美銀美林（BofA Merrill）：英國央行將降息 任何的英鎊反彈都是賣空機會

我們預(yù)計英國央行周四會降息。繼續(xù)等待將無所獲，不如著手解決問題。我們預(yù)期降息40bp，但是有跡象顯示可能只降25bp: 英國央行行長卡尼曾表示擔(dān)憂利率水平“過低”。我們?nèi)匀豢纯沼㈡^并將在其任何一次反彈時做空。

高盛（Goldman Sachs）：會議紀(jì)要將呈鴿派 英鎊有下跌風(fēng)險

我行英國經(jīng)濟學(xué)家Andrew Benito預(yù)計英國央行將在8月4日的會議上宣布1000億英鎊的資產(chǎn)購買規(guī)模，以及降息25bp。而且，7月14日央行利率決議及其會議紀(jì)要將有大量鴿派論調(diào)，因此在很大程度上8月4日的寬松措施會提前宣布。

這也是為什么我們新近預(yù)測英鎊提前走弱的原因，預(yù)計英鎊/美元3、6、12個月目標(biāo)位分別是1.20、1.21和1.25，歐元/英鎊3、6、12個月目標(biāo)位分別是0.90、0.86和0.80。

瑞士信貸（Credit Suisse）：英央行將顯鴿派 英鎊漲勢為曇花一現(xiàn)

為了緩解退歐公投導(dǎo)致的經(jīng)濟沖擊，英國央行7月14日會議可能釋放新的寬松政策，就像行長卡尼暗示的那樣。我行經(jīng)濟學(xué)家比市場更加鴿派，預(yù)期將會降息45bp并且QE模型將恢復(fù)至共計750億英鎊。即使本月不出臺，8月4日會議也將會出臺相關(guān)政策，并且還將包括一個新的通脹報告。這些鴿派的舉措都將利空英鎊?？紤]到英國明年可能出現(xiàn)實際利率為負，在當(dāng)前情勢下沒有理由做相反預(yù)期。

摩根士丹利（Morgan Stanley）：英國央行將降息 依舊看空英鎊

我們預(yù)計英國央行在周四將降息25bp。我們認為一旦投資者意識到投資下降、就業(yè)減少以及消費的不景氣可能引起經(jīng)濟增速下滑，英鎊上漲就會結(jié)束。周二的上漲表明退歐公投后強勁的零售需要為英鎊短期急劇上漲提供了理由，但是趨勢依然向下。請注意，我們認為從目前的幾個數(shù)據(jù)來判斷消費情況為時過早。

北歐斯安（SEB）：利率不變 擴大資產(chǎn)購買計劃

我們預(yù)期英國央行仍然將按兵不動并且擴大資產(chǎn)購買計劃至4500億英鎊。將購買商業(yè)票據(jù)和公司債券來降低流動性風(fēng)險溢價，并減少銀行資產(chǎn)負債表的信用風(fēng)險。

法國巴黎銀行（BNPP）：英央行將降息 買入英鎊為時過早

我行經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期本周四英國央行將降息。行長卡尼確認他將英鎊走弱看作退歐公投后的重要調(diào)整機制。我們認為看多英鎊為時尚早并且預(yù)計之后本周英鎊會有一波新的下跌。當(dāng)前英鎊/美元（歐元/英鎊）目標(biāo)2016年3季度末看向1.28（0.86）、4季度末1.33（0.84）、2017年4季度1.37（0.77）。

荷蘭銀行（ABN.AMRO）：英央行將降息并兩次發(fā)布資產(chǎn)購買計劃

我們預(yù)計英國央行將降息25bp，銀行利率從0.5%下降至0.25%。英國經(jīng)濟在退歐公投之前就已經(jīng)在減速，公投之后有調(diào)查顯示其對商業(yè)和消費信心造成嚴重打擊。

事實上，英國經(jīng)濟似乎正在開始進入衰退期。盡管英鎊的急劇下跌將推動英國整體通脹率超過央行明年年初2%的通脹目標(biāo)，我們預(yù)期英央行將把更多精力放在疲軟的經(jīng)濟上。這是因為英鎊下跌對通脹的影響最終會消散，從中長期來看通脹是由經(jīng)濟前景決定的，而經(jīng)濟前景已急劇惡化。我們預(yù)計英央行下個月將繼續(xù)實行寬松政策。到那時退歐公投對于經(jīng)濟的早期沖擊央行將獲得更多信息，也將發(fā)布新的對于經(jīng)濟增長、通脹及相關(guān)風(fēng)險的預(yù)測。

預(yù)計英央行8月將再次發(fā)布資產(chǎn)購買計劃，購買英國國債。然而我們認為英央行也可能購買更具風(fēng)險性的資產(chǎn)，例如信用資產(chǎn)，也可能通過使商業(yè)銀行借貸條件更具吸引力來加強融資換貸款計劃（FLS）。

巴克萊（Barclays）：降息25bp的概率為70% 

利率市場信息暗示英格蘭銀行降息25bp的概率為70%，而彭博分析師預(yù)測中位數(shù)也是降息25bp。如果英格蘭銀行今天不降息的話，英鎊將會得到暫時的支撐。

由于貨幣政策委員會委員Gertjan Vlieghe和Andy Haldane可能會為降息投贊成票，聲明和會議紀(jì)要應(yīng)該會偏向鴿派，這也將一定程度上支撐我們關(guān)于8月4日會議將祭出寬松政策的觀點。

丹斯克（Danske）：保守降息25bp而不是激進地寬松

我們預(yù)計英國央行將保守降息25bp，從0.5%下降至0.25%，同時傳達未來進一步的量化寬松的消息。我們認為英央行將傳達的是：疲弱的英鎊只能暫時地推高通脹率到央行目標(biāo)之上，市場已經(jīng)反應(yīng)了7月份80%的降息概率，相當(dāng)于吸收了年底之前約1.5的降息程度（1個單位為25bp）。

我們預(yù)期8月不會出臺更激進的量化寬松是因為卡尼曾發(fā)言稱英央行在7月將對退歐公投進行“初步評估”并在8月份進行“全面評估”，那時下一次通脹報告包括新的經(jīng)濟規(guī)劃也將出爐?？嵋苍f過他把7月和8月會議看作一個整體并且央行8月將“在允許的工具范圍內(nèi)討論擴大使用的規(guī)模和力度”。

值得注意的是在英國央行5月發(fā)布會中，卡尼表示退歐公投可能導(dǎo)致英國的衰退，暗示英國經(jīng)濟需要不止一次地降息來支持經(jīng)濟。在公投之后英國央行下調(diào)了逆周期資本緩沖，如此迅速地從0.5%下調(diào)至0.00%，也意味著英央行將會采取激進的政策措施。

8月對退歐公投的全面評估就會出爐，我們預(yù)計其在8月將降息至利率為0.00%，并且可能使用非傳統(tǒng)工具進行量化寬松。我們認為英央行將恢復(fù)購買資產(chǎn)計劃，但是也可能使用FLS來鼓勵實體經(jīng)濟貸款。

蘇格蘭皇家銀行（RBS）：本周英央行將降息25bp并將在8月再次降息25bp

75%的概率英國央行將在7月降息25bp，市場價格已經(jīng)反應(yīng)了這個預(yù)期，本行經(jīng)濟學(xué)家Ross Walker認為如果降息不出臺將打擊金融市場信心，英鎊會上漲。

預(yù)期7月英國央行將降息25bp，8月份會再一次降息25bp，使得銀行利率降至地平線（0%）。之后或同時，英國央行會采取更進一步的措施支持實體經(jīng)濟的信貸流，并且大約在11月恢復(fù)量化寬松購買金邊債券。貨幣政策委員會（MPC）傾向于在批準(zhǔn)降息之前等待8月經(jīng)濟預(yù)測的詳細情況，但是那之前可能沒有更多重要信息（退歐后的零星調(diào)查）出現(xiàn)了。

英國央行在2008-09年的金融危機期間更加激進和果斷，為本次政策應(yīng)對機制提供了劇本。銀行利率掉期定價主要看8月，英鎊的反應(yīng)依賴于MPC本周會議的政策信號。

北歐聯(lián)合銀行（ Nordea）：本周英央行實行量化寬松 之后仍會有

我們認為有足夠的證據(jù)證明英央行周四將實行寬松政策。但是英國央行也想要為以后留下一些彈藥。

其實，在退歐公投僅僅過去2?周不可能有大量宏觀證據(jù)證明其對經(jīng)濟的負面影響。但是除了英國商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)的壓力和大量經(jīng)濟活躍性下降的微觀證據(jù)，出現(xiàn)了第一個宏觀證據(jù)。7月初消費者信心急劇下降，而且可能不是一次性的。英國全國經(jīng)濟與社會研究所估計5月和6月產(chǎn)出已經(jīng)有所收縮，并且在8月只能更差。因此雖然GDP數(shù)據(jù)只能在今年更晚些公布，但是英國經(jīng)濟可能處于衰退的邊緣。

英國央行無法阻止衰退的發(fā)生，盡管英鎊走弱可能會導(dǎo)致通脹上升，但英央行可以通過寬松的貨幣政策來進行緩沖。由于英鎊走弱能夠支持出口增長，所以政策制定者很可能并不太擔(dān)心英鎊疲軟。

我們預(yù)計英國將擴大量化寬松，估計將增加500億英鎊至4250億英鎊。除了國債，也有可能嘗試購買企業(yè)債來改善信貸條件。英國央行下調(diào)銀行逆周期資本緩沖至0%，也可以看作是一種信貸寬松政策。意味著英央行今年可能會進一步量化寬松。

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行（Credit Agricole）：英國央行將降息但英鎊下跌幅度有限

繼續(xù)對英鎊看空，不排除從目前點位繼續(xù)下跌的可能。

被限制的央行、疲軟的資本流入以及持續(xù)的政治不確定性可能會繼續(xù)壓制英鎊。但是，由于目前的價格已經(jīng)包含許多利空消息，下行壓力可能會有所減緩。市場將聚焦在英格蘭銀行貨幣政策決議。

我們的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期25 bp的降息幅度將是未來更多寬松政策的信號。這也和近期利率市場定價吻合，利率市場的定價顯示有75%的概率降息25bp。此外，市場還認為有80%的可能英國將在年內(nèi)進入負利率時代。在利率市場如此定價的基礎(chǔ)上，我們相信英格蘭銀行對于未來寬松政策的工具和強度的態(tài)度將備受市場關(guān)注。

我們相信那些期待貨幣政策委員會實施主動、強力的寬松政策的投資者會很失望，因此我們認為接下來英鎊的下跌趨勢也不會那么強。