當前，國內(nèi)的宏觀環(huán)境是供給側(cè)改革疊加貨幣寬松，供給側(cè)改革引起供應(yīng)緊張，貨幣寬松引發(fā)錢比貨多，超發(fā)的貨幣一直在尋找出處。

近期商品的大幅回落，只是階段性的行為，因為供給側(cè)改革和貨幣寬松環(huán)境依然存在，并且短時期不可能改變。在此大環(huán)境下，商品價格總體上要上漲。

2009年是通過發(fā)行貨幣穩(wěn)定市場，現(xiàn)在是通過限制供應(yīng)穩(wěn)定市場，這都是從調(diào)節(jié)市場的供求出發(fā)，沒有從經(jīng)濟發(fā)展的模式、結(jié)構(gòu)、質(zhì)量方面著手，難以從經(jīng)濟本身找到新的發(fā)展機遇。

中國經(jīng)濟屬于后發(fā)經(jīng)濟，一旦發(fā)展到一定程度，不能夠照搬照學，就會不知所措。這不是一種良好的狀態(tài)，也不是一個穩(wěn)定的狀態(tài)，對應(yīng)在金融市場，就是市場不穩(wěn)定，起伏極大，以短期行為為主，長期規(guī)劃缺失。

從國內(nèi)棉花市場來看，只要外盤價格能跟上來，內(nèi)外價差不擴大，國內(nèi)棉花價格也就無所謂高低了。很明顯，目前的拋儲，無法緩解國內(nèi)棉花供應(yīng)緊張的局面。儲備棉成了左右國內(nèi)棉花市場最核心的力量。

不過，近兩周每天拋儲量達到3萬噸，這對緩解棉花市場的供應(yīng)緊張狀態(tài)有一定的幫助，棉花價格在16000元/噸附近暫時不會繼續(xù)大漲。

目前商品市場總體上處于上漲狀態(tài)，只是節(jié)奏各異、強弱各異。筆者認為，商品市場近期的回落不能改變總體上漲的狀態(tài)，上漲的高度則會被現(xiàn)實的需求不旺所拖累。

無論如何，不要忘了目前的經(jīng)濟總體還是低迷的，低迷的經(jīng)濟是限制商品上漲高度的核心因素。股市也出現(xiàn)了顯著的技術(shù)信號，強制退市會大大降低股市的市盈率，有利于股市上漲。