上期所有色金屬指數(shù)IMCI在進(jìn)入三季度后，逐級上漲，最高沖至2365后，受到上行通道壓制有所回調(diào)。從影響有色金屬的因素看，美聯(lián)儲7月份加息的可能性已經(jīng)很小，后期如果美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所改善，9月或12月成為加息時(shí)點(diǎn)，這就給有色金屬價(jià)格留下了時(shí)間和空間；另外，隨著中國汽車業(yè)和電力需求的同比增長，有色金屬的消費(fèi)量將有所恢復(fù)。我們認(rèn)為，中國傳統(tǒng)工業(yè)旺季需求的預(yù)期將主導(dǎo)7月末以及8月的行情走向，從技術(shù)上看，似乎價(jià)格已經(jīng)突破了長期下行通道的上沿壓制，IMCI有望走出一波逐步攀升的行情。

從影響有色金屬價(jià)格的中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，二季度GDP增速增長6.7%，與上季度持平，這在工業(yè)淡季的二季度，能取得這樣的增速，主要源于基礎(chǔ)建設(shè)投資的持續(xù)增長，以及汽車生產(chǎn)和電網(wǎng)投資相較與去年的增長。上半年，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）49085億元，增長20.9%。從到位資金情況看，上半年到位資金282443億元，同比增長8.0%。上半年，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資240202億元，同比增長25.1%。我們認(rèn)為，在GDP增速接近于6.5%的底線時(shí)，這些數(shù)據(jù)凸顯了政府穩(wěn)增長措施的持續(xù)性。我們預(yù)計(jì)，隨著傳統(tǒng)工業(yè)旺季的來臨，GDP增速有望在三季度回升至6.8%或以上，這對有色金屬價(jià)格來說將起到是重要的推動作用。

從影響有色金屬的行業(yè)需求上看，白色家電正逐步進(jìn)入生產(chǎn)淡季，生產(chǎn)將有所放緩；房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了金3銀4銅5的月份旺季后，商品房銷售有所減弱，但6月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積的降幅收窄以及房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金仍就保持15%以上的增速都表明房地產(chǎn)行業(yè)仍是中國很好的經(jīng)濟(jì)平衡器，對于下半年的房地產(chǎn)以及相關(guān)下游行業(yè)銅需求量，我們是看好的；從汽車生產(chǎn)和電力投資來看，卻是支撐有色金屬價(jià)格走高的重要因素，上半年，汽車生產(chǎn)一直保持10%以上的增速，電力投資也保持同比高速增長。如果這兩項(xiàng)影響因素能夠保持增長，有色金屬價(jià)格仍將保持上漲態(tài)勢。

市場對大宗商品特別是中國大宗商品的重視在逐步升級，據(jù)了解，更多的以債券和股票為投資方向的中國私募機(jī)構(gòu)都開始將商品作為重要的資產(chǎn)配置和投資標(biāo)的。因此，資金的大量涌入將不可避免，這也會沖擊有色金屬價(jià)格的基本定位。但是，我們認(rèn)為，資金對商品價(jià)格的推動也要根據(jù)價(jià)格變化的大趨勢而定，尤其在流動性充裕的有色金屬品種上，更是要順勢而為，所以，我們只要認(rèn)清和把握好有色金屬價(jià)格運(yùn)行的大方向即可。

綜上所述，從有色金屬的價(jià)格趨勢上看，技術(shù)上短期承壓，但隨著三季度中國工業(yè)旺季的逐步臨近，有色金屬價(jià)格仍將保持上漲格局。展望下周，我們認(rèn)為，上期所有色金屬指數(shù)價(jià)格會面臨2370的壓力，2260為支撐位。

關(guān)于有色金屬的具體品種：銅價(jià)遇阻回調(diào)，倫銅指數(shù)在受到5000整數(shù)關(guān)口的壓制后回調(diào)，預(yù)計(jì)將在4850處獲得支撐；滬銅主力合約高處回落后，將在37500-37700處獲得支撐，繼續(xù)反彈走勢。從策略上，短期保持觀望，從中長期的角度看，在下跌過程中，仍可進(jìn)行逢低建多策略；滬鋁主力合約雖短期下跌，但有望在12000重新獲得上漲動力；滬鋅主力合約已經(jīng)創(chuàng)下2011年以來的高位17555，后期仍將震蕩走高；滬鉛主力合約保持震蕩，支撐在13200，但13500仍有壓力；滬鎳主力合約也創(chuàng)下了自2015年7月以來的高位84080，隨著菲律賓鎳礦的出口受到限制，價(jià)格經(jīng)過調(diào)整后，仍將上漲，78500為支撐位；滬錫主力合約價(jià)格短期受到壓制，短期支撐113900，后期仍將震蕩上行。