投資要點

公司公告，發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項獲得證監(jiān)會有條件通過，公司股票將于7 月21 日起復牌。

轉(zhuǎn)型不確定基本消除，看好消費金融的迅速發(fā)展：證監(jiān)會有條件通過意味著公司轉(zhuǎn)型消費金融的靴子基本落地，不確定性基本消除，我們從政策層面和人群結(jié)構(gòu)兩個維度分析，看好消費金融行業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

旗計智能自成立至今主要提供銀行卡商品郵購分期業(yè)務，并于2015 年6月開始開展信用卡賬單分期業(yè)務，業(yè)績快速增長。旗計智能2013 年引進2 家銀行，2014 年引進2 家銀行，2015 年1-9 月引進3 家銀行；2015 年1-9 月前5 大銀行客戶的收入占比達99.55%。我們認為，隨著公司與現(xiàn)有客戶合作關(guān)系的逐步加深以及示范效應所帶來的新客戶開拓，公司持續(xù)發(fā)展動力強勁。

拓展權(quán)益分期營銷業(yè)務，強化消費金融服務領軍地位：我們認為，憑借前期與銀行合作積累的大量的真實數(shù)據(jù)資源，通過大數(shù)據(jù)分析應用（公司銷售團隊的平均成單率由2013 年度的1.32%提高到 2015 年的3.11%。），在各銀行信用卡客戶中篩選出有效的高質(zhì)量客戶，為公司成功拓展權(quán)益分期營銷業(yè)務奠定良好的基礎。

維持“增持”評級：在眼鏡行業(yè)景氣疲軟的背景下，公司依托行業(yè)龍頭地位轉(zhuǎn)型品牌商、積極開拓客戶，實現(xiàn)眼鏡主業(yè)的穩(wěn)健增長；考慮到旗計智能在其業(yè)務領域內(nèi)具有明顯的領先優(yōu)勢、經(jīng)營業(yè)績良好，并且正在拓展服務權(quán)益分期業(yè)務強化自身金融服務優(yōu)勢地位，我們預計16-17 年eps 分別為0.45 元、0.72 元，對應PE 67 倍、42 倍，維持“增持”評級。

風險提示：市場拓展低于預期，標的業(yè)務進展低于預期。