【浙商中小盤 沈獨(dú)伊】中光防雷調(diào)研紀(jì)要

事件：2016年7月19日，我們與客戶調(diào)研了中光防雷，與公司副總許總就公司目前經(jīng)營(yíng)狀況及未來(lái)發(fā)展思路進(jìn)行了溝通交流。

一、公司簡(jiǎn)介

中光防雷主要業(yè)務(wù)包括防雷產(chǎn)品（營(yíng)收占比約為97%）和防雷工程（營(yíng)收占比約為3%、主要由子公司信息防護(hù)實(shí)施，其具備防雷工程專業(yè)設(shè)計(jì)和施工雙甲資質(zhì)），提供防雷產(chǎn)品和防雷工程一體化的整體解決方案的服務(wù)商。目前防雷產(chǎn)品主要有四類：直擊雷防護(hù)產(chǎn)品（接閃器、引下線）、雷電感應(yīng)防護(hù)產(chǎn)品（過(guò)電壓保護(hù)產(chǎn)品（SPD）和等電位連接產(chǎn)品）、接地產(chǎn)品和雷電監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。公司目前營(yíng)收主要以SPD產(chǎn)品為主，營(yíng)收占比86%，接地產(chǎn)品1.7%、避雷針0.3%、防雷工程6%以及其他產(chǎn)品6%。

公司基礎(chǔ)理論研究領(lǐng)先。目前行業(yè)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)側(cè)重于產(chǎn)品應(yīng)用研發(fā)，公司非常重視基礎(chǔ)理論研究，在海南三亞、云南西雙版納和江蘇盱眙建立了野外雷電觀察站，開(kāi)展對(duì)自然雷電放電電流波形、幅度的觀察與研究；在地處溫帶的成都龍泉山、成都西嶺雪山和地處高寒帶的巴朗山建有接地試驗(yàn)場(chǎng)，進(jìn)行接地極的埋地試驗(yàn)，對(duì)接地極電阻的變化作長(zhǎng)時(shí)間的跟蹤測(cè)試。目前取得了37項(xiàng)專利。公司研發(fā)隊(duì)伍穩(wěn)定，基本上都是十幾年的老員工，研發(fā)人員占比達(dá)20%左右。

公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。主編或參編了13項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（1項(xiàng)國(guó)家軍用標(biāo)準(zhǔn)）、3項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，和南京信息工程大學(xué)和成都信息工程大學(xué)合作，建立優(yōu)秀學(xué)生獎(jiǎng)學(xué)金，以培養(yǎng)防雷領(lǐng)域后備人才。公司已建立建立軍用防雷實(shí)驗(yàn)室，進(jìn)行軍用防雷設(shè)備研發(fā)。

公司是“一企三中心”，技術(shù)中心、防雷工程研究中心和國(guó)家防雷產(chǎn)品檢測(cè)中心。公司檢測(cè)中心取得了中國(guó)合格評(píng)定國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)（CNAS）認(rèn)可的CNAS實(shí)驗(yàn)室與ILAC實(shí)驗(yàn)室資格、美國(guó)UL目擊實(shí)驗(yàn)室資格以及德國(guó)TüV目擊實(shí)驗(yàn)室資格，具有按照國(guó)際IEC標(biāo)準(zhǔn)、中國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB、通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)YD/T的要求檢測(cè)“低壓配電系統(tǒng)的電涌保護(hù)器（ SPD ）”和“電信和信號(hào)網(wǎng)絡(luò)的電涌保護(hù)器（ SPD ）”的能力；具有對(duì)防雷元器件和無(wú)線通信基站等設(shè)備進(jìn)行雷電防護(hù)性能試驗(yàn)的能力；具有對(duì)避雷針和復(fù)合接地體等相關(guān)性能的檢測(cè)能力。目前主要為防雷企業(yè)、防雷元件生產(chǎn)商及無(wú)線通信設(shè)備制造商等客戶提供各類檢測(cè)服務(wù)及技術(shù)支持，未來(lái)公司打算將檢測(cè)中心打造成一個(gè)獨(dú)立的第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)，面向各類機(jī)構(gòu)提供第三方檢測(cè)服務(wù)。

公司的防雷產(chǎn)品可以應(yīng)用于通信、電力、石油化工、新能源、航天國(guó)防、建筑、軌道交通等行業(yè)。公司在每個(gè)領(lǐng)域都有涉足，由于之前4G建設(shè)推進(jìn)比較快，公司重心主要在通信領(lǐng)域，目前來(lái)自通信領(lǐng)域的收入占比約84%，電力（包括新能源）11.5%，建筑2.7%，國(guó)防1.5%。未來(lái)將著力開(kāi)拓電力、國(guó)防、軌道交通等領(lǐng)域的市場(chǎng)。

二、公司對(duì)防雷產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展前景的看法

通信領(lǐng)域：目前，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂在4G建設(shè)浪潮之后，公司在通信領(lǐng)域的收入回下滑。公司的看法：通信領(lǐng)域的需求是穩(wěn)定增長(zhǎng)或者略有下降也會(huì)馬上反彈起來(lái)。新增需求方面：1）聯(lián)通、電信獲得FDD牌照，基站建設(shè)加快，4G移動(dòng)通信在西部及偏遠(yuǎn)地區(qū)仍然覆蓋不足，未來(lái)仍然具備一定增量需求；2）公司也在著力拓展海外新市場(chǎng)，目前在東南亞泰國(guó)、斯里蘭卡、印尼、菲律賓等國(guó)都有業(yè)務(wù)，公司1/3以上的業(yè)務(wù)來(lái)自海外自主出口；更新需求方面：通信領(lǐng)域的防雷產(chǎn)品由于自然裂化、正常損耗等原因，致使更新周期比較短，一般3-5年就需要更新一次設(shè)備，因此未來(lái)每年都會(huì)有穩(wěn)定更新需求。

公司目前重點(diǎn)在通信領(lǐng)域，其他行業(yè)也一直都在拓展，公司未來(lái)將繼續(xù)關(guān)注行業(yè)大客戶，重點(diǎn)關(guān)注通信大客戶和國(guó)家電網(wǎng)，同時(shí)，公司也在積極探索新的領(lǐng)域，如軍工、電力以及新能源（含風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電、充電樁）、鐵道（含軌道交通）等產(chǎn)業(yè)的防雷和電力保護(hù)設(shè)備的研發(fā)和推廣。

軍工方面：公司已經(jīng)獲取了進(jìn)入軍工防雷的全部資質(zhì)（即三級(jí)保密資格證書、GJB9001B-2009質(zhì)量管理體系證書以及武器裝備相關(guān)的證書等四種證書），軍工未來(lái)主要依托自我發(fā)展方式。目前避雷針、接地體、SPD、防雷箱等四大類型幾十種產(chǎn)品已經(jīng)列裝。在電磁防護(hù)上這一塊，公司在和中國(guó)人民解放軍理工大學(xué)合作研發(fā)可用于指揮系統(tǒng)和戰(zhàn)車的電磁防護(hù)設(shè)備；近期，公司與解放軍軍械工程學(xué)院簽署了技術(shù)合作協(xié)議；還正積極與其他大型軍工研究所接觸，準(zhǔn)備開(kāi)展電磁脈沖防護(hù)方面的研究。在雷電電磁脈沖方面，公司將繼續(xù)保持在該領(lǐng)域的研發(fā)投入和新產(chǎn)品的生產(chǎn)；在電磁脈沖彈防護(hù)方面，正在與某所合作開(kāi)展理論驗(yàn)證，并準(zhǔn)備投入驗(yàn)證試驗(yàn)設(shè)備進(jìn)一步開(kāi)展試驗(yàn)產(chǎn)品的驗(yàn)證工作。軍工（國(guó)防）產(chǎn)品2015年?duì)I業(yè)收入550萬(wàn)元，今年目標(biāo)2000萬(wàn)元，按照上半年的進(jìn)度完成這一指標(biāo)基本沒(méi)問(wèn)題。軍工產(chǎn)品由審核流程比較長(zhǎng)，是一個(gè)厚積薄發(fā)的過(guò)程。

電力方面：一方面大力推廣包括智能雷電監(jiān)測(cè)系統(tǒng)應(yīng)用、行波故障定位系統(tǒng)、電力二次防雷技術(shù)應(yīng)用，目前公司的智能雷電監(jiān)測(cè)系統(tǒng)已經(jīng)應(yīng)用在電力領(lǐng)域；公司的行波故障定位產(chǎn)品也與電力設(shè)備與運(yùn)營(yíng)單位進(jìn)行更深層的后續(xù)合作。該產(chǎn)品列入（國(guó)網(wǎng)輸電線路監(jiān)測(cè)135計(jì)劃）研發(fā)重點(diǎn)推廣項(xiàng)目，國(guó)網(wǎng)在未來(lái)幾年輸電線路將全面使用這類產(chǎn)品。雷電監(jiān)測(cè)由于其能夠?yàn)槔纂娛鹿史治鎏峁┗A(chǔ)數(shù)據(jù)，并對(duì)事故具體發(fā)生地點(diǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確定位，對(duì)提升各個(gè)領(lǐng)域的雷電防護(hù)效果意義重大。目前公司已經(jīng)研發(fā)了能對(duì)部分雷電的參數(shù)進(jìn)行監(jiān)測(cè)的產(chǎn)品，未來(lái)三年內(nèi)，公司將根據(jù)客戶需要，研發(fā)融合更多監(jiān)測(cè)功能的智能雷電監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。雷電監(jiān)測(cè)系統(tǒng)以定制化產(chǎn)品為主，價(jià)格由于復(fù)雜程度不同從幾千元到十幾萬(wàn)不等，目前對(duì)收入的貢獻(xiàn)也可以達(dá)到千萬(wàn)級(jí)別。雷電檢測(cè)產(chǎn)品和智能電網(wǎng)用SPD將成為電力防雷產(chǎn)品未來(lái)的發(fā)展方向；另一方面，目前公司的產(chǎn)品可為各類充電樁提供雷電防護(hù)，已經(jīng)通過(guò)配套國(guó)電南瑞公司在充電樁領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)銷售。同時(shí)公司也為風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源設(shè)備商提供全面技術(shù)支持和配套服務(wù)，為客戶提供符合配套要求的定制化要求的SPD產(chǎn)品。

軌道交通方面：公司在2013年之前是有15款產(chǎn)品銷售的，后來(lái)由于甬溫線事故之后國(guó)家相關(guān)部門對(duì)軌交類防雷產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的改變以及通信行業(yè)的增長(zhǎng)，加之公司當(dāng)時(shí)沒(méi)有CRCC資質(zhì)（目前有三家內(nèi)企、四家外企有資質(zhì)），公司暫時(shí)退出了軌道交通市場(chǎng)。今年公司也準(zhǔn)備在這一領(lǐng)域發(fā)力，預(yù)計(jì)最快年底可以拿到CRCC的認(rèn)證，未來(lái)也可能通過(guò)并購(gòu)的方式進(jìn)入這一領(lǐng)域。公司打算做兩手準(zhǔn)備，如果短期內(nèi)拿不到CRRC的認(rèn)證，就打算通過(guò)并購(gòu)的方式進(jìn)入。

三、公司對(duì)海外業(yè)務(wù)發(fā)展的思路

目前，公司來(lái)自海外的防雷產(chǎn)品訂單占公司總營(yíng)收接近1/3的份額，愛(ài)立信、三星等都是公司的主要客戶。隨著國(guó)外發(fā)展中國(guó)家對(duì)3G、4G的建設(shè)，公司來(lái)自海外的營(yíng)收呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。另外，公司創(chuàng)建了國(guó)際亞太雷電防護(hù)產(chǎn)業(yè)論壇平臺(tái)，吸納了來(lái)自國(guó)際上各類相關(guān)企業(yè)參加，共享市場(chǎng)和技術(shù)資源，奠定新型合作基礎(chǔ)。未來(lái)，公司將在海外市場(chǎng)不斷開(kāi)發(fā)新型合作關(guān)系，包括渠道建設(shè)、授權(quán)業(yè)務(wù)以及相關(guān)其他形式的業(yè)務(wù)合作；公司的海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)將聚焦美洲和歐洲市場(chǎng)，同時(shí)兼顧東南亞、非洲市場(chǎng)。