(yè)低迷情況下仍維持13.31%的毛利率,顯示較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力;氯堿及有機(jī)硅業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)52.25%,毛利率由2015 年的11.13%上升至上半年的13.37%,改善較大。


磷化工表現(xiàn)穩(wěn)定。公司磷礦石、黃磷和下游產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.14億元,較上年同期下降21.15%,毛利率32.10%,較上年增加7.05個(gè)百分點(diǎn),但與2015 年全年情況比較,基本持平。


調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)改善盈利。公司前期投入了草甘膦、有機(jī)硅和磷肥等重資產(chǎn)項(xiàng)目,資本開(kāi)支大,造成負(fù)債較高,2015 年財(cái)務(wù)費(fèi)用超6 億元。公司正通過(guò)推進(jìn)非公開(kāi)發(fā)行股票、中期票據(jù)、申報(bào)專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)基金等方式降低融資成本,有望給公司帶來(lái)盈利改善。


維持“推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2016~2018年EPS分別為0.33、0.49和0.65元,目前公司最新收盤(pán)價(jià)11.52元,對(duì)應(yīng)2017年P(guān)E為23.2倍。鑒于公司是國(guó)內(nèi)磷化工行業(yè)龍頭企業(yè),磷礦石和水電資源優(yōu)勢(shì)明顯,上下游整合不斷進(jìn)行。維持“推薦”評(píng)級(jí)。


風(fēng)險(xiǎn)提示:風(fēng)險(xiǎn)一:磷化工下游需求低迷;風(fēng)險(xiǎn)二:資源整合與磷化工精細(xì)化不達(dá)預(yù)期

責(zé)任編輯:陳智超

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀(guān)點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀(guān)點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話(huà):0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話(huà):15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話(huà):18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話(huà):0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話(huà):13732204374(微信同號(hào))
電話(huà):18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀(guān)

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位