本周周三(7月27日)和周五(7月29日)，美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行將分別依次召開貨幣政策會(huì)議宣布利率決定，但預(yù)計(jì)只有后者有可能采取行動(dòng)。然而，在美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)持樂觀預(yù)期，且持“鷹”派立場的情況下，日本央行的進(jìn)一步寬松無疑將大舉助推美元兌日元的進(jìn)一步反彈。

FED按兵不動(dòng)、日銀寬松，美元兌日元長期跌勢(shì)或逆轉(zhuǎn)

盡管今年早些時(shí)候，市場預(yù)計(jì)FOMC在7月26-27日的會(huì)議上加息似乎是合情合理的。然而，在英國脫歐致使全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，以及美國國內(nèi)非農(nóng)就業(yè)“飄忽不定”情況下，美聯(lián)儲(chǔ)不得不被迫放緩加息步伐。但是，預(yù)計(jì)此次FOMC貨幣政策會(huì)議將為美聯(lián)儲(chǔ)官員提供一個(gè)完善并更新其經(jīng)濟(jì)評(píng)估的機(jī)會(huì)。市場需留意美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于美國招工速度放緩問題更細(xì)微的看法，以及其是否對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)健康狀況（和通脹）正在走強(qiáng)的信心有所加劇。如果6月份招工速度在短期內(nèi)持續(xù)，那么在美國大選前加息是有可能的。

不過，BI Economics預(yù)計(jì)，招工速度將不足以抵消經(jīng)濟(jì)不確定性，因而為盡量避免影響選民情緒，美聯(lián)儲(chǔ)決策者將會(huì)把其加息行動(dòng)推遲到12月。

在另一方面，日本央行在7月28-29日的會(huì)議上可能加大刺激措施，并下調(diào)其通脹和經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。經(jīng)濟(jì)走軟、負(fù)通脹和來自海外的風(fēng)險(xiǎn)日益增長，為日本央行采取行動(dòng)提供了理由。雖然日本央行行長黑田東彥一直拒絕以“直升機(jī)撒錢”來直接支持政府，但是其已明確表達(dá)了其結(jié)束通縮的決心。日本首相安倍晉三贏得參議院選舉，提升了刺激加碼的預(yù)期。

BI Economics預(yù)計(jì)日本央行將把貨幣基礎(chǔ)年擴(kuò)張速度從80萬億日元增加到90萬億日元，將ETF購買規(guī)模從3.3萬億日元提高至4.3萬億日元，將負(fù)利率從-0.1%下調(diào)至-0.3%。

美聯(lián)儲(chǔ)一如預(yù)期按兵不動(dòng)，且在其對(duì)美國經(jīng)濟(jì)持樂觀立場的情況下，日本央行的進(jìn)一步寬松或?qū)⒋蠓鷿q美元兌日元上揚(yáng)，且有望迫使美元兌日元上破一目均衡表云圖，從而在技術(shù)上扭轉(zhuǎn)其長期跌勢(shì)。

瑞穗駐東京的首席外匯策略師鈴木健吾稱，美元兌日元今年陷入下跌局面，并創(chuàng)出了2008年雷曼兄弟倒閉以來的最大跌幅，目前則瀕臨升破一目均衡表云帶，盡管今年曾兩度在此遇挫，如果此次突破成功，則表明美元兌日元的漫長下跌行情可能將畫上句號(hào)。

此前，6月24日受英國脫歐影響，市場對(duì)日元避險(xiǎn)需求大增，美元兌日元曾觸及99.02這一逾兩年半低點(diǎn)。美元在7月份扭轉(zhuǎn)了英國脫歐公投之后的跌勢(shì)，因交易員重新調(diào)整對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的預(yù)期，且經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期日本央行本周將加碼刺激。

鈴木健吾表示，美元兌日元之所以上漲受益于多方面因素，其中包括日本的刺激政策預(yù)期和美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這可能推動(dòng)美元兌日元升破云帶，與此同時(shí)，去年以來，石油價(jià)格暴跌等推動(dòng)日元走高的風(fēng)險(xiǎn)因素暫無動(dòng)靜，因此預(yù)計(jì)日元的單邊升值行情或?qū)⒔Y(jié)束。

通過分析歷史高點(diǎn)和低點(diǎn)的中值，一目均衡表被用于預(yù)測匯率的走向。云帶指的是技術(shù)圖形上指令可能集結(jié)的區(qū)域。鈴木健吾稱，一目均衡表云帶的頂部向105-106日元中部下降，這正在提升美元兌日元第三次突破一目均衡表云帶大多的幾率。如果美元升破云帶頂部，那么美元兌日元過去7、8個(gè)月以來的下跌趨勢(shì)可能會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。從121.69高點(diǎn)到99.02低點(diǎn)，美元兌日元跌幅是2000年以來的第二大跌幅，僅次于2008年雷曼事件沖擊所導(dǎo)致的美元兌日元暴跌幅度。美元兌日元的單邊走勢(shì)可能被一個(gè)技術(shù)面的調(diào)整終結(jié)，云帶正好趨于下行。如果美元能夠保持在其上方，那么在接下來的幾個(gè)月里，美元兌日元的主要波動(dòng)區(qū)間可能會(huì)從100-105上移至105-110。