我們建議關(guān)注環(huán)保板塊低估值、高成長(zhǎng)公司估值修復(fù)的投資主線。目前來(lái)看,環(huán)保各子行業(yè)估值水平處于歷史估值的中下部水平,其中龍頭公司業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高且估值較低,存在估值修復(fù)的空間。建議持續(xù)關(guān)注低估值龍頭公司如:三聚環(huán)保、碧水源等。

PPP 項(xiàng)目執(zhí)行階段項(xiàng)目數(shù)環(huán)比大幅增長(zhǎng)68%,看好PPP 訂單加速落地

財(cái)政部于7 月11 日公布了全國(guó)PPP 綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)季報(bào)第3 期,數(shù)據(jù)顯示:截止2016 年06 月,入庫(kù)項(xiàng)目9285 個(gè),總投資10.6 萬(wàn)億元,相比3月上升了20.5%;其中執(zhí)行階段項(xiàng)目619 個(gè),總投資額已達(dá)1 萬(wàn)億元。PPP項(xiàng)目整體落地率達(dá)23.8%,示范項(xiàng)目落地率高達(dá)48%,執(zhí)行階段項(xiàng)目數(shù)量分別較1 季度末環(huán)比增長(zhǎng)68%和43.8%,執(zhí)行階段項(xiàng)目數(shù)增速顯著提升。

從上市公司維度進(jìn)行分析,通過(guò)對(duì)2015 年訂單和2016 年度上半年業(yè)績(jī)

預(yù)告梳理發(fā)現(xiàn):上市公司訂單增長(zhǎng)迅速,在手項(xiàng)目推進(jìn)正逐步反映到公司業(yè)績(jī)上。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道,近期《PPP 項(xiàng)目財(cái)政管理辦法》進(jìn)入征求意見(jiàn)階段,提出地方政府不履約時(shí)的扣款機(jī)制和將PPP 支出納入預(yù)算管理,以期解決在推動(dòng)PPP 發(fā)展中遇到的政府信用問(wèn)題。政策加碼下,我們認(rèn)為未來(lái)兩年P(guān)PP 項(xiàng)目將繼續(xù)加速落地。

VOCs 削減計(jì)劃發(fā)布,3 年削減排放量330 萬(wàn)噸

本周兩部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)重點(diǎn)行業(yè)揮發(fā)性有機(jī)物削減行動(dòng)計(jì)劃的通知》。該通知明確了包括包裝印刷行業(yè)在內(nèi)的11 個(gè)重點(diǎn)行業(yè)要加快VOCs 削減行動(dòng),提出到2018 年:工業(yè)行業(yè)VOCs 排放量比2015 年削減330 萬(wàn)噸以上,計(jì)劃實(shí)施期為2016 年-2018 年。目前已有北京市、上海市、江蘇省、安徽等11 省份開(kāi)征VOCs 排污費(fèi),預(yù)期VOCs 監(jiān)測(cè)訂單將在16、17 年加快釋放,建議關(guān)注監(jiān)測(cè)板塊雪迪龍、先河環(huán)保等VOCs 監(jiān)測(cè)標(biāo)的。

廣發(fā)投資策略與組合

本周環(huán)保指數(shù)上漲1.76%,滬深300 指數(shù)上漲2.63%,環(huán)保板塊跑輸大盤(pán)0.87%。59 家樣本公司中,36 家公司上漲,19 家公司下跌,4 家持平,截至本周五6 家公司停牌。

投資組合:三聚環(huán)保+大通燃?xì)?三維絲+先河環(huán)保+秦嶺水泥

風(fēng)險(xiǎn)提示:市場(chǎng)低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng), EPC 工程結(jié)算進(jìn)度低于預(yù)期