摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(7月18日)撰文公布了美元、歐元、日元、英鎊、加元及澳紐本周展望報告。內容如下：

美元：現(xiàn)在看空美元 看空

考慮到美債收益率下降和市場風險偏好改善提振融資交易和商品貨幣，我們預計美元在未來幾周會有所走低。美聯(lián)儲6月紀要和杜德利講話顯示，美聯(lián)儲對目前市場的利率定價感到滿意，美債收益率仍將維持低位。與此同時，英國退歐事件并未成為擴張的體系性風險，隨著市場波動率回落，風險資產將獲得支撐。想要令目前的市場環(huán)境改變，除非中國或歐元區(qū)出現(xiàn)更大的經濟意外下行風險。之前美國非農數據十分強勁，但分項數據不佳。該數據足夠令市場恐慌情緒緩解，但不足以令美聯(lián)儲馬上再度升息。這些都支持我們看空美元的觀點。

歐元：關注歐洲央行 看多

我們仍維持看多歐元的觀點。本周的歐洲央行決議會是一個關鍵風險事件?？紤]到我們的經濟學家并不認為歐銀會降息，因此我們預計歐元在這種情況下不會走低。任何額外寬松都不會對歐元構成利空影響，因為歐元區(qū)的長期國債收益率降無可降。市場認為意大利銀行業(yè)問題不需要觸發(fā)緊急援助就能解決，因此意大利銀行股也開始反彈。不過從實際收益率差角度來看，歐元仍處于不利局面?？傮w而言，我們認為歐元有潛在的上行空間，建議投資者做多歐元兌英鎊及美元。

日元：等日本央行 中性

外匯市場對日本債務貨幣化傳言給出反應，但日本當局究竟會采取何種具體措施目前仍不明朗。我們認為日元會震蕩交投，因此在再度做空美元/日元前，我們需要看到一些風險事件。我們將關注7月29日的日本央行會議結果以及其有關寬松的措辭。在此之前，我們不會重建任何日元相關倉位。如果日本央行沒有談到寬松事宜，由于現(xiàn)有貨幣政策工具無法推高通脹預期，日本國債實際收益率會繼續(xù)走高。如果是這樣的話，我們會考慮重建日元多頭倉位。

英鎊：升勢減弱 看空

英國新內閣成型令政治不確定性下降，英國央行意外維持利率不變。這些事件導致英鎊走高。但我們仍認為英鎊的任何反彈都會遭致賣盤。市場現(xiàn)在關注的是英國退歐導致英鎊大跌后的反彈需求，但我們認為給出這種判斷還為時尚早。英鎊面臨著英國央行8月給出比市場預期更大的寬松方案的風險。我們認為1.35會限制住英鎊/美元的任何反彈，匯價未來數月的下行目標則可指向1.25水平?？紤]到如此不對稱的風險回報比，我們仍看空英鎊，并建立歐元/英鎊多頭倉位。

加元：轉為中性 中性

在加拿大央行決議意外偏鷹后，我們對加元的觀點轉為中性。雖然加拿大央行下調了經濟預估，同時延后了產能缺口消失的預估時間；但加拿大央行仍保持了一個中性論調，并指出短期內無意寬松。從新聞發(fā)布會措辭來看，加拿大央行對樓市過熱或超出之前預期感到擔憂。加拿大央行同時表示貿易帳不佳可能只是暫時的，對之后出現(xiàn)反彈有信心。加拿大預期貿易帳三四季度會反彈，但如果這種樂觀預期未能兌現(xiàn)的話，則寬松事宜可能再度擺上臺面。當前，我們不愿做空加元，認為加元可能自當前水平進一步走高，雖然多頭倉位已經相對偏多。

澳元：現(xiàn)在看多 看多

考慮到美元走低及投資者對收益率的持續(xù)追逐，澳元短線仍獲得相對良好的支撐。我們相信澳洲聯(lián)儲8月會降息。而在未來幾周，除了二季度CPI數據就沒什么催化因素了。在此之前，我們認為澳元都會因為上周的就業(yè)數據向好而表現(xiàn)良好。此外，澳元所面臨的政治風險也下降了，澳洲可能組成一個多數聯(lián)合政府。但從長期來看，我們仍維持看空觀點。從中期來看，我們預計更多的降息也將令澳元承壓。

紐元：消費及不降息支撐匯價 中性

在美元走軟的背景下，紐元/美元預計將繼續(xù)走高。紐元兌澳元預計也將上升。在CPI數據后，新西蘭將公布經濟預期更新。但下次新西蘭聯(lián)儲決議可能給出對紐元走高擔憂的信號。因此不管數據如何，新西蘭聯(lián)儲降息的風險都有可能上升。較弱的CPI會令寬松政策的需要性上升，較強的CPI又可能令紐元升至令新西蘭聯(lián)儲不安的水平。但是，樓市仍是新西蘭聯(lián)儲考慮的問題，惠勒強調了宏觀審慎政策。這意味著年底前政策可能還是趨緊的。我們認為大規(guī)模移民仍將支持新西蘭樓市和國內消費。

北京時間7月18日10:08，美元指數報96.53，歐元/美元報1.1066/69，美元/日元報105.57/59，英鎊/美元報1.3246/51，美元/加元報1.2947/51，澳元/美元報0.7591/95，紐元/美元報0.7090/93。