核心觀點(diǎn): 月度銷售環(huán)比回升,上半年銷售整體符合預(yù)期2016 年6 月,招商蛇口實(shí)現(xiàn)銷售金額61 億,同比上升20%,月度銷售環(huán)比回升。2016 年上半年,公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售金額305 億元,同比上升49%,完成全年計(jì)劃650 億元的47%。從目前來看,公司整體貨值充裕,銷售符合預(yù)期。公司6 月簽約銷售均價(jià)14354 元/平米,環(huán)比回落7%,同比升29%。 均價(jià)波動(dòng)較大,主要是因?yàn)楣驹诓煌瑓^(qū)域項(xiàng)目的售價(jià)差異顯著,例如位于深圳的項(xiàng)目售價(jià)較高,而二線城市(公司幾乎很少進(jìn)入三線城市)的項(xiàng)目售價(jià)相對(duì)較低。 6 月沒有拿地,土地投資穩(wěn)健 2016 年1-6 月,招商蛇口在蘇州,南京,南寧,北京,廣州,杭州和寧波共獲取9 個(gè)項(xiàng)目,合計(jì)土地面積80 萬平米,合計(jì)建筑面積171 萬平米,總地價(jià)198 億元。公司6 月沒有拿地,土地投資較為穩(wěn)健。從今年上半年的累計(jì)情況看,公司拿地建面171 萬平米,低于同期銷售建面194 萬平米,開始進(jìn)入去庫存狀態(tài)。在城市布局方面,仍然主要選擇一二線核心城市,較少進(jìn)入三四線城市。從投資力度上看,公司上半年拿地總地價(jià)198 億元,是同期銷售金額305 億元的65%,投資力度相對(duì)于去年同期有較大上升。 從權(quán)益的角度來看,公司上半年獲取的9 個(gè)項(xiàng)目中,4 個(gè)項(xiàng)目為100%權(quán)益,4 個(gè)項(xiàng)目為公司控股,僅有1 個(gè)項(xiàng)目權(quán)益占比低于50%。 預(yù)計(jì)16、17 年EPS 分別為1.08、1.31 元,維持“買入”評(píng)級(jí)公司6 月銷售相比5 月有所回升,保持較好的上升態(tài)勢(shì),目前銷售金額完成年度目標(biāo)的47%。土地投資相對(duì)穩(wěn)健,自身權(quán)益占比較高。 風(fēng)險(xiǎn)提示,下半年銷售不及預(yù)期。 8:46 2016-07-25 責(zé)任編輯:陳智超 |
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