國內(nèi)內(nèi)盤鐵礦石期貨繼周二漲停后，昨日再漲6%一度觸及漲停。盡管鐵礦石反彈至兩個月來的高點，麥格理卻警告，礦產(chǎn)資源供給充分，中國港口和鋼鐵庫存充足的情況下，鐵礦石的大漲缺乏基本面支撐難以繼續(xù)。

需求放緩，供給充足，鐵礦石供應巨頭也對前景不樂觀。澳大利亞相關(guān)部門也在上周下調(diào)2017年鐵礦石價格預期至44.80美元，相比較早前預期降幅約20%。高盛分析，鐵礦石價格在今年四季度或跌至40美元。摩根士丹利則更為悲觀，認為四季度僅能維持在35美元。

中國推出的一系列刺激政策助力鐵礦石價格走高。但麥格理分析師Ian Roper在周三的報告中質(zhì)疑，這種上漲是否具有基本面上的支持。高盛也認為，中國近期的刺激政策并未能帶來鋼鐵需求的明顯擴大。

“新一輪的刺激政策，尤其是信貸的投放，都為中國經(jīng)濟增長前景蒙上陰影?！备呤⒎治鰩熢趫蟾嬷袑懙剑澳陜?nèi)我們還未能看到中國鋼鐵需求的亮眼增長。” 昨天公布的6月進出口數(shù)據(jù)顯示，上半年，中國進口鐵礦石4.94億噸，增長9.1%。

“我們看到，日益加快的信貸刺激是為了維持鋼鐵消費的水平，但這種影響不能持久。”高盛在12日的報告中提到，“這是我們預計未來幾年中國鋼鐵需求豆?jié){進一步下滑的原因?！?/p>

國內(nèi)鐵礦石港口庫存不斷攀升，已至2014年12月以來高點。下圖來自彭博。

11日出臺的唐山限產(chǎn)政策拉動期貨市場黑色系商品價格，但麥格理分析師認為，這對鋼鐵生產(chǎn)的削減作用非常有限，時效性較強的政策對長期的庫存和前景影響不大。

鐵礦石價格下滑的風險可能持續(xù)至明年。澳大利亞工業(yè)創(chuàng)新科學部（Department of Industry, Innovation and Science）在季度大宗商品報告中寫道，“盡管鐵礦石價格變動很大，市場基本面卻并沒有大的變化——需求增長依然緩慢、供給依然強勁?！?該部門在報告中下調(diào)了2017年鐵礦石價格預期，由此前的56美元下調(diào)至44.80美元。