中泰醫(yī)藥最新觀點(diǎn):受益于二胎放開政策及生肖偏好,從2016 年開始新生兒數(shù)量明顯增加,反映在兒科用藥企業(yè)如山大華特中報(bào)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超預(yù)期,兒科藥板塊迎來普遍大幅上漲;貴州、安徽等多個(gè)中藥材產(chǎn)地受降雨嚴(yán)重影響,部分中藥材價(jià)格持續(xù)走高,受此影響中藥板塊迎來上漲。去年末以來,醫(yī)藥行業(yè)面臨多重政策改革壓力,各子行業(yè)持續(xù)走低。而7 月份以來市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的關(guān)注度持續(xù)上升,政策壓力逐步消化,中藥、兒科用藥等細(xì)分領(lǐng)域受益于供求關(guān)系變化將迎來新一輪增長(zhǎng),建議關(guān)注相關(guān)板塊投資機(jī)會(huì)以及中報(bào)有望超預(yù)期的企業(yè),推薦標(biāo)的:山大華特、葵花藥業(yè)、康美藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、人福藥業(yè)。 行業(yè)熱點(diǎn)聚焦:本周衛(wèi)計(jì)委召開新聞發(fā)布會(huì)介紹福建綜合醫(yī)改試點(diǎn)工作進(jìn)展。這是繼國(guó)務(wù)院印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2016 年重點(diǎn)工作任務(wù)的通知》,明確總結(jié)完善福建省三明市改革做法和經(jīng)驗(yàn)并新增若干綜合醫(yī)改試點(diǎn)省份,衛(wèi)計(jì)委新聞發(fā)布會(huì)進(jìn)一步推廣三明醫(yī)改經(jīng)驗(yàn)。我們認(rèn)為,三明醫(yī)改嚴(yán)控藥價(jià)、調(diào)整醫(yī)療服務(wù)價(jià)格、醫(yī)院管理改革等措施將進(jìn)一步推向全國(guó),利好率先通過一致性評(píng)價(jià)的強(qiáng)勢(shì)藥品生產(chǎn)企業(yè)和民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)企業(yè),推薦:(1)一致性評(píng)價(jià)進(jìn)度靠前的現(xiàn)代制藥,以及海外資源豐富的華海藥業(yè)、人福醫(yī)藥等;(2)民營(yíng)醫(yī)院企業(yè):信邦制藥等。 長(zhǎng)期投資觀點(diǎn):建議關(guān)注兩條主線:(1)具有品種優(yōu)勢(shì)、銷售優(yōu)勢(shì)、資源整合能力的制藥企業(yè),如天士力、恒瑞醫(yī)藥、華海藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、昆藥集團(tuán)等;(2)診療方式、大數(shù)據(jù)時(shí)代產(chǎn)品和商業(yè)模式創(chuàng)新及民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域給醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)帶來的投資機(jī)會(huì),相關(guān)標(biāo)的涉及基因測(cè)序、細(xì)胞治療、移動(dòng)醫(yī)療、可穿戴醫(yī)療設(shè)備以及醫(yī)療服務(wù)類個(gè)股,相關(guān)標(biāo)的見正文。 市場(chǎng)表現(xiàn):對(duì)2016 年年初到目前的醫(yī)藥板塊進(jìn)行分析,醫(yī)藥板塊絕對(duì)收益率-12.2%,同期滬深300 絕對(duì)收益率-12.2%,醫(yī)藥板塊跑平滬深300。本周醫(yī)藥板塊上漲2.6%,子板塊除醫(yī)療器械外全部上漲,中藥板塊漲幅達(dá)4.33%。以TTM 整體法估值來計(jì)算,目前醫(yī)藥板塊估值44 倍PE,大于歷史平均水平(37倍PE),相對(duì)全部A 股(扣除金融板塊)的溢價(jià)率保持在33%。 中藥材價(jià)格:成都中藥材價(jià)格指數(shù)微幅上升。 風(fēng)險(xiǎn)提示:政策擾動(dòng)、藥品質(zhì)量問題。 責(zé)任編輯:陳智超 |
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