供應(yīng)過剩擔(dān)憂再起

國際油價近期波動劇烈，多次跌破前期振蕩區(qū)間下沿后又被拉起。本周全球燃油庫存大幅上升，加重了市場對供應(yīng)過剩局面的擔(dān)憂，美元重返高位也不利于油價反彈。市場人士認(rèn)為，國際油價短期有調(diào)整的需要，但回調(diào)空間有限。

前期英國退歐曾引發(fā)市場對出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險的擔(dān)憂，一定程度上帶動了原油價格的下跌。近期，尼日利亞、加拿大等國原油供應(yīng)恢復(fù)、利比亞局勢緩解、美國鉆井平臺數(shù)量的回升，讓投資者對國際原油市場再次出現(xiàn)供大于求局面的預(yù)期增強。從盤面走勢來看，原油價格的回調(diào)似乎還未結(jié)束，但會再次跌破40美元/桶關(guān)口嗎？

申銀萬國期貨原油分析師王笑認(rèn)為，國際油價有回調(diào)需要，但回調(diào)幅度有限，短期內(nèi)預(yù)計仍將以橫盤整理為主。“自原油價格觸底反彈以來，最高漲幅已超過50%，巨大的獲利盤使得原油市場有調(diào)整的需要。此外，5、6月份的利好因素逐漸消退，原油市場回歸基本面，暫時沒有太多的利好繼續(xù)支撐油價，前期的快速上升勢頭難以持續(xù)。”王笑說。

“在油價觸及50美元/桶的整數(shù)關(guān)口之后，美國國內(nèi)的鉆井平臺數(shù)量開始觸底回升?！惫獯笃谪浽头治鰩熇钪胬讓ζ谪浫請笥浾哒f，由此可見，油價在50美元/桶附近時，頁巖油生產(chǎn)企業(yè)還是有利潤空間的，這在一定程度上限制了油價的上漲。

就需求端而言，李宙雷稱，中國國內(nèi)原油月度進口量出現(xiàn)觸頂回落的跡象，主要原因有兩方面：一是儲備庫的庫容有限，二是地方煉廠采購量下降?？傮w而言，他認(rèn)為，國際油價面臨一定的下行壓力。

“不過，還應(yīng)該看到原油價格仍有一定的支撐。”王笑表示，隨著國內(nèi)地?zé)捚髽I(yè)進口原油資質(zhì)的進一步放開，加之原油在40美元/桶以下國內(nèi)成品油不調(diào)價，如果原油價格回調(diào)過深，那么中國地?zé)捚髽I(yè)的需求或許會給原油供需平衡帶來“驚喜”。此外，英國退歐事件影響的持續(xù)性仍有待時間驗證，但短期來看，英國脫歐并沒有給全球原油需求帶來太大負(fù)面影響。

分析人士認(rèn)為，在需求繼續(xù)小幅上升的前提下，前期斷供的產(chǎn)油國供應(yīng)重新恢復(fù)，短期內(nèi)對供需結(jié)構(gòu)的影響有限，油價也難以回到之前的低位。除此之外，目前美國原油產(chǎn)量仍在緩慢下降中，前期鉆井平臺數(shù)量大幅減少帶來的利好仍在發(fā)揮作用。因此從供需的角度來看，原油目前的價位相對合理，短期橫盤整理等待供需修復(fù)的可能性較大。